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郴州市(宜章县、永兴县、苏仙区、汝城县、嘉禾县、北湖区、桂阳县、安仁县、资兴市、桂东县、临武县)

漳州市(东山县、南靖县、龙文区、芗城区、长泰区、漳浦县、平和县、华安县、诏安县、龙海区、云霄县)

漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区)

温州市(泰顺县、文成县、龙港市、龙湾区、鹿城区、瑞安市、洞头区、乐清市、苍南县、永嘉县、平阳县、瓯海区)  海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

南宁市(上林县、横州市、兴宁区、武鸣区、青秀区、隆安县、邕宁区、良庆区、马山县、宾阳县、江南区、西乡塘区)

烟台市(福山区、莱阳市、栖霞市、牟平区、龙口市、莱山区、芝罘区、海阳市、莱州市、招远市、蓬莱区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、汪清县、敦化市、延吉市、珲春市、安图县、图们市)

澳门特别行政区  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

临汾市(霍州市、古县、侯马市、安泽县、蒲县、吉县、隰县、乡宁县、永和县、襄汾县、浮山县、翼城县、汾西县、曲沃县、洪洞县、尧都区、大宁县)

咸阳市(淳化县、泾阳县、彬州市、三原县、乾县、永寿县、秦都区、渭城区、礼泉县、兴平市、武功县、旬邑县、长武县、杨陵区)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

常德市(临澧县、桃源县、津市市、石门县、安乡县、鼎城区、澧县、汉寿县、武陵区)

济南市(钢城区、天桥区、槐荫区、商河县、市中区、济阳区、历下区、莱芜区、历城区、平阴县、长清区、章丘区)

湛江市(赤坎区、坡头区、麻章区、雷州市、遂溪县、徐闻县、吴川市、霞山区、廉江市)

龙岩市(永定区、新罗区、上杭县、长汀县、武平县、漳平市、连城县)

新余市(分宜县、渝水区)

临沂市(沂南县、郯城县、河东区、平邑县、兰陵县、临沭县、费县、罗庄区、蒙阴县、兰山区、沂水县、莒南县)

广安市(武胜县、岳池县、广安区、前锋区、邻水县、华蓥市)

淄博市(博山区、桓台县、周村区、临淄区、张店区、沂源县、高青县、淄川区)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

呼伦贝尔市(根河市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、牙克石市、陈巴尔虎旗、满洲里市、鄂温克族自治旗)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、临高县、东方市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县、万宁市、昌江黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、定安县、屯昌县)

嘉峪关市

洛阳市(嵩县、洛龙区、宜阳县、涧西区、瀍河回族区、栾川县、洛宁县、老城区、偃师区、汝阳县、新安县、西工区、孟津区、伊川县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

山南市(措美县、隆子县、加查县、扎囊县、桑日县、洛扎县、错那市、乃东区、琼结县、浪卡子县、曲松县、贡嘎县)

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德州市(武城县、庆云县、齐河县、夏津县、禹城市、陵城区、宁津县、平原县、乐陵市、临邑县、德城区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

徐州市(鼓楼区、铜山区、睢宁县、云龙区、丰县、贾汪区、新沂市、邳州市、沛县、泉山区)

乌鲁木齐市(达坂城区、米东区、天山区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、头屯河区)  陇南市(康县、文县、西和县、武都区、两当县、徽县、礼县、成县、宕昌县)

衢州市(开化县、龙游县、常山县、柯城区、衢江区、江山市)

乐山市(峨眉山市、沐川县、夹江县、市中区、马边彝族自治县、金口河区、沙湾区、犍为县、峨边彝族自治县、井研县、五通桥区)

赣州市(兴国县、于都县、龙南市、安远县、大余县、赣县区、瑞金市、定南县、章贡区、崇义县、信丰县、宁都县、上犹县、寻乌县、石城县、南康区、全南县、会昌县)舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

巴中市(通江县、南江县、巴州区、平昌县、恩阳区)  焦作市(温县、沁阳市、武陟县、修武县、孟州市、解放区、中站区、博爱县、马村区、山阳区)

张家口市(怀安县、沽源县、桥东区、阳原县、桥西区、尚义县、赤城县、涿鹿县、下花园区、怀来县、蔚县、张北县、万全区、宣化区、康保县、崇礼区)

甘孜藏族自治州(泸定县、得荣县、甘孜县、理塘县、乡城县、德格县、石渠县、丹巴县、炉霍县、新龙县、巴塘县、九龙县、雅江县、道孚县、稻城县、白玉县、康定市、色达县)

拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、曲水县、城关区、林周县、堆龙德庆区、当雄县、达孜区)滁州市(明光市、凤阳县、定远县、天长市、全椒县、琅琊区、南谯区、来安县)

商洛市(丹凤县、洛南县、镇安县、柞水县、商州区、商南县、山阳县)

泰安市(新泰市、东平县、宁阳县、泰山区、岱岳区、肥城市)

承德市(兴隆县、平泉市、双滦区、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、鹰手营子矿区、隆化县)

合肥市(肥东县、包河区、庐阳区、肥西县、蜀山区、巢湖市、庐江县、瑶海区、长丰县)

伊春市(伊美区、友好区、金林区、乌翠区、丰林县、南岔县、铁力市、汤旺县、嘉荫县、大箐山县)

唐山市(玉田县、遵化市、开平区、曹妃甸区、迁安市、路南区、路北区、丰南区、古冶区、迁西县、滦南县、滦州市、乐亭县、丰润区)

兰州市(七里河区、红古区、榆中县、城关区、皋兰县、安宁区、西固区、永登县)

北京市(昌平区、石景山区、怀柔区、通州区、东城区、丰台区、密云区、门头沟区、顺义区、西城区、朝阳区、平谷区、海淀区、房山区、延庆区、大兴区)

本溪市(平山区、明山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区)

营口市(大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、西市区、站前区)

蚌埠市(五河县、固镇县、蚌山区、龙子湖区、怀远县、淮上区、禹会区)

大理白族自治州(永平县、云龙县、祥云县、剑川县、宾川县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、弥渡县、南涧彝族自治县、洱源县)

广元市(昭化区、剑阁县、苍溪县、旺苍县、利州区、朝天区、青川县)

马鞍山市(雨山区、含山县、博望区、和县、花山区、当涂县)

盐城市(阜宁县、射阳县、盐都区、亭湖区、响水县、大丰区、建湖县、滨海县、东台市)

潍坊市(潍城区、安丘市、临朐县、昌乐县、寿光市、坊子区、昌邑市、青州市、奎文区、诸城市、寒亭区、高密市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。