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汕头市(潮南区、潮阳区、龙湖区、南澳县、澄海区、金平区、濠江区)

马鞍山市(雨山区、含山县、当涂县、博望区、和县、花山区)

桂林市(叠彩区、秀峰区、灵川县、资源县、兴安县、象山区、永福县、龙胜各族自治县、阳朔县、雁山区、平乐县、七星区、荔浦市、全州县、临桂区、灌阳县、恭城瑶族自治县)

黄冈市(团风县、罗田县、蕲春县、浠水县、黄梅县、红安县、麻城市、黄州区、英山县、武穴市)  湖州市(长兴县、吴兴区、安吉县、德清县、南浔区)

延安市(宝塔区、子长市、安塞区、甘泉县、志丹县、黄陵县、延川县、吴起县、黄龙县、宜川县、洛川县、延长县、富县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

铜仁市(万山区、思南县、玉屏侗族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、石阡县、江口县、沿河土家族自治县)

天津市(津南区、静海区、宁河区、河东区、滨海新区、武清区、宝坻区、西青区、东丽区、蓟州区、河北区、和平区、红桥区、河西区、北辰区、南开区)  萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区)

赣州市(南康区、崇义县、于都县、章贡区、上犹县、龙南市、石城县、瑞金市、定南县、会昌县、安远县、兴国县、赣县区、大余县、宁都县、寻乌县、全南县、信丰县)

吕梁市(文水县、孝义市、汾阳市、柳林县、交城县、离石区、交口县、兴县、石楼县、中阳县、方山县、岚县、临县)

衡水市(桃城区、冀州区、武强县、武邑县、景县、枣强县、深州市、故城县、阜城县、饶阳县、安平县)

东莞市

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县)

娄底市(新化县、双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

甘南藏族自治州(夏河县、临潭县、玛曲县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、合作市、迭部县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

锦州市(太和区、古塔区、凌海市、义县、黑山县、北镇市、凌河区)

玉溪市(红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、通海县、易门县、华宁县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、汪清县、龙井市、珲春市、安图县、和龙市、延吉市)

淮安市(金湖县、盱眙县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、淮安区、涟水县)

银川市(金凤区、兴庆区、永宁县、灵武市、西夏区、贺兰县)

扬州市(仪征市、宝应县、广陵区、邗江区、江都区、高邮市)

清远市(连州市、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市)

福州市(罗源县、永泰县、鼓楼区、福清市、晋安区、马尾区、长乐区、台江区、仓山区、闽侯县、连江县、闽清县、平潭县)

眉山市(青神县、洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区、仁寿县)

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大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、云县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县、博湖县、和硕县、尉犁县、且末县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)  张掖市(临泽县、甘州区、民乐县、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县)

济源市

嘉兴市(嘉善县、海宁市、平湖市、南湖区、桐乡市、秀洲区、海盐县)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港南区、港北区)郑州市(中原区、上街区、金水区、登封市、二七区、新郑市、管城回族区、惠济区、中牟县、巩义市、新密市、荥阳市)

淮南市(田家庵区、潘集区、寿县、谢家集区、八公山区、凤台县、大通区)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、昌吉市)

滨州市(惠民县、邹平市、阳信县、博兴县、沾化区、滨城区、无棣县)

临汾市(安泽县、翼城县、霍州市、古县、蒲县、尧都区、永和县、汾西县、乡宁县、洪洞县、曲沃县、浮山县、侯马市、大宁县、隰县、襄汾县、吉县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)伊犁哈萨克自治州(昭苏县、特克斯县、霍尔果斯市、巩留县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、新源县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍城县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区、尼木县、城关区、曲水县、林周县、达孜区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

绍兴市(新昌县、越城区、柯桥区、诸暨市、嵊州市、上虞区)

鹤岗市(东山区、工农区、南山区、向阳区、绥滨县、兴山区、萝北县、兴安区)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、山阴县、朔城区、右玉县、应县)

朝阳市(凌源市、龙城区、北票市、双塔区、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区)

阜阳市(阜南县、颍东区、界首市、临泉县、太和县、颍州区、颍泉区、颍上县)

定西市(渭源县、漳县、岷县、陇西县、临洮县、安定区、通渭县)

南充市(仪陇县、蓬安县、西充县、顺庆区、嘉陵区、南部县、高坪区、营山县、阆中市)

宜宾市(兴文县、珙县、屏山县、叙州区、长宁县、南溪区、高县、翠屏区、筠连县、江安县)

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、水磨沟区、新市区、米东区、沙依巴克区、头屯河区)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、恩阳区、巴州区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。