学园默示录13集 - 让你随时随地享受漫画的魅力与乐趣！

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蚌埠市(五河县、龙子湖区、蚌山区、怀远县、淮上区、禹会区、固镇县)

茂名市(茂南区、电白区、信宜市、高州市、化州市)

泉州市(金门县、丰泽区、永春县、惠安县、德化县、鲤城区、安溪县、洛江区、南安市、晋江市、石狮市、泉港区)

乌兰察布市(商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、凉城县、卓资县)  宁德市(屏南县、周宁县、霞浦县、柘荣县、蕉城区、寿宁县、福鼎市、福安市、古田县)

保山市(隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市、昌宁县)

自贡市(沿滩区、大安区、贡井区、荣县、自流井区、富顺县)

昆明市(安宁市、寻甸回族彝族自治县、西山区、盘龙区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、五华区、晋宁区、官渡区、呈贡区、富民县、宜良县、石林彝族自治县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)  白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、江源区、浑江区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

安康市(岚皋县、平利县、汉阴县、宁陕县、镇坪县、紫阳县、白河县、石泉县、汉滨区、旬阳市)

南充市(西充县、营山县、顺庆区、嘉陵区、阆中市、蓬安县、高坪区、仪陇县、南部县)

惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县、龙门县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、宿城区、泗阳县、沭阳县)

黄山市(祁门县、黟县、休宁县、徽州区、歙县、黄山区、屯溪区)

镇江市(扬中市、丹阳市、京口区、句容市、丹徒区、润州区)

中山市

固原市(隆德县、彭阳县、泾源县、原州区、西吉县)

新乡市(辉县市、卫辉市、红旗区、新乡县、获嘉县、延津县、牧野区、凤泉区、封丘县、长垣市、原阳县、卫滨区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

揭阳市(揭东区、惠来县、普宁市、揭西县、榕城区)

宜昌市(五峰土家族自治县、猇亭区、枝江市、宜都市、西陵区、长阳土家族自治县、夷陵区、点军区、伍家岗区、远安县、秭归县、当阳市、兴山县)

濮阳市(清丰县、华龙区、濮阳县、南乐县、范县、台前县)

上饶市(婺源县、鄱阳县、广丰区、余干县、横峰县、铅山县、信州区、万年县、玉山县、广信区、德兴市、弋阳县)

广元市(朝天区、苍溪县、剑阁县、昭化区、旺苍县、利州区、青川县)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、卢龙县、抚宁区)

三门峡市(湖滨区、义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市、陕州区)

济南市(济阳区、钢城区、天桥区、历城区、历下区、市中区、章丘区、商河县、莱芜区、槐荫区、长清区、平阴县)

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克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

滨州市(沾化区、阳信县、邹平市、惠民县、无棣县、博兴县、滨城区)

安庆市(太湖县、岳西县、望江县、桐城市、宿松县、大观区、迎江区、宜秀区、潜山市、怀宁县)

孝感市(应城市、汉川市、安陆市、大悟县、云梦县、孝南区、孝昌县)  山南市(隆子县、错那市、贡嘎县、扎囊县、浪卡子县、措美县、琼结县、加查县、乃东区、桑日县、洛扎县、曲松县)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、安龙县、兴仁市、册亨县、贞丰县、普安县、晴隆县)

宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县、萧县)汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

东莞市  信阳市(罗山县、浉河区、固始县、息县、平桥区、潢川县、新县、商城县、淮滨县、光山县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

常州市(溧阳市、天宁区、金坛区、新北区、钟楼区、武进区)

吉林市(蛟河市、昌邑区、丰满区、舒兰市、船营区、桦甸市、永吉县、磐石市、龙潭区)海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、德令哈市、茫崖市、乌兰县、都兰县)

百色市(隆林各族自治县、那坡县、平果市、右江区、田林县、靖西市、田阳区、德保县、凌云县、乐业县、西林县、田东县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、凌源市、北票市、双塔区、龙城区)

临夏回族自治州(临夏县、临夏市、和政县、广河县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

上海市(普陀区、虹口区、嘉定区、松江区、奉贤区、宝山区、浦东新区、徐汇区、闵行区、崇明区、静安区、长宁区、黄浦区、金山区、青浦区、杨浦区)

宁波市(鄞州区、慈溪市、北仑区、宁海县、海曙区、余姚市、奉化区、镇海区、江北区、象山县)

阿克苏地区(阿克苏市、库车市、沙雅县、拜城县、阿瓦提县、乌什县、温宿县、柯坪县、新和县)

绥化市(安达市、北林区、青冈县、庆安县、望奎县、明水县、海伦市、兰西县、绥棱县、肇东市)

开封市(龙亭区、禹王台区、通许县、杞县、兰考县、尉氏县、祥符区、鼓楼区、顺河回族区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、龙井市、安图县、敦化市、珲春市、和龙市、图们市)

吉安市(吉州区、峡江县、新干县、永丰县、遂川县、永新县、井冈山市、万安县、吉安县、吉水县、青原区、泰和县、安福县)

苏州市(吴中区、太仓市、虎丘区、常熟市、张家港市、姑苏区、吴江区、昆山市、相城区)

眉山市(彭山区、仁寿县、东坡区、丹棱县、洪雅县、青神县)

佳木斯市(桦川县、向阳区、富锦市、汤原县、东风区、抚远市、同江市、桦南县、前进区、郊区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县)

昌都市(卡若区、察雅县、边坝县、类乌齐县、洛隆县、贡觉县、江达县、丁青县、八宿县、芒康县、左贡县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。