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廊坊市(文安县、固安县、安次区、三河市、广阳区、大厂回族自治县、永清县、大城县、香河县、霸州市)

中山市

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、来凤县、恩施市、利川市、巴东县、宣恩县、建始县)  眉山市(彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县、东坡区、洪雅县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

烟台市(龙口市、招远市、栖霞市、芝罘区、福山区、海阳市、牟平区、蓬莱区、莱阳市、莱山区、莱州市)

南平市(政和县、建瓯市、武夷山市、松溪县、建阳区、顺昌县、光泽县、延平区、浦城县、邵武市)

宝鸡市(千阳县、眉县、凤县、陇县、岐山县、扶风县、太白县、渭滨区、麟游县、陈仓区、金台区、凤翔区)  三明市(大田县、清流县、建宁县、永安市、泰宁县、尤溪县、三元区、明溪县、将乐县、宁化县、沙县区)

榆林市(横山区、佳县、吴堡县、米脂县、神木市、榆阳区、定边县、绥德县、清涧县、子洲县、靖边县、府谷县)

喀什地区(叶城县、麦盖提县、泽普县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、伽师县、疏勒县、英吉沙县、疏附县、岳普湖县、莎车县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市、芒市)

杭州市(上城区、建德市、钱塘区、余杭区、西湖区、临平区、拱墅区、富阳区、萧山区、临安区、淳安县、滨江区、桐庐县)

金华市(浦江县、婺城区、金东区、武义县、义乌市、东阳市、兰溪市、磐安县、永康市)

台州市(椒江区、仙居县、玉环市、临海市、天台县、路桥区、温岭市、黄岩区、三门县)

来宾市(合山市、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县)

韶关市(始兴县、乐昌市、翁源县、南雄市、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、浈江区、武江区、曲江区)

邢台市(清河县、临西县、新河县、任泽区、临城县、沙河市、宁晋县、南宫市、平乡县、巨鹿县、南和区、襄都区、信都区、柏乡县、威县、广宗县、内丘县、隆尧县)

福州市(晋安区、福清市、闽侯县、永泰县、平潭县、台江区、马尾区、罗源县、连江县、仓山区、鼓楼区、长乐区、闽清县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

太原市(古交市、晋源区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、小店区、阳曲县、万柏林区、迎泽区、杏花岭区)

广安市(华蓥市、岳池县、邻水县、广安区、武胜县、前锋区)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、新兴县、云城区)

雅安市(雨城区、石棉县、汉源县、宝兴县、天全县、名山区、芦山县、荥经县)

甘孜藏族自治州(新龙县、色达县、九龙县、巴塘县、石渠县、得荣县、白玉县、稻城县、雅江县、甘孜县、康定市、炉霍县、乡城县、理塘县、丹巴县、德格县、道孚县、泸定县)

荆州市(洪湖市、江陵县、公安县、石首市、松滋市、沙市区、监利市、荆州区)

百色市(隆林各族自治县、平果市、乐业县、德保县、田阳区、靖西市、田林县、凌云县、田东县、右江区、那坡县、西林县)

崇左市(宁明县、大新县、龙州县、扶绥县、天等县、江州区、凭祥市)

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鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

赣州市(瑞金市、赣县区、石城县、信丰县、龙南市、宁都县、于都县、章贡区、崇义县、全南县、南康区、上犹县、安远县、大余县、定南县、兴国县、寻乌县、会昌县)

芜湖市(繁昌区、弋江区、鸠江区、镜湖区、湾沚区、无为市、南陵县)  衢州市(柯城区、龙游县、江山市、衢江区、常山县、开化县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

昌都市(卡若区、江达县、洛隆县、丁青县、贡觉县、边坝县、左贡县、芒康县、察雅县、八宿县、类乌齐县)

淄博市(沂源县、淄川区、博山区、张店区、高青县、临淄区、周村区、桓台县)平顶山市(新华区、郏县、宝丰县、舞钢市、石龙区、鲁山县、卫东区、叶县、汝州市、湛河区)

肇庆市(德庆县、端州区、高要区、鼎湖区、怀集县、四会市、封开县、广宁县)  湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、德清县、吴兴区)

自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、富顺县、大安区、荣县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、永仁县、牟定县、大姚县、禄丰市、双柏县、姚安县、南华县、武定县、元谋县)

怀化市(沅陵县、会同县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、洪江市、通道侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县)抚州市(乐安县、崇仁县、东乡区、宜黄县、南城县、金溪县、黎川县、广昌县、南丰县、临川区、资溪县)

连云港市(灌南县、海州区、连云区、灌云县、赣榆区、东海县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、凌源市、双塔区、朝阳县、龙城区)

巴中市(南江县、平昌县、通江县、恩阳区、巴州区)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

玉溪市(华宁县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、澄江市、峨山彝族自治县)

昭通市(彝良县、大关县、镇雄县、水富市、永善县、盐津县、昭阳区、巧家县、绥江县、鲁甸县、威信县)

曲靖市(马龙区、罗平县、富源县、师宗县、宣威市、陆良县、麒麟区、沾益区、会泽县)

周口市(太康县、商水县、沈丘县、川汇区、西华县、扶沟县、淮阳区、项城市、鹿邑县、郸城县)

深圳市(罗湖区、福田区、龙华区、盐田区、龙岗区、南山区、宝安区、光明区、坪山区)

武汉市(江岸区、江夏区、东西湖区、汉南区、洪山区、青山区、蔡甸区、武昌区、硚口区、新洲区、汉阳区、江汉区、黄陂区)

岳阳市(临湘市、平江县、君山区、华容县、云溪区、岳阳县、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区)

大庆市(萨尔图区、红岗区、林甸县、肇源县、肇州县、让胡路区、龙凤区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)

贵港市(港北区、覃塘区、平南县、桂平市、港南区)

固原市(原州区、彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

宁波市(江北区、北仑区、宁海县、余姚市、海曙区、鄞州区、镇海区、奉化区、象山县、慈溪市)

在电子、AI消费快速发展、风电光伏新能源景气度提升以及行业供需关系平衡的共同作用下，玻纤行业开始底部回升，提价从2025年年初再次启动，玻纤上市公司有望迎来经营业绩的底部回升。

王东岳/文

2025年初以来，玻纤行业淡季不淡，出现结构性紧张。近期，中国巨石（600176.SH）、泰山玻纤等多家玻纤企业发布调价通知，对电子纱、电子布产品价格进行恢复性提价，开启2025年首轮提价行情。

这是2024年3月底以来的延续。自那时起，玻纤行业在2024年经历了三轮提价，行业逐步走出低谷。多家券商分析指出，2025年，消费电子国补政策叠加AI端侧发力，预计将带动电子级玻纤需求的持续向好。同时，考虑到2025年下游风电景气度提升、汽车轻量化需求向好、化债推进建筑行业需求改善，预计2025年玻纤下游需求有望回暖，对全年行业价格和盈利改善形成支撑。

需求回升电子玻纤开启新一轮涨价

时隔4个月，玻纤行业再度开启新一轮提价行情，电子级玻纤延续2024年趋势，继续提价。

3月1日，包括中国巨石、泰山玻纤、建滔集团（0148.HK）等在内的多家玻纤企业宣布，对各类玻纤电子纱（G系列）提价800元/吨，对各类电子布提价0.3元/米。截至3月27日，电子纱G75主流报价在8800元至9200元/吨不等，同比增长约19.8%至22.22%；7628电子布报价在3.8元/米至4.4元/米不等，同比增长15.15%-22.8%。

电子玻纤主要用于电子制造业，和铜箔、合成树脂共同构成覆铜板（CCL），是印制电路板（PCB）的重要组成部分。作为电子信息技术产业的核心基础组件，PCB在全球电子元件细分产业中产值占比最大，下游覆盖消费电子、汽车电子、通信、计算机等高端领域。

2021-2023年，受全球消费电子需求疲软拖累，智能终端产品出货量持续下行，PCB产出面积、产出值双双出现下滑。

统计数据显示，全球智能手机出货量由2021年的13.55亿部降至2023年的11.7亿部，降幅达13.65%。其中，中国智能手机出货量由3.33亿部降至2.71亿部，降幅达18.62%；2023年，全球台式机和笔记本电脑的出货量总计由2021年的3.41亿台降至2.47亿台，降幅27.57%；平板电脑出货量由1.69亿台降至1.29亿台，降幅23.67%。

在此背景下，2023年，全球PCB产出面积同比下降4.7%，产值同比下滑近15%，降至695.17亿美元，创近十年来最大降幅。其中，中国PCB产值降至337.94亿美元，同比下降22.41%。电子级玻纤需求随之缩减，电子布价格连续三年处于底部区间。

根据卓创资讯数据，2023年，中国玻纤电子纱总产量约为78.8万吨，同比下降约2.2%。2021-2023年，电子纱价格由1.7万元/吨高点降至7200元/吨，电子布价格由8.4元/米降至3.2元/米。

2024年7月以来，伴随一系列消费品以旧换新政策的出台，电脑、手机、家电等电子消费市场逐步回暖，带动市场需求稳步增长。

根据国家统计局数据，2024年，国内手机出货量达到2.87亿部，同比增长3.60%。同期，中国微型计算机设备产量同比增长2.7%，移动通信手持机产量同比增长7.8%，家用电器和音像器材同比增长12.3%，PCB需求也开始稳步回升。

2025年1月5日，国家发展改革委、财政部印发相关通知，提出对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品，单件销售价格不超过6000元的，按产品销售价格的15%给予补贴，以旧换新政策“加码”延续。

根据IDC预测，2025年，预计全球智能手机出货量将保持温和增长，同比增长2%至12.6亿部；全球PC出货量同比增长4%至2.74亿台。Prismark预计，未来全球和中国大陆的PCB产值将以5.4%和4.1%的复合增速增长，预计至年将分别达到904.13亿美元和461.8亿美元。

国投证券分析指出，2025年，AI领域发展迅速，电子行业景气度持续向好，或带动电子布需求放量，同时以旧换新政策实施有望带动消费电子需求增长，推动高端电子纱/电子布需求提升。

开源证券认为，考虑到近期的消费电子国补和AI端侧放量的产业趋势，消费电子行业有望迎来一轮新的复苏，进而带动电子级玻纤的需求上行。

产能投放进入阶段性尾声

除电子玻纤外，玻纤的主要应用领域还包括基建和建筑材料、交通运输、能源环保等产业。2022年下半年起，受行业新增产能供给持续投放和下游需求疲软影响，玻纤粗纱产品价格也出现了持续下行。

根据开源证券统计，2020-2022年，国内玻纤产能进入集中投放期，行业整体产能由441万吨提升至736万吨；其中，2021年，国内新增玻纤产能82万吨，较2020年总产量提升16.08%；2022年，国内继续新增玻纤产能119万吨，较2021年再度提升45.12%。2024年，国内玻纤产能进一步升至854万吨。

产能的集中投放加剧了产品价格下跌。卓创资讯数据显示，2022年6月起，全国2400tex无碱缠绕直接纱报价由6450元/吨高位降至最低的3760元/吨，并持续在低位运行。

受产品价格下滑影响，2023年，玻纤行业主要上市公司业绩开始出现不同程度下滑。根据数据统计，2023年，玻纤行业实现营业总收入496.1亿元，同比下滑，归母净利润合计56.8亿元，同比下滑51.5%。其中，中国巨石全年实现营业收入148.76亿元，同比下滑26.33%，实现归母净利润30.44亿元，同比下滑53.94%；长海股份和山东玻纤归母净利润分别同比下滑63.77%和80.34%。

2024年3月，玻纤行业达成涨价共识，先后在3月、6月、11月进行了三轮提价。其中，2024年3月，多家头部玻纤企业对公司直接纱涨价200-400元/吨，丝饼纱涨价300-600元/吨。2024年6月，中国巨石、泰山玻纤和重庆国际复材对风电纱类和短切纱类产品进行涨价，三家企业涨幅均为10%。2024年11月，玻纤行业开启对风电纱、热塑、热固等多类产品价格的第三轮提价。根据中国巨石披露，公司对风电纱产品涨价15%-20%，对热塑短切产品涨价10%-15%，短切毡涨价300元/吨；此后，泰山玻纤、国际复材、山东玻纤、四川威玻、长海股份等玻纤厂家陆续发布调价函，调价幅度为10%-20%。

在经历了三轮调价后，上市玻纤公司业绩降幅逐渐收窄。根据中国巨石披露，2024年，公司实现营业收入158.56亿元，同比增长6.59%，实现归母净利润22.45亿元，同比下滑19.7%。分季度看，第一至第三季度，公司归母净利润增速分别为-61.97%、-46.5%和-6.38%，下滑幅度逐步收窄。第四季度，公司实现归母净利润9.12亿元，同比大幅增长146.04%，业绩增速大幅转正；同时，公司过去四个季度毛利率分别为20.13%、22.57%、28.18%和28.58%，逐季提升。此外，根据长海股份披露，2024年前三季度，公司单季归母净利润增速分别为-37.56%、-44.82%和3.83%，单季度毛利率分别为21.55%、23.93%和24.45%，同样呈现出逐步回升趋势。

中国巨石表示，2024年，全行业已经对部分玻璃纤维纱产品实施多轮小幅度恢复性提价，行业整体回暖迹象明显，2024年行业实际主营业务利润已经基本实现阶段性筑底。在历经过去两年多的市场低谷之后，对于当前玻璃纤维及制品整体产品价格的触底回弹，需要更强的心理预期支撑。

据卓创资讯，截至3月27日，国内2400tex缠绕直接纱均价约为3600元至3800元/吨，环比增长0.24%，同比增长24.67%。

国投证券分析指出，2025年，玻纤下游各细分领域需求边际改善，2024年末提价落地更多在2025年体现，对全年行业价格和盈利改善形成支撑，玻纤龙头企业业绩修复值得期待，2025年有望迎来底部向上行情。

申万宏源证券认为，伴随行业产能投放进入尾声，粗纱供给增速将逐步回落。根据申万宏源测算，2025-2026年，国内预计新增点火产能78万吨，实际的产能冲击或将温和有限。同时，考虑到近两年由于行业盈利水平下滑，企业冷修意愿明显加强。

卓创资讯统计数据显示，截至2025年2月末，国内约有16条产线处于停工状态，合计产能75.8万吨，占行业总产能的，其中有8条合计29.5万吨产能为基本永久停产。

申万宏源证券表示，伴随部分窑炉陆续进入冷修周期，尤其是规模较小的窑炉生产成本压力加大，未来或有更多产线逐步进入冷修，一方面有助于缓解供给端的压力，另一方面有助于行业成本的进一步下降。根据申万宏源测算，截至2025年2月末，在产的玻纤产线中约有36条于2018年之前投产（窑炉产龄大于7年），合计产能约184万吨，占在产产能的22.9%。

新产业培育新动能

根据中国巨石披露，近年来随着无机连续纤维行业新动能新优势塑造和新应用新赛道培育，光伏、储能、低空经济、智慧物流、海洋开发、绿色建材等新市场不断成长，为行业后续发展提供了新的成长空间。

在需求端上，家电、风电、汽车等玻璃纤维传统大宗消费市场均保持稳中有增的态势，尤其是风电和新能源汽车的快速发展为玻纤在能源环保领域的应用提供了广阔空间。在风电、汽车、家电等主要市场需求稳步增长的带动下，预计各类玻纤增强塑料制品产量仍保持较快增速。

风电叶片是风力发电机中最基础和关键部件，对风力机组的发电效率、运行安全起着至关重要的作用。玻纤由于具有良好的强度和抗疲劳性能，可以提高叶片的抗风能力，增加叶片寿命，减轻叶片重量，成为风电叶片中的主要增强材料之一。

根据开源证券统计，在风电机组成本构成中，叶片成本约占风电机组成本的22%。而在风电叶片成本构成中，其原材料的占比接近80%，且近六成以上为纤维材料，包括增强玻璃纤维（约占28%）和基体树脂（约占36%）。

申万宏源证券表示，2022年以来，海风项目受制于多种因素装机较弱，2024年下半年风电项目核准、招标节奏有所改善，按照通常招标领先装机4-6个季度测算，2025年风电装机有望表现强势。

数据显示，2024年，中国风电新增装机为79.82GW（吉瓦)，同比增长约5.16%。根据金风科技披露，2024年前三季度风电新增119GW招标量，同比增长93%。

国投证券认为，目前，风电行业逐步进入大型化趋势，风电叶片长度将持续加长，对风电叶片的刚度和重量提出了更高要求，有望带动中高端高模量玻纤的需求释放。2024年，中国风电招标量近翻倍增长，2025年为“十四五”最后一年，预计2025年新增风电装机将维持快速增长态势。同时，根据国家“3060碳达峰碳中和”目标，预计“十五五”期间风电并网装机容量仍将维持增长态势，风电纱长期需求空间广阔。

根据国投证券测算，2025-2026年，中国风电新增装机规模约111.75gW、120.69GW。按照1GW风电叶片约需1万吨玻纤预计，2025-2026年年中国风电纱需求分别为111.75万吨和120.69万吨。2024年风电新增招标规模高增将为2025年风电纱需求创造增量。

同时，由于玻璃纤维增强聚氨酯复合材料边框，拥有轻质高强、抗PID（潜在电势诱导衰减）、耐老化、腐蚀和盐雾、耐高低温、高背压承载能力等性能，不仅可以延长光伏组件的使用寿命，也可为光伏组件制造商降本增效，正在逐步替代传统的金属边框材料。

数据显示，2024年上半年，中国约有10GW光伏装机量应用玻纤增强辅材，按照1GW装机对应玻纤用量约4000吨，新增近4万吨玻纤增强辅材需求。国投证券表示，目前，玻纤应用光伏支架的渗透率仍较低，随着下游复合材料厂商效率提升、行业推广力度加大及组件厂商对光伏边框复合材料接受程度提升，玻纤在光伏行业需求或将在小基数基础上维持较高增速，预计2024-2026年中国分别有20GW、30GW、40GW光伏边框应用玻纤，对应玻纤需求量分别约8万吨、12万吨和16万吨。

根据国投证券测算，2025-2026年，新能源领域对玻纤的需求分别为139.03万吨、151.97万吨，新能源领域对玻纤的需求增速为34.85%和9.31%。

此外，新能源汽车渗透率提升，轻量化和智能化均为玻纤需求增长带来强有力支撑。根据国家统计局数据，2016-2024年，中国汽车产量由2819.3万辆增长至3155.93万辆，其中新能源汽车产量由45.5万辆增加至1316.8万辆。

国投证券表示，与传统燃油车相比，新能源汽车因其电子化程度高，在电池、电机和电控三大核心系统中均增加了对PCB的需求，对电子布的需求显著增加。根据国投证券统计，新能源汽车单车PCB用量约为传统燃油车的4-5倍，汽车PCB有望成为PCB下游应用增长最快的领域之一，驱动电子布需求快速增长。