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阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、太平区、细河区、海州区、新邱区)

玉林市(兴业县、北流市、玉州区、福绵区、容县、陆川县、博白县)

北京市(朝阳区、平谷区、大兴区、通州区、门头沟区、西城区、丰台区、顺义区、怀柔区、密云区、石景山区、海淀区、昌平区、延庆区、房山区、东城区)

张掖市(山丹县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县)  赣州市(大余县、信丰县、寻乌县、安远县、石城县、定南县、上犹县、南康区、兴国县、宁都县、龙南市、崇义县、赣县区、于都县、章贡区、会昌县、全南县、瑞金市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、三都水族自治县、惠水县、福泉市、罗甸县、荔波县、贵定县、龙里县、独山县、瓮安县、都匀市、长顺县)

常州市(天宁区、武进区、新北区、钟楼区、金坛区、溧阳市)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

达州市(开江县、大竹县、万源市、达川区、渠县、通川区、宣汉县)  钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

滁州市(南谯区、琅琊区、天长市、凤阳县、明光市、定远县、来安县、全椒县)

兰州市(城关区、安宁区、永登县、七里河区、皋兰县、榆中县、西固区、红古区)

南阳市(新野县、唐河县、镇平县、邓州市、卧龙区、宛城区、桐柏县、内乡县、南召县、社旗县、淅川县、西峡县、方城县)

曲靖市(马龙区、陆良县、宣威市、麒麟区、罗平县、师宗县、会泽县、沾益区、富源县)

绥化市(海伦市、庆安县、青冈县、明水县、北林区、兰西县、安达市、望奎县、绥棱县、肇东市)

晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、高平市、城区、陵川县)

荆州市(荆州区、洪湖市、沙市区、公安县、石首市、江陵县、松滋市、监利市)

凉山彝族自治州(越西县、普格县、昭觉县、布拖县、金阳县、美姑县、雷波县、宁南县、喜德县、西昌市、德昌县、盐源县、会理市、会东县、甘洛县、木里藏族自治县、冕宁县)

赤峰市(元宝山区、翁牛特旗、红山区、巴林右旗、克什克腾旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、松山区、喀喇沁旗、敖汉旗、宁城县)

吕梁市(离石区、方山县、临县、交城县、汾阳市、岚县、文水县、中阳县、兴县、石楼县、孝义市、柳林县、交口县)

常德市(临澧县、安乡县、石门县、津市市、澧县、鼎城区、武陵区、汉寿县、桃源县)

滨州市(阳信县、惠民县、沾化区、邹平市、无棣县、滨城区、博兴县)

贵阳市(修文县、清镇市、南明区、观山湖区、花溪区、乌当区、开阳县、云岩区、白云区、息烽县)

楚雄彝族自治州(南华县、永仁县、楚雄市、双柏县、牟定县、武定县、元谋县、禄丰市、姚安县、大姚县)

扬州市(邗江区、江都区、宝应县、广陵区、高邮市、仪征市)

泰安市(东平县、肥城市、宁阳县、新泰市、泰山区、岱岳区)

双鸭山市(集贤县、友谊县、岭东区、饶河县、四方台区、宝清县、宝山区、尖山区)

太原市(阳曲县、古交市、迎泽区、晋源区、娄烦县、尖草坪区、杏花岭区、清徐县、万柏林区、小店区)

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阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县、布尔津县)

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邵阳市(新邵县、新宁县、绥宁县、城步苗族自治县、北塔区、邵东市、双清区、大祥区、邵阳县、隆回县、武冈市、洞口县)  日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

甘孜藏族自治州(乡城县、雅江县、甘孜县、理塘县、稻城县、新龙县、九龙县、道孚县、丹巴县、得荣县、石渠县、德格县、康定市、泸定县、色达县、巴塘县、白玉县、炉霍县)

来宾市(武宣县、忻城县、象州县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、镇远县、黎平县、黄平县、天柱县、剑河县、锦屏县、榕江县、岑巩县、丹寨县、施秉县、麻江县、凯里市、从江县、雷山县、台江县)金华市(兰溪市、磐安县、义乌市、金东区、武义县、永康市、东阳市、婺城区、浦江县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)  芜湖市(无为市、湾沚区、镜湖区、鸠江区、南陵县、弋江区、繁昌区)

白山市(浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、临江市)

潍坊市(高密市、奎文区、坊子区、寿光市、寒亭区、昌邑市、潍城区、昌乐县、诸城市、青州市、安丘市、临朐县)

宜春市(袁州区、高安市、靖安县、奉新县、宜丰县、上高县、万载县、樟树市、丰城市、铜鼓县)黄山市(屯溪区、歙县、徽州区、黟县、黄山区、休宁县、祁门县)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、榕城区、普宁市)

温州市(乐清市、永嘉县、平阳县、龙港市、苍南县、瓯海区、瑞安市、龙湾区、洞头区、泰顺县、文成县、鹿城区)

河池市(环江毛南族自治县、天峨县、金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、南丹县)

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韶关市(仁化县、南雄市、新丰县、浈江区、始兴县、翁源县、曲江区、武江区、乐昌市、乳源瑶族自治县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县)

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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

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临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

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马鞍山市(当涂县、和县、博望区、花山区、雨山区、含山县)

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海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。