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盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

九江市(共青城市、永修县、彭泽县、德安县、都昌县、濂溪区、瑞昌市、浔阳区、修水县、庐山市、柴桑区、湖口县、武宁县)

天水市(麦积区、秦安县、清水县、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、武山县)  潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

北京市(昌平区、平谷区、延庆区、怀柔区、大兴区、朝阳区、密云区、东城区、通州区、顺义区、石景山区、丰台区、房山区、门头沟区、海淀区、西城区)

南京市(六合区、栖霞区、江宁区、浦口区、秦淮区、建邺区、玄武区、高淳区、雨花台区、鼓楼区、溧水区)

白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区)

孝感市(云梦县、应城市、大悟县、孝昌县、孝南区、汉川市、安陆市)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

深圳市(宝安区、光明区、龙岗区、罗湖区、南山区、坪山区、福田区、龙华区、盐田区)

泰安市(岱岳区、东平县、泰山区、宁阳县、新泰市、肥城市)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、保靖县、永顺县、花垣县、龙山县、泸溪县、古丈县)

广元市(朝天区、苍溪县、昭化区、旺苍县、剑阁县、利州区、青川县)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

玉溪市(澄江市、通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

上海市(金山区、宝山区、黄浦区、闵行区、嘉定区、徐汇区、松江区、浦东新区、虹口区、普陀区、青浦区、静安区、长宁区、杨浦区、奉贤区、崇明区)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、民乐县、临泽县)

拉萨市(尼木县、城关区、达孜区、堆龙德庆区、曲水县、林周县、当雄县、墨竹工卡县)

牡丹江市(西安区、海林市、宁安市、爱民区、林口县、阳明区、东宁市、穆棱市、绥芬河市、东安区)

金华市(金东区、浦江县、兰溪市、婺城区、义乌市、武义县、磐安县、永康市、东阳市)

延安市(安塞区、洛川县、志丹县、富县、宝塔区、黄龙县、宜川县、吴起县、甘泉县、子长市、延长县、延川县、黄陵县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)

临沧市(凤庆县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

达州市(开江县、大竹县、达川区、万源市、宣汉县、通川区、渠县)

贵阳市(白云区、修文县、乌当区、开阳县、息烽县、清镇市、花溪区、观山湖区、南明区、云岩区)

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日喀则市(定日县、江孜县、康马县、岗巴县、聂拉木县、萨迦县、谢通门县、南木林县、定结县、吉隆县、桑珠孜区、仁布县、昂仁县、萨嘎县、仲巴县、拉孜县、白朗县、亚东县)

厦门市(思明区、海沧区、集美区、翔安区、湖里区、同安区)

大庆市(让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县、萨尔图区、肇州县、肇源县、大同区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县)  自贡市(大安区、荣县、富顺县、贡井区、自流井区、沿滩区)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

河池市(罗城仫佬族自治县、天峨县、凤山县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、宜州区、东兰县、金城江区、都安瑶族自治县)

楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、双柏县、姚安县、大姚县、武定县、牟定县、楚雄市、永仁县、元谋县)益阳市(沅江市、赫山区、桃江县、南县、资阳区、安化县)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)  海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、乌兰县、茫崖市、都兰县、格尔木市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、贞丰县、兴仁市、安龙县、册亨县、晴隆县、望谟县)

南充市(南部县、蓬安县、阆中市、仪陇县、西充县、顺庆区、嘉陵区、高坪区、营山县)聊城市(阳谷县、临清市、高唐县、东阿县、茌平区、莘县、冠县、东昌府区)

上饶市(信州区、德兴市、横峰县、铅山县、鄱阳县、万年县、玉山县、广丰区、婺源县、弋阳县、余干县、广信区)

常州市(钟楼区、武进区、新北区、溧阳市、天宁区、金坛区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、立山区、台安县、海城市、千山区、铁西区)

昌都市(八宿县、类乌齐县、江达县、卡若区、边坝县、左贡县、洛隆县、贡觉县、芒康县、察雅县、丁青县)

滨州市(邹平市、惠民县、沾化区、滨城区、阳信县、无棣县、博兴县)

曲靖市(富源县、麒麟区、陆良县、宣威市、马龙区、沾益区、师宗县、会泽县、罗平县)

阜阳市(颍东区、太和县、阜南县、颍州区、颍上县、临泉县、颍泉区、界首市)

酒泉市(肃州区、敦煌市、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

濮阳市(台前县、范县、南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县)

漳州市(龙海区、华安县、东山县、漳浦县、南靖县、芗城区、长泰区、云霄县、龙文区、平和县、诏安县)

天津市(津南区、河东区、东丽区、北辰区、宝坻区、静海区、武清区、西青区、蓟州区、南开区、红桥区、宁河区、滨海新区、河西区、河北区、和平区)

广西壮族自治区

临汾市(隰县、蒲县、汾西县、翼城县、襄汾县、古县、大宁县、曲沃县、洪洞县、乡宁县、侯马市、安泽县、尧都区、吉县、永和县、浮山县、霍州市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）