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金华市(义乌市、金东区、浦江县、武义县、东阳市、兰溪市、婺城区、永康市、磐安县)

台州市(椒江区、临海市、天台县、黄岩区、玉环市、仙居县、三门县、温岭市、路桥区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)  海南藏族自治州(同德县、贵德县、兴海县、贵南县、共和县)

沧州市(东光县、任丘市、吴桥县、新华区、运河区、黄骅市、南皮县、泊头市、盐山县、海兴县、献县、肃宁县、青县、河间市、孟村回族自治县、沧县)

大同市(云州区、广灵县、左云县、阳高县、灵丘县、浑源县、平城区、新荣区、天镇县、云冈区)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)临夏回族自治州(永靖县、康乐县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、广河县、临夏县、临夏市)

长沙市(天心区、雨花区、开福区、浏阳市、岳麓区、宁乡市、长沙县、芙蓉区、望城区)  黄冈市(团风县、红安县、浠水县、武穴市、黄梅县、英山县、黄州区、麻城市、蕲春县、罗田县)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、册亨县、安龙县、兴仁市、贞丰县、兴义市、望谟县)

宣城市(宣州区、绩溪县、广德市、泾县、宁国市、郎溪县、旌德县)

淮南市(大通区、田家庵区、八公山区、凤台县、寿县、谢家集区、潘集区)

呼和浩特市(清水河县、托克托县、赛罕区、新城区、回民区、土默特左旗、和林格尔县、武川县、玉泉区)

齐齐哈尔市(铁锋区、富拉尔基区、讷河市、碾子山区、克山县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、富裕县、龙江县、甘南县、克东县、泰来县、建华区、依安县、拜泉县、龙沙区)

益阳市(赫山区、资阳区、沅江市、南县、桃江县、安化县)

抚州市(南丰县、金溪县、临川区、广昌县、宜黄县、东乡区、资溪县、南城县、黎川县、崇仁县、乐安县)

周口市(川汇区、扶沟县、鹿邑县、郸城县、太康县、项城市、沈丘县、西华县、商水县、淮阳区)

玉林市(博白县、容县、北流市、陆川县、兴业县、玉州区、福绵区)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、贡井区、荣县、沿滩区)

阳泉市(郊区、平定县、城区、盂县、矿区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、茫崖市、乌兰县、德令哈市、都兰县)

阿里地区(改则县、普兰县、革吉县、日土县、措勤县、札达县、噶尔县)

大连市(瓦房店市、金州区、西岗区、庄河市、普兰店区、长海县、甘井子区、中山区、沙河口区、旅顺口区)

襄阳市(南漳县、枣阳市、保康县、襄城区、襄州区、宜城市、谷城县、樊城区、老河口市)

宁波市(奉化区、海曙区、余姚市、象山县、江北区、北仑区、鄞州区、慈溪市、镇海区、宁海县)

伊春市(嘉荫县、金林区、乌翠区、汤旺县、友好区、大箐山县、南岔县、丰林县、伊美区、铁力市)

聊城市(冠县、茌平区、高唐县、阳谷县、莘县、东阿县、东昌府区、临清市)

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赤峰市(松山区、翁牛特旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、巴林左旗、宁城县、元宝山区、克什克腾旗、巴林右旗、林西县、喀喇沁旗)

淄博市(沂源县、桓台县、博山区、淄川区、临淄区、周村区、高青县、张店区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、金塔县、瓜州县、玉门市)

长治市(上党区、平顺县、潞州区、武乡县、壶关县、屯留区、长子县、襄垣县、潞城区、黎城县、沁县、沁源县)  塔城地区(托里县、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、沙湾市)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

临沂市(平邑县、兰山区、沂南县、河东区、蒙阴县、沂水县、郯城县、临沭县、莒南县、费县、兰陵县、罗庄区)

西藏自治区龙岩市(上杭县、新罗区、武平县、长汀县、连城县、永定区、漳平市)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)  洛阳市(孟津区、伊川县、宜阳县、栾川县、西工区、嵩县、瀍河回族区、涧西区、老城区、洛龙区、洛宁县、新安县、汝阳县、偃师区)

庆阳市(合水县、华池县、宁县、镇原县、环县、正宁县、西峰区、庆城县)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)朝阳市(龙城区、朝阳县、双塔区、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

香港特别行政区

泰州市(姜堰区、高港区、兴化市、靖江市、海陵区、泰兴市)

安康市(汉滨区、旬阳市、白河县、石泉县、岚皋县、汉阴县、平利县、紫阳县、宁陕县、镇坪县)

盐城市(东台市、阜宁县、盐都区、射阳县、大丰区、亭湖区、滨海县、建湖县、响水县)

莆田市(涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区)

韶关市(新丰县、曲江区、乐昌市、南雄市、翁源县、浈江区、武江区、仁化县、始兴县、乳源瑶族自治县)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

绥化市(绥棱县、海伦市、兰西县、庆安县、北林区、安达市、明水县、青冈县、望奎县、肇东市)

临汾市(尧都区、洪洞县、吉县、汾西县、蒲县、乡宁县、襄汾县、侯马市、古县、曲沃县、翼城县、隰县、永和县、大宁县、浮山县、安泽县、霍州市)

张家口市(蔚县、下花园区、沽源县、桥东区、万全区、桥西区、康保县、怀安县、怀来县、涿鹿县、张北县、宣化区、崇礼区、阳原县、尚义县、赤城县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、五原县、磴口县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、叶城县、疏附县、伽师县、喀什市、岳普湖县、麦盖提县、莎车县、英吉沙县、疏勒县、泽普县)

延安市(延长县、宝塔区、延川县、子长市、洛川县、富县、黄龙县、吴起县、甘泉县、黄陵县、安塞区、宜川县、志丹县)

东营市(利津县、广饶县、河口区、垦利区、东营区)

汕头市(金平区、潮南区、潮阳区、南澳县、澄海区、濠江区、龙湖区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。