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延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、安图县、图们市、和龙市、龙井市、敦化市、延吉市)

绍兴市(越城区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、上虞区、新昌县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

连云港市(赣榆区、连云区、灌云县、灌南县、海州区、东海县)  济南市(章丘区、平阴县、槐荫区、历城区、莱芜区、市中区、济阳区、商河县、钢城区、长清区、历下区、天桥区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

三明市(清流县、宁化县、大田县、明溪县、将乐县、永安市、沙县区、三元区、建宁县、尤溪县、泰宁县)

承德市(隆化县、滦平县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、兴隆县、鹰手营子矿区、承德县、双滦区、双桥区、宽城满族自治县)玉树藏族自治州(称多县、玉树市、囊谦县、治多县、曲麻莱县、杂多县)

延安市(宜川县、子长市、安塞区、志丹县、甘泉县、富县、宝塔区、洛川县、延川县、延长县、黄龙县、吴起县、黄陵县)  济宁市(金乡县、嘉祥县、任城区、微山县、汶上县、梁山县、鱼台县、曲阜市、邹城市、泗水县、兖州区)

长治市(长子县、潞城区、上党区、平顺县、壶关县、潞州区、黎城县、沁县、襄垣县、武乡县、屯留区、沁源县)

梅州市(梅县区、蕉岭县、平远县、五华县、丰顺县、兴宁市、大埔县、梅江区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、卢龙县、昌黎县、山海关区、抚宁区、北戴河区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县)

常德市(安乡县、桃源县、鼎城区、石门县、津市市、汉寿县、临澧县、武陵区、澧县)

肇庆市(鼎湖区、德庆县、四会市、封开县、怀集县、端州区、广宁县、高要区)

福州市(仓山区、永泰县、闽清县、鼓楼区、平潭县、罗源县、连江县、台江区、马尾区、长乐区、福清市、晋安区、闽侯县)

济源市

青岛市(城阳区、李沧区、市南区、崂山区、黄岛区、市北区、平度市、莱西市、即墨区、胶州市)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、玉门市)

新乡市(延津县、原阳县、牧野区、封丘县、长垣市、红旗区、卫滨区、凤泉区、辉县市、获嘉县、卫辉市、新乡县)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县、福海县、富蕴县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

鹤岗市(南山区、兴山区、东山区、工农区、向阳区、萝北县、绥滨县、兴安区)

宜昌市(点军区、远安县、五峰土家族自治县、当阳市、西陵区、宜都市、猇亭区、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、枝江市、伍家岗区、夷陵区)

乐山市(马边彝族自治县、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县、井研县、峨眉山市、犍为县、市中区、金口河区、五通桥区)

洛阳市(涧西区、洛龙区、新安县、嵩县、孟津区、宜阳县、汝阳县、洛宁县、偃师区、西工区、老城区、伊川县、瀍河回族区、栾川县)

赤峰市(巴林右旗、红山区、元宝山区、松山区、翁牛特旗、敖汉旗、宁城县、林西县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林左旗)

平顶山市(舞钢市、新华区、石龙区、卫东区、宝丰县、郏县、鲁山县、叶县、汝州市、湛河区)

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濮阳市(范县、清丰县、南乐县、台前县、华龙区、濮阳县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、多伦县、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、二连浩特市、太仆寺旗)

无锡市(锡山区、江阴市、宜兴市、新吴区、滨湖区、梁溪区、惠山区)

三门峡市(渑池县、湖滨区、灵宝市、陕州区、卢氏县、义马市)  宜宾市(兴文县、珙县、长宁县、筠连县、江安县、南溪区、翠屏区、叙州区、屏山县、高县)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市)

枣庄市(山亭区、滕州市、薛城区、市中区、峄城区、台儿庄区)

柳州市(三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、城中区、融安县、柳城县、鱼峰区、柳南区)内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)

儋州市  来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、象州县、武宣县)

西宁市(湟源县、城北区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城东区、城中区)

阳泉市(平定县、矿区、城区、盂县、郊区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)九江市(德安县、武宁县、湖口县、濂溪区、彭泽县、共青城市、都昌县、修水县、永修县、瑞昌市、庐山市、柴桑区、浔阳区)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、临夏县、临夏市)

萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县)

香港特别行政区

泰州市(靖江市、高港区、泰兴市、海陵区、兴化市、姜堰区)

昆明市(官渡区、安宁市、东川区、嵩明县、西山区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、呈贡区、富民县、宜良县、盘龙区、五华区)

常州市(新北区、天宁区、武进区、溧阳市、钟楼区、金坛区)

保山市(施甸县、隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市)

佛山市(三水区、禅城区、顺德区、高明区、南海区)

安庆市(桐城市、迎江区、怀宁县、太湖县、宜秀区、岳西县、宿松县、潜山市、望江县、大观区)

拉萨市(墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、林周县、尼木县、曲水县、达孜区、当雄县)

那曲市(索县、尼玛县、巴青县、聂荣县、比如县、申扎县、色尼区、嘉黎县、安多县、双湖县、班戈县)

泰安市(岱岳区、东平县、宁阳县、泰山区、肥城市、新泰市)

六安市(金寨县、舒城县、裕安区、叶集区、金安区、霍邱县、霍山县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”