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海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

黑河市(嫩江市、北安市、逊克县、五大连池市、爱辉区、孙吴县)

淄博市(桓台县、张店区、临淄区、博山区、高青县、沂源县、周村区、淄川区)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)  南京市(江宁区、高淳区、溧水区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、六合区、建邺区、雨花台区、浦口区、玄武区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县、七星关区、黔西市、大方县、赫章县、纳雍县)

滁州市(定远县、凤阳县、全椒县、天长市、明光市、琅琊区、南谯区、来安县)

辽阳市(宏伟区、文圣区、辽阳县、太子河区、弓长岭区、白塔区、灯塔市)本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区)

邵阳市(大祥区、新邵县、绥宁县、邵阳县、北塔区、双清区、邵东市、新宁县、武冈市、洞口县、隆回县、城步苗族自治县)  克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县、泸西县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、个旧市、开远市、元阳县、石屏县、绿春县、建水县)

常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、武进区、新北区、金坛区)

湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区)

廊坊市(霸州市、香河县、广阳区、固安县、安次区、大厂回族自治县、文安县、永清县、大城县、三河市)

汕头市(南澳县、潮南区、澄海区、金平区、潮阳区、濠江区、龙湖区)

定西市(通渭县、临洮县、岷县、渭源县、陇西县、漳县、安定区)

铁岭市(调兵山市、银州区、铁岭县、清河区、开原市、西丰县、昌图县)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、望花区、东洲区、新宾满族自治县、顺城区、新抚区)

牡丹江市(穆棱市、林口县、宁安市、爱民区、海林市、东宁市、西安区、阳明区、绥芬河市、东安区)

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、港北区、平南县)

厦门市(湖里区、集美区、翔安区、思明区、海沧区、同安区)

常德市(临澧县、桃源县、津市市、石门县、鼎城区、澧县、安乡县、汉寿县、武陵区)

吕梁市(汾阳市、文水县、兴县、交城县、中阳县、石楼县、方山县、柳林县、临县、孝义市、交口县、离石区、岚县)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、正蓝旗、锡林浩特市、二连浩特市、正镶白旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、镶黄旗)

濮阳市(范县、南乐县、清丰县、台前县、濮阳县、华龙区)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)

西安市(碑林区、临潼区、高陵区、莲湖区、长安区、雁塔区、未央区、阎良区、新城区、灞桥区、蓝田县、鄠邑区、周至县)

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唐山市(曹妃甸区、迁安市、丰润区、滦南县、迁西县、滦州市、遵化市、路南区、古冶区、丰南区、开平区、乐亭县、路北区、玉田县)

阜新市(彰武县、清河门区、太平区、细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区)

广安市(邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县、前锋区、广安区)

新余市(渝水区、分宜县)  宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区、泗洪县)

沧州市(沧县、泊头市、黄骅市、海兴县、孟村回族自治县、盐山县、河间市、运河区、新华区、南皮县、吴桥县、任丘市、献县、肃宁县、青县、东光县)

深圳市(南山区、坪山区、龙华区、罗湖区、光明区、盐田区、福田区、龙岗区、宝安区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、金塔县)济宁市(梁山县、泗水县、微山县、鱼台县、汶上县、曲阜市、邹城市、金乡县、嘉祥县、任城区、兖州区)

黄石市(下陆区、大冶市、铁山区、黄石港区、西塞山区、阳新县)  盐城市(响水县、大丰区、盐都区、射阳县、滨海县、东台市、建湖县、阜宁县、亭湖区)

郴州市(北湖区、桂东县、永兴县、临武县、苏仙区、安仁县、嘉禾县、宜章县、资兴市、桂阳县、汝城县)

南昌市(青山湖区、东湖区、新建区、青云谱区、安义县、进贤县、南昌县、红谷滩区、西湖区)

丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、遂昌县、莲都区、青田县、龙泉市、云和县、庆元县)宁德市(福安市、霞浦县、福鼎市、蕉城区、寿宁县、周宁县、古田县、柘荣县、屏南县)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、临泽县、民乐县、山丹县)

宁波市(慈溪市、鄞州区、奉化区、象山县、北仑区、江北区、镇海区、海曙区、余姚市、宁海县)

烟台市(栖霞市、莱州市、龙口市、蓬莱区、福山区、芝罘区、海阳市、招远市、莱山区、牟平区、莱阳市)

河池市(南丹县、宜州区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、凤山县、天峨县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、东兰县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

鹤壁市(山城区、淇县、淇滨区、浚县、鹤山区)

梧州市(苍梧县、岑溪市、万秀区、蒙山县、藤县、长洲区、龙圩区)

临沂市(莒南县、兰陵县、郯城县、兰山区、费县、罗庄区、蒙阴县、平邑县、河东区、沂水县、临沭县、沂南县)

宣城市(宁国市、广德市、泾县、郎溪县、旌德县、绩溪县、宣州区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

芜湖市(弋江区、南陵县、湾沚区、无为市、繁昌区、镜湖区、鸠江区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

淮南市(谢家集区、田家庵区、八公山区、大通区、凤台县、寿县、潘集区)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市、忻城县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。