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拳皇之异界纵横 - 让你沉浸于精彩故事之中。售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
尊敬的用户,不论您有何种需求,只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线:剩下的事情由我们来做。

1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答!

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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





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包头市(青山区、东河区、九原区、固阳县、白云鄂博矿区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、石拐区)

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泰州市(海陵区、泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市、靖江市)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、剑河县、黎平县、岑巩县、锦屏县、三穗县、黄平县、从江县、台江县、麻江县、雷山县、凯里市、镇远县、榕江县、施秉县、天柱县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、古丈县、永顺县、保靖县、龙山县、泸溪县、花垣县、吉首市)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、达日县、甘德县、玛多县、久治县)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云城区、云安区)

重庆市(北碚区、江津区、大足区、长寿区、武隆区、万州区、九龙坡区、沙坪坝区、梁平区、大渡口区、丰都县、綦江区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、合川区、江北区、荣昌区、开州区、巫山县、垫江县、云阳县、潼南区、巫溪县、渝北区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、涪陵区、城口县、巴南区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、南川区、黔江区、南岸区、璧山区、石柱土家族自治县、忠县)

德州市(宁津县、德城区、齐河县、禹城市、乐陵市、平原县、武城县、庆云县、夏津县、陵城区、临邑县)

金华市(磐安县、东阳市、婺城区、永康市、武义县、金东区、浦江县、义乌市、兰溪市)

北京市(海淀区、石景山区、平谷区、朝阳区、顺义区、昌平区、通州区、西城区、房山区、大兴区、怀柔区、东城区、延庆区、门头沟区、密云区、丰台区)

营口市(站前区、盖州市、老边区、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区)

宝鸡市(金台区、扶风县、凤翔区、陇县、太白县、千阳县、麟游县、渭滨区、岐山县、凤县、眉县、陈仓区)

济南市(莱芜区、济阳区、天桥区、章丘区、商河县、平阴县、市中区、钢城区、槐荫区、历下区、历城区、长清区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、兴义市、册亨县、普安县、贞丰县、望谟县、兴仁市)

自贡市(贡井区、富顺县、沿滩区、大安区、荣县、自流井区)

石河子市(白杨市、阿拉尔市、新星市、双河市、可克达拉市、北屯市、五家渠市、图木舒克市、昆玉市、胡杨河市、铁门关市)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市)

金昌市(永昌县、金川区)

南京市(秦淮区、建邺区、浦口区、高淳区、溧水区、江宁区、鼓楼区、雨花台区、玄武区、栖霞区、六合区)

玉林市(兴业县、北流市、玉州区、容县、博白县、陆川县、福绵区)

乐山市(犍为县、五通桥区、井研县、沐川县、沙湾区、夹江县、峨眉山市、金口河区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、市中区)

九江市(都昌县、修水县、瑞昌市、庐山市、共青城市、柴桑区、浔阳区、永修县、湖口县、彭泽县、武宁县、濂溪区、德安县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、平湖市、桐乡市、海盐县、南湖区、海宁市)

青岛市(崂山区、胶州市、城阳区、即墨区、市南区、平度市、莱西市、黄岛区、李沧区、市北区)

南宁市(良庆区、隆安县、江南区、兴宁区、上林县、邕宁区、宾阳县、青秀区、横州市、西乡塘区、武鸣区、马山县)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

宁德市(蕉城区、福鼎市、柘荣县、霞浦县、周宁县、古田县、屏南县、福安市、寿宁县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

滁州市(天长市、明光市、来安县、凤阳县、全椒县、南谯区、定远县、琅琊区)

宁波市(宁海县、镇海区、奉化区、余姚市、象山县、海曙区、江北区、北仑区、鄞州区、慈溪市)

周口市(西华县、太康县、扶沟县、郸城县、鹿邑县、商水县、沈丘县、淮阳区、川汇区、项城市)

丹东市(元宝区、振安区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区)

忻州市(五台县、原平市、宁武县、忻府区、保德县、代县、繁峙县、五寨县、神池县、静乐县、定襄县、河曲县、岢岚县、偏关县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、蚌山区、禹会区、淮上区、怀远县、固镇县)

太原市(迎泽区、小店区、杏花岭区、娄烦县、万柏林区、晋源区、清徐县、古交市、阳曲县、尖草坪区)

沈阳市(辽中区、法库县、于洪区、沈北新区、康平县、新民市、苏家屯区、大东区、浑南区、和平区、沈河区、铁西区、皇姑区)

承德市(鹰手营子矿区、双桥区、宽城满族自治县、滦平县、兴隆县、丰宁满族自治县、隆化县、平泉市、承德县、围场满族蒙古族自治县、双滦区)

石家庄市(赵县、鹿泉区、元氏县、晋州市、栾城区、深泽县、新华区、无极县、行唐县、正定县、长安区、平山县、裕华区、井陉县、赞皇县、灵寿县、藁城区、辛集市、桥西区、新乐市、高邑县、井陉矿区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县)

内江市(东兴区、隆昌市、资中县、威远县、市中区)

平顶山市(卫东区、石龙区、郏县、湛河区、鲁山县、舞钢市、叶县、汝州市、宝丰县、新华区)

信阳市(潢川县、息县、光山县、固始县、商城县、浉河区、新县、罗山县、平桥区、淮滨县)

塔城地区(乌苏市、裕民县、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县)

鞍山市(台安县、立山区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、千山区)

香港特别行政区

成都市(蒲江县、温江区、双流区、青白江区、大邑县、崇州市、成华区、彭州市、新都区、金堂县、锦江区、青羊区、武侯区、邛崃市、郫都区、龙泉驿区、新津区、简阳市、都江堰市、金牛区)

郑州市(荥阳市、中原区、中牟县、二七区、上街区、惠济区、登封市、管城回族区、新密市、新郑市、金水区、巩义市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

连云港市(海州区、赣榆区、东海县、灌云县、灌南县、连云区)

楚雄彝族自治州(南华县、武定县、双柏县、楚雄市、大姚县、禄丰市、牟定县、姚安县、元谋县、永仁县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、弥渡县、祥云县、南涧彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、云龙县、永平县、洱源县、宾川县、剑川县)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

济宁市(任城区、梁山县、兖州区、泗水县、微山县、曲阜市、金乡县、汶上县、鱼台县、嘉祥县、邹城市)

邵阳市(北塔区、双清区、邵阳县、武冈市、城步苗族自治县、隆回县、绥宁县、洞口县、新宁县、新邵县、邵东市、大祥区)

广安市(华蓥市、邻水县、前锋区、广安区、岳池县、武胜县)

绵阳市(北川羌族自治县、平武县、盐亭县、涪城区、三台县、游仙区、江油市、梓潼县、安州区)

渭南市(潼关县、华州区、富平县、韩城市、白水县、澄城县、临渭区、蒲城县、华阴市、合阳县、大荔县)

林芝市(巴宜区、波密县、米林市、察隅县、工布江达县、墨脱县、朗县)

福州市(马尾区、闽清县、连江县、仓山区、平潭县、闽侯县、福清市、晋安区、鼓楼区、长乐区、永泰县、罗源县、台江区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、九寨沟县、阿坝县、理县、小金县、茂县、黑水县、松潘县、壤塘县、马尔康市、若尔盖县、红原县、汶川县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、三都水族自治县、贵定县、独山县、福泉市、瓮安县、都匀市、龙里县、惠水县、荔波县、罗甸县、长顺县)

南阳市(桐柏县、社旗县、唐河县、邓州市、内乡县、卧龙区、南召县、方城县、镇平县、新野县、宛城区、西峡县、淅川县)

邯郸市(临漳县、鸡泽县、馆陶县、曲周县、复兴区、大名县、武安市、峰峰矿区、肥乡区、永年区、魏县、涉县、成安县、磁县、邯山区、广平县、邱县、丛台区)

秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、抚宁区、昌黎县、海港区、山海关区、青龙满族自治县)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、平山区、本溪满族自治县、南芬区)

龙岩市(长汀县、新罗区、漳平市、连城县、永定区、武平县、上杭县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、万山区、碧江区、江口县、石阡县、德江县、沿河土家族自治县)

中山市

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、宏伟区、辽阳县、白塔区、太子河区、灯塔市)

保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县)

大庆市(肇源县、萨尔图区、红岗区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、让胡路区、大同区、林甸县)

常德市(安乡县、临澧县、石门县、津市市、鼎城区、澧县、桃源县、武陵区、汉寿县)

南昌市(安义县、红谷滩区、青山湖区、进贤县、西湖区、东湖区、新建区、青云谱区、南昌县)

淮南市(寿县、潘集区、八公山区、凤台县、田家庵区、大通区、谢家集区)

芜湖市(湾沚区、镜湖区、鸠江区、繁昌区、弋江区、南陵县、无为市)

大同市(阳高县、灵丘县、云州区、左云县、浑源县、云冈区、新荣区、平城区、广灵县、天镇县)

长春市(朝阳区、绿园区、二道区、南关区、农安县、九台区、双阳区、德惠市、宽城区、公主岭市、榆树市)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)

固原市(西吉县、原州区、泾源县、彭阳县、隆德县)

临汾市(浮山县、乡宁县、侯马市、汾西县、安泽县、尧都区、霍州市、隰县、曲沃县、襄汾县、蒲县、洪洞县、大宁县、古县、翼城县、吉县、永和县)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭西县、普宁市、揭东区)

宜宾市(叙州区、珙县、兴文县、筠连县、高县、屏山县、翠屏区、长宁县、南溪区、江安县)

吉林市(船营区、蛟河市、昌邑区、桦甸市、龙潭区、永吉县、丰满区、磐石市、舒兰市)

荆州市(监利市、洪湖市、沙市区、松滋市、荆州区、公安县、石首市、江陵县)

松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)

梅州市(丰顺县、梅县区、梅江区、五华县、兴宁市、平远县、大埔县、蕉岭县)

马鞍山市(花山区、博望区、当涂县、含山县、和县、雨山区)

肇庆市(怀集县、广宁县、德庆县、端州区、鼎湖区、高要区、封开县、四会市)

泰安市(宁阳县、肥城市、岱岳区、东平县、泰山区、新泰市)

深圳市(龙华区、龙岗区、南山区、罗湖区、盐田区、宝安区、福田区、坪山区、光明区)

遵义市(绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、播州区、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、正安县、仁怀市、余庆县、凤冈县、习水县、桐梓县)

南通市(如东县、通州区、海门区、崇川区、如皋市、启东市、海安市)

开封市(杞县、顺河回族区、尉氏县、禹王台区、兰考县、龙亭区、通许县、鼓楼区、祥符区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、敦煌市)

梧州市(蒙山县、长洲区、苍梧县、岑溪市、藤县、万秀区、龙圩区)

进入4月下旬,A股市场行情将如何演绎呢?

澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,更加积极有为且后备充足工具箱的经济政策,以“投资者为本”的资本市场制度改革,以及高层“稳股市”的决心,将对市场形成有力支撑,市场下行波动风险较为有限。伴随4月重要会议政策预期发酵,市场风险偏好存在有利支撑,A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。

国泰海通证券便指出,中国股市估值的主要矛盾正在发生转变,要看到中国的确定性,贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。接下来,中国股市风险溢价有望系统性下移,而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。随着投资者关于内外部的疑虑消减,中国股市也有望走出升势。

“接下来,微观资金面仍有各方呵护,将对市场底线形成有力支撑,下行波动风险较为有限。”中信建投证券指出。

华西证券进一步指出,接下来,勿低估A股的韧性与政策“稳股市”的决心。面对海外诸多不确定性,高层多次发声“稳定股市”。同时,中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势,中长期配置性价比较高,伴随4月重要会议政策预期发酵,A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。

配置方面,多家券商提醒投资者关注内需和红利资产。中信建投证券便提醒投资者,从资金偏好来看,大盘价值风格更加占优,短期可聚焦红利和内需。

“接下来,建议投资者聚焦内部的确定性。一方面,内需消费等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点,有望成为市场聚焦的方向。另一方面,短期仍需做好应对不确定性的准备,持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。”兴业证券表示。

中信证券:配置可规避不确定性

展望后市,中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久,而对美国而言,7月前大规模的国债到期可能会是特朗普政策的第一个动摇点。其中,A股也是提振信心的关键环节,应充分相信国家维护资本市场稳定的决心。虽然港股可能是阶段性的薄弱环节,但也要看到内地资金依旧整体明显低配港股。

4月7日至18日,以“上证50+沪深300”为代表的大盘宽基ETF合计累计净流入规模达1500亿元,以“中证500+中证1000”为代表的中小盘宽基ETF净流入规模为491亿元,行业/主题/风格/策略ETF净流入规模为51亿元,此外,港股ETF的净流入规模达到252亿元。

此外,上市公司也在更加积极地使用回购增持贷款。截至4月18日,2024年10月以来共482家上市公司参与使用回购增持贷款,贷款金额上限达到1065.8亿元;4月7日以来增持回购贷款节奏加快,共73家上市公司参与使用回购增持贷款,贷款金额上限合计达到225.96亿元,创历史单月最高值。

此轮中央汇金增持释放出两个信号,一是长期持有,不存在市场上传言的上涨后卖出的问题,同时央行给予充分的流动性支持;二是不管海外市场如何波动,都坚定地稳定境内股票市场。也许短期内还有投资者存在疑虑,但是随着时间推移,我们认为投资者最终会形成共识并重建信心。

配置上,从规避不确定性的角度,科技、受益欧洲资本开支扩张的板块、纯内需必选消费、稳定红利以及不依赖短期业绩的题材料将占优。

国泰海通证券:战略性看多

展望后市,建议投资者尽快转变对股市主要矛盾的认识,提高中国配置。首先,经过三年出清和调整,投资人对经济形势的估计是充分的,已有共识对估值收缩的影响是递减的。

其次,海外扰动变化显示美国面临滞胀、美元信用的约束,后续或仍有反复,但不确定性最大的时候或已过去,股市触底并不取决于不确定性减小,在于不确定性不再变大。

最后,中国股市估值的主要矛盾正在发生转变,要看到中国的确定性,贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。更加积极有为且后备充足工具箱的经济政策,以“投资者为本”的资本市场制度改革,以及李强总理关于“持续稳定股市楼市”的表态,中国股市风险溢价有望系统性下移,而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。随着投资者关于内外部的疑虑消减,中国股市也有望走出升势,战略性看多。

配置方面,新兴科技是主线,金融周期是黑马,可关注3条主线:一是金融与高分红,无风险利率下降与增量入市,推荐券商/保险/银行;同时,可关注具备股息与稳健经营优势的央企高分红股,推荐运营商/高速公路/公共事业。二是新兴科技成长,推荐港股互联网/传媒游戏/信创/半导体/算力/医药。三是顺周期的回归,推荐地产/有色/化工/建材/零食/化妆品。

申万宏源证券:磨底阶段

当前,市场超跌反弹后还要磨底的判断正在验证,市场对基本面压力的反映幅度到位,时间不足。磨底阶段需要消化的因素包括金融和科技领域可能还有后续扰动、能够凝聚市场共识的主线仍需等待。

其中,容易凝聚市场共识的方向,主要是消费和科技。本轮消费行情,主要还是防御思维、对冲思维主导。市场对消费刺激的方向有信心,对阶段性见效有信心。但也普遍认为消费刺激拉动总量经济的效果,和消费改善的持续性尚有待观察。科技结束调整波段,需要新的产业趋势催化。短期市场缺乏进攻方向,总体由守转攻仍需等待时机。

配置方面,磨底阶段,市场有调整压力的窗口,防御资产可能有绝对和相对收益;市场企稳反弹阶段,本轮是对冲资产(新消费)明显占优,后续科技主题的权重会增加。

中期A股重拾上行趋势,大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。因此,中期继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济等。

华泰证券:震荡歇脚期

展望后市,A股市场进入“上有顶,下有底”的震荡歇脚期。一方面,市场底部仍有支撑:定性视角下,市场对一季度经济数据偏强已有一定预期,二季度数据或相对波折,但投资者对于盈利预期本就不高,4月初至今,全A的Wind一致预期EPS下修0.6%,在此经济预期下,货币财政政策空间或有进一步打开对冲的空间。资金视角下,ETF等逆势资金或持续托底稳定市场。

不过,A股向上的动力仍待凝聚:海外或形成持续性的不确定性扰动,业绩修复能见度较低;此外,A股成交量能收敛,沪深两市交易量收窄,各类资金观望态势渐浓。

配置上,防御型资产及政策对冲方向仍为短期主线,红利中,交运/保险/通信服务等2024年分红率有望提升且拥挤度低位;政策对冲端,关注内需等方向中景气改善的方向。此外,当前科技调整相对充分,随着后续风险偏好修复,可适当布局具备一定产业催化的超跌方向。

中信建投证券:下行波动风险有限

展望后市,市场关注重点聚焦至内需政策。由于3月和一季度经济数据整体表现较强,4月重要会议预计以稳为主,但也不排除政策前置发力的可能性。

预计4-5月后续政策可能以货币政策为主,5-6月有望看到更多财政政策发力落地,6-7月尤其是7月重要会议可能是更关键的时点。

接下来,微观资金面仍有各方呵护,将对市场底线形成有力支撑,下行波动风险较为有限,从资金偏好来看,大盘价值风格更加占优。

配置方面,短期可聚焦红利和内需,高股息低估值板块提供安全垫,能够持续稳定创造股东回报的能力在新的时代环境下将更为稀缺,政策端发力消费扩容、增质提效,后续服务消费方向的机会同样值得关注。

中期维度上,可静待市场买点,择机布局新消费等内需增长点和AI、机器人等科技题材,结合市场状态来看,成长风格占优的必要条件之一是市场交易热度升温,因此可能还需等待市场情绪回暖和产业更多催化的出现。

兴业证券:聚焦内部确定性

对于资本市场,近期市场动荡中,国内各方积极、及时地应对,为市场提供了较为明确的底线。4月18日国常会明确提出“要持续稳定股市,持续推动房地产市场平稳健康发展”,中央汇金明确自身“平准基金”定位,监管层、官媒也集中表态呵护。

与此同时,多家央国企集团、上市公司也公告并实施了增持、回购。根据我们的测算,此前4月7-8日,股票型ETF共流入1670亿元,速度超过2024年2月和2015年7月时的规模。上周市场波动中ETF继续大幅流入,其中4月16日净流入约266亿元,4月18日又净流入超100亿元,成为市场重要的支撑力量。

而中长期,当前无论是所处的内外部环境、潜在增量政策储备,以及市场在心理上做好的准备、尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化,市场也将更加“以我为主”。

一方面,国内因素仍是决定A股走势的核心矛盾。当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段,将成为我们应对外部压力的信心来源。另一方面,从外部环境来看,随着中国企业积极寻求出口目的地的分散,叠加部分产品在全球出口市场的话语权进一步提升,我国当前面临的出口环境已然不同。

配置方面,建议投资者聚焦内部的确定性,三大主线防守反击:一方面,内需消费等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点,有望成为市场聚焦的方向。另一方面,面对可能持续和反复的全球贸易谈判,短期仍需做好应对不确定性的准备,持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。

浙商证券:逢低配,莫追高

展望后市,大冲击下全新格局,指数区间窄幅震荡,逢低配,莫追高。4月7日的跳空缺口上沿仍是多数宽基指数的压力,而下方支撑也在逐步抬高;“上有压力,下有支撑,窄幅震荡”的大格局并未发生变化,但是震荡区间进一步收窄。

行业板块方面,继续建议在考虑择时的前提下关注三大方向:一是大金融红利,含部分中字头;二是军工;三是内需消费。

配置方面,基于“大冲击下全新格局,指数区间窄幅震荡”的判断,建议如果再度出现外部利空打压指数的情形,投资者则应在指数快速下探时果断出手、积极增配;与此同时,如果指数反弹至4月7日跳空缺口上沿,则应该警惕上方成交密集区带来的压力,此时不宜贪胜。

天风证券:关注两个窗口期

展望后市,现阶段ETF仍然处于净流入的窗口期,这也将继续支撑整体市场的流动性、风险偏好。后续可关注财报季收尾的窗口期以及月末的重要会议。

一方面,4月末处于年报、一季报等财报季窗口期收尾阶段,从2018年至今仅2024年取得收涨,其余时间表现平平。另一方面,是4月末召开的重要会议,结合历史来看,若经济总量冲击较大时,经济工作往往趋向于加大总量全面稳增长,另外过去5年中有4年会议后10个交易日为正收益。

配置方面,4月决断,应对波动率放大,待冲击落地后继续攻坚。根据经济复苏与市场流动性,建议投资者关注三个方向:一是Deepseek突破与开源引领的科技AI+,二是消费股的估值修复和消费分层逐步复苏,三是低估红利继续崛起。

红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候,因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展,而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值,在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头,以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险,需重视恒生互联网。

华西证券:震荡中逐步抬升

接下来,勿低估A股的韧性与政策“稳股市”的决心。面对海外诸多不确定性,高层多次发声“稳定股市”,中央汇金也首次明确自身担任资本市场“国家队”和类“平准基金”的角色,在“国家队”的入市维稳下,A股市场已走出九个交易日的修复行情。

展望后市,中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势,中长期配置性价比较高,伴随4月重要会议政策预期发酵,市场风险偏好存在有利支撑,A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。其间,若外部因素对市场情绪产生冲击,应坚定信心,不要低估政策“稳股市、稳预期”的决心。

此外,A股市场相对全球主要股指具备估值优势,中长期配置的性价比较高。纵向对比来看,截至4月18日,万得全A市盈率PE、市净率PB分别为14.7倍、1.5倍,分别位于2010年以来44.8%、10.0%的分位点,位于历史中低位水平。

全球横向对比来看,A股相对美国、英国等股市估值也具备性价比优势。风险溢价方面,当前万得全A股权风险溢价(ERP)为3.92%,处于近三年以来90%分位,反映A股市场中长期配置性价比较高。

行业配置上,建议投资者以低估值与扩内需的板块为主,如中字头央企、银行、食品饮料、服务消费等。主题方面,可建议适度关注军工等。

华安证券:延续震荡

展望后市,海外仍有扰动,但对A股的边际影响明显减弱,已经不是影响市场方向的核心矛盾,当下市场的核心矛盾在于国内政策如何进行对冲。

不过,一季度经济数据超预期特别是3月数据边际走强,短期内宏观政策大幅加码的迫切性下降,弱化了市场对国内政策的预期。后续市场变化的重要时间窗口关注月底重要会议的定调,同时考虑到决策层和监管层稳定资本市场的态度坚决,因此会议前预计市场将延续震荡态势。

配置方面,由于市场震荡之势短期内仍将延续,同时考虑到消费板块大部分行业已经有过轮动表现,如出行链近两周表现较好但也出现兑现迹象,医药同样经历过轮动行情,因此将出行链和医药调出推荐,后市建议投资者关注三条主线。

一是政策支持和事件催化的部分消费品,重点关注汽车、家电。二是震荡市中具备稳定性价比及中长期有战略性配置价值的银行、保险。三是继续看好中长期贵金属价格和股价表现。

  长江商报消息●长江商报记者黄聪

  青海春天(600381.SH,ST春天)股价连跌三天,跌幅超过14%,

  4月16日至18日,青海春天股价连续大幅下跌,这或是因为一份关于公司的审计报告。

  4月17日,青海春天发布公告,公司年审会计师对其业绩表现进行了质疑。

  其中,2024年四季度,特别是12月份,青海春天酒水营业收入异常增长,占全年该业务销售收入的50%左右。年审会计师认为,这一增长缺乏商业合理性。

  年审会计师还表示,初步认定青海春天经调整或者扣除后的营业收入将不足人民币3亿元,将触发《上海证券交易所股票上市规则》规定的财务类退市风险警示。

  一家上市公司财务人员向长江商报记者表示,青海春天的年审会计师已对其年度报告真实性表示质疑,如果审计内容属实,该公司存在粉饰业绩等问题。

  2024年四季度收入预增111%

  2024年3月15日,央视315晚会曝光最高卖到5.86万元一瓶的听花酒,其标榜功效神奇,但该酒的国际专利未被认定。

  而听花酒是青海春天旗下产品,随后公司在成都、北京和西藏的子公司分别被罚,公司业绩也受到影响。

  2024年前三季度,青海春天实现营业收入1.98亿元,同比增长23.22%;净利润亏损9045.18万元,上年同期亏损7033.12万元。

  彼时,青海春天表示,如果公司经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元,公司股票将会被实施退市风险警示。

  2025年1月,青海春天发布的2024年业绩预告显示,公司预计2024年利润总额为亏损1.37亿至1.66亿元、归属于上市公司股东的净利润为亏损1.45亿至1.74亿元、归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.17亿至1.46亿元。

  至此,青海春天连续5年亏损。

  不过,长江商报记者注意到,业绩预告中,青海春天介绍,公司预计2024年实现营业收入为3.11亿至3.39亿元,扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.05亿至3.33亿元。

  由此计算,2024年四季度,青海春天实现营业收入为1.13亿至1.41亿元,与上年同期相比增长111.62%至164.53%。

  一家上市公司财务人员向长江商报记者表示,青海春天同时满足“净利润为负”和“营收低于3亿元”时,才会导致公司ST,“该公司四季度收入大幅增长,导致公司避免被实施退市风险警示”。

  单季营收增长缺乏商业合理性

  4月17日,青海春天发布公告,公司收到担任公司2024年度审计工作的政旦志远(深圳)会计师事务所(特殊普通合伙)(简称“年审会计师”)《关于青海春天药用资源科技股份有限公司2024年度财务报表审计阶段性说明》。

  该说明中年审会计师对青海春天的业绩表现进行了质疑。

  数据显示,2024年四季度,特别是12月份,青海春天酒水营业收入异常增长,占全年该业务销售收入的50%左右。

  年审会计师认为,这一增长“缺乏商业合理性”。首先,在整体消费需求下行、公司白酒市场规模有限且非稀缺商品的情况下,经销商大规模提前采购不符合行业常规。其次,部分客户12月销售异常增长,期后仍有大量库存,且公司经销商协议存在退货相关约定,退货风险难以判断。如众香国、苏州金独花等公司客户2024年12月销售异常增长,但期后销售比例较低,存在年底突击发货确认收入的嫌疑。

  此外,年审会计师也注意到,青海春天2024年1月对成都听花令一次性确认销售收入2654.83万元,而该客户截至2024年底大部分酒水尚未实现对外销售。该部分收入所涉及的金额大概为6810.76万元。

  该说明中还表示,青海春天2024年冬虫夏草销售收入1.52亿元,其中11—12月销售大幅增长,占全年该品类业务销售收入的50%左右,且销售形成大额应收账款5687.23万元。冬虫夏草销售实施分期付款交易属于2024年度新增销售模式,与行业及公司2023年度现款现货的交易习惯不符,不具备商业合理性。

  曾收上交所监管工作函

  实际上,青海春天发布2024年业绩预告后,上交所随即下发监管工作函,要求公司就营业收入真实性等问题作出回复,重点说明2024年四季度业绩大幅增长的原因及合理性、是否存在为规避实施退市风险警示而突击确认收入的情况。

  2月26日,青海春天针对上交所的问询公告回复称,每年的四季度为白酒行业传统的销售旺季,此期间市场需求普遍增长,且2024年四季度公司逐步恢复主要媒体的广告投放、与经销商共同加强线下品鉴会、活动赞助等系列市场营销活动,对符合条件的经销商调整部分支持政策,给予年度激励及季度激励,大大提高经销商的经营积极性。

  青海春天表示,“行业周期叠加上述广告、线下品鉴等营销活动加强、经销商对市场销售预期和经营信心、积极性提高等因素,因此公司酒水销售业务业绩在四季度出现大幅增长是合理的,也符合行业规律,四季度销售业绩的增长,也使得该板块业务2024年的营业收入同比出现大幅度的增长。”

  关于是否存在突击确认收入的情况,青海春天介绍,公司的酒水业务经销商为预收货款进行销售,协议约定不得退货,根据合同约定的交付方式,公司收到货款后,将商品发送至经销商或经销商指定的地址,在核实数量及商品外观进行签收后,确认收入,“不存在未满足收入确认条件而确认收入、年底突击确认的情形”。

  年审会计师表示,根据审计准则的规定,预计会对青海春天2024年度财务报表整体发表无法表示意见或者否定意见的审计意见类型。

  截止到目前,年审会计师表示,根据获取的审计证据,初步认定按照营业收入确认原则及上海证券交易所《营业收入扣除指引》,青海春天经调整或者扣除后的营业收入将不足人民币3亿元,将触发《上海证券交易所股票上市规则》规定的财务类退市风险警示。

  上述上市公司财务人员向长江商报记者表示,青海春天的年审会计师已对其年度报告真实性表示质疑,如果审计内容属实,该公司存在粉饰业绩、信披违规等问题。

  责编:ZB

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