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淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

玉林市(陆川县、北流市、玉州区、兴业县、博白县、福绵区、容县)

南昌市(东湖区、南昌县、红谷滩区、安义县、西湖区、新建区、青云谱区、青山湖区、进贤县)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)  吉安市(泰和县、井冈山市、峡江县、新干县、吉水县、永丰县、青原区、吉州区、永新县、吉安县、遂川县、万安县、安福县)

宜宾市(屏山县、兴文县、长宁县、筠连县、南溪区、叙州区、江安县、高县、翠屏区、珙县)

长沙市(长沙县、望城区、开福区、岳麓区、芙蓉区、浏阳市、雨花区、宁乡市、天心区)

天津市(河西区、东丽区、武清区、静海区、和平区、南开区、北辰区、滨海新区、西青区、河东区、红桥区、宝坻区、津南区、蓟州区、河北区、宁河区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、九寨沟县、壤塘县、若尔盖县、小金县、马尔康市、理县、阿坝县、红原县、汶川县、茂县、松潘县、黑水县)  中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

滨州市(沾化区、博兴县、无棣县、邹平市、惠民县、阳信县、滨城区)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、南华县、元谋县、牟定县、永仁县、楚雄市、武定县、禄丰市、姚安县)

连云港市(灌云县、海州区、灌南县、东海县、连云区、赣榆区)

许昌市(襄城县、建安区、长葛市、魏都区、鄢陵县、禹州市)

运城市(永济市、夏县、绛县、平陆县、河津市、垣曲县、盐湖区、芮城县、万荣县、闻喜县、稷山县、新绛县、临猗县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、东坡区、青神县、洪雅县、彭山区)

南充市(嘉陵区、蓬安县、仪陇县、阆中市、南部县、高坪区、西充县、营山县、顺庆区)

抚州市(金溪县、临川区、南城县、广昌县、崇仁县、乐安县、宜黄县、南丰县、黎川县、东乡区、资溪县)

安庆市(大观区、宜秀区、宿松县、潜山市、岳西县、太湖县、望江县、怀宁县、迎江区、桐城市)

无锡市(江阴市、宜兴市、锡山区、新吴区、惠山区、滨湖区、梁溪区)

黄冈市(蕲春县、罗田县、英山县、红安县、黄梅县、浠水县、团风县、武穴市、黄州区、麻城市)

衢州市(江山市、开化县、柯城区、常山县、衢江区、龙游县)

朔州市(平鲁区、山阴县、右玉县、怀仁市、应县、朔城区)

沈阳市(于洪区、新民市、皇姑区、浑南区、铁西区、大东区、苏家屯区、辽中区、法库县、康平县、沈北新区、沈河区、和平区)

清远市(连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、清新区、英德市、佛冈县)

毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县、七星关区、金沙县、黔西市、大方县)

那曲市(色尼区、索县、嘉黎县、巴青县、双湖县、安多县、聂荣县、比如县、班戈县、尼玛县、申扎县)

衡阳市(衡阳县、耒阳市、衡南县、石鼓区、祁东县、衡东县、衡山县、珠晖区、南岳区、蒸湘区、雁峰区、常宁市)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区)

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通化市(柳河县、二道江区、通化县、东昌区、辉南县、梅河口市、集安市)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

百色市(那坡县、凌云县、田阳区、田林县、右江区、田东县、德保县、乐业县、平果市、靖西市、西林县、隆林各族自治县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)  宝鸡市(凤翔区、陈仓区、太白县、岐山县、金台区、凤县、陇县、千阳县、麟游县、渭滨区、扶风县、眉县)

东营市(广饶县、垦利区、河口区、东营区、利津县)

阜新市(新邱区、彰武县、细河区、海州区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)吉林市(船营区、昌邑区、桦甸市、丰满区、蛟河市、磐石市、龙潭区、舒兰市、永吉县)

襄阳市(宜城市、樊城区、保康县、南漳县、襄州区、谷城县、襄城区、老河口市、枣阳市)  枣庄市(峄城区、薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、市中区)

滁州市(明光市、南谯区、全椒县、琅琊区、来安县、天长市、凤阳县、定远县)

淄博市(桓台县、张店区、博山区、高青县、周村区、沂源县、淄川区、临淄区)

雅安市(汉源县、宝兴县、雨城区、石棉县、名山区、天全县、荥经县、芦山县)阜阳市(颍上县、临泉县、太和县、颍州区、颍泉区、颍东区、界首市、阜南县)

河源市(东源县、源城区、和平县、连平县、紫金县、龙川县)

湛江市(赤坎区、麻章区、徐闻县、廉江市、雷州市、坡头区、遂溪县、吴川市、霞山区)

白银市(靖远县、白银区、平川区、景泰县、会宁县)

济宁市(鱼台县、任城区、兖州区、金乡县、梁山县、泗水县、汶上县、微山县、邹城市、曲阜市、嘉祥县)

成都市(锦江区、武侯区、金牛区、成华区、郫都区、新都区、简阳市、彭州市、蒲江县、青白江区、龙泉驿区、大邑县、邛崃市、崇州市、金堂县、双流区、青羊区、温江区、新津区、都江堰市)

鹤岗市(萝北县、南山区、绥滨县、兴山区、东山区、兴安区、向阳区、工农区)

济源市

新余市(分宜县、渝水区)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

东莞市

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

漳州市(长泰区、龙文区、南靖县、龙海区、平和县、漳浦县、诏安县、芗城区、东山县、华安县、云霄县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

柳州市(柳北区、融安县、城中区、鱼峰区、柳江区、柳南区、柳城县、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县)

长春市(九台区、德惠市、南关区、宽城区、二道区、公主岭市、榆树市、双阳区、农安县、朝阳区、绿园区)

濮阳市(濮阳县、华龙区、南乐县、台前县、范县、清丰县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。