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大庆市(红岗区、龙凤区、萨尔图区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、肇源县)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

绥化市(海伦市、兰西县、肇东市、青冈县、安达市、绥棱县、望奎县、庆安县、北林区、明水县)

广安市(广安区、岳池县、邻水县、武胜县、前锋区、华蓥市)  佛山市(高明区、顺德区、南海区、禅城区、三水区)

阿里地区(日土县、札达县、噶尔县、措勤县、革吉县、改则县、普兰县)

澳门特别行政区

茂名市(化州市、高州市、信宜市、茂南区、电白区)

汕头市(龙湖区、南澳县、澄海区、潮南区、金平区、濠江区、潮阳区)  吉林市(龙潭区、舒兰市、磐石市、船营区、昌邑区、桦甸市、永吉县、蛟河市、丰满区)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市、新化县)

西藏自治区

怀化市(芷江侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、辰溪县、会同县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、鹤城区)

赤峰市(松山区、克什克腾旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、喀喇沁旗、巴林右旗、宁城县、巴林左旗、翁牛特旗、林西县、敖汉旗)

周口市(太康县、淮阳区、川汇区、扶沟县、鹿邑县、商水县、郸城县、项城市、西华县、沈丘县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

肇庆市(高要区、德庆县、四会市、鼎湖区、广宁县、封开县、怀集县、端州区)

菏泽市(东明县、单县、定陶区、郓城县、牡丹区、成武县、鄄城县、曹县、巨野县)

保定市(涿州市、易县、蠡县、满城区、清苑区、唐县、曲阳县、莲池区、徐水区、容城县、安新县、定兴县、定州市、竞秀区、涞源县、阜平县、涞水县、高碑店市、高阳县、雄县、安国市、顺平县、望都县、博野县)

揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、惠来县、揭西县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

扬州市(邗江区、江都区、高邮市、广陵区、仪征市、宝应县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县、青河县、哈巴河县、富蕴县、福海县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

黄冈市(黄梅县、英山县、团风县、浠水县、红安县、武穴市、麻城市、黄州区、蕲春县、罗田县)

烟台市(莱州市、福山区、芝罘区、栖霞市、龙口市、海阳市、蓬莱区、招远市、莱阳市、莱山区、牟平区)

商洛市(山阳县、商南县、镇安县、洛南县、丹凤县、柞水县、商州区)

宝鸡市(岐山县、太白县、渭滨区、陇县、凤县、凤翔区、扶风县、千阳县、金台区、麟游县、陈仓区、眉县)

常德市(临澧县、武陵区、汉寿县、澧县、石门县、桃源县、鼎城区、津市市、安乡县)

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通化市(柳河县、集安市、二道江区、东昌区、通化县、梅河口市、辉南县)

丽江市(华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区)

绍兴市(越城区、柯桥区、诸暨市、新昌县、上虞区、嵊州市)

泰州市(姜堰区、兴化市、海陵区、高港区、靖江市、泰兴市)  湛江市(霞山区、遂溪县、麻章区、坡头区、徐闻县、吴川市、廉江市、雷州市、赤坎区)

衢州市(衢江区、开化县、常山县、龙游县、柯城区、江山市)

十堰市(竹溪县、郧阳区、茅箭区、竹山县、丹江口市、房县、郧西县、张湾区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)昭通市(巧家县、彝良县、鲁甸县、昭阳区、绥江县、水富市、大关县、镇雄县、盐津县、威信县、永善县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)  宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

韶关市(武江区、浈江区、乐昌市、曲江区、仁化县、始兴县、乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、南雄市)

洛阳市(汝阳县、偃师区、嵩县、洛宁县、伊川县、新安县、孟津区、西工区、瀍河回族区、宜阳县、老城区、洛龙区、栾川县、涧西区)银川市(兴庆区、永宁县、西夏区、金凤区、灵武市、贺兰县)

清远市(佛冈县、清新区、阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、清城区)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

眉山市(青神县、洪雅县、彭山区、东坡区、丹棱县、仁寿县)

荆州市(石首市、洪湖市、荆州区、沙市区、松滋市、公安县、江陵县、监利市)

重庆市(江北区、丰都县、潼南区、城口县、沙坪坝区、永川区、江津区、垫江县、巫山县、荣昌区、渝中区、璧山区、万州区、长寿区、合川区、巴南区、涪陵区、云阳县、大渡口区、大足区、九龙坡区、南川区、开州区、武隆区、忠县、铜梁区、北碚区、渝北区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、黔江区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、巫溪县)

乐山市(沐川县、犍为县、沙湾区、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、市中区、五通桥区、峨边彝族自治县、峨眉山市、井研县)

镇江市(润州区、句容市、丹徒区、京口区、扬中市、丹阳市)

上饶市(余干县、广信区、德兴市、广丰区、横峰县、信州区、玉山县、万年县、铅山县、鄱阳县、弋阳县、婺源县)

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)

东莞市

新余市(渝水区、分宜县)

西宁市(城东区、城西区、城北区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城中区)

本溪市(明山区、平山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区、涵江区)

安阳市(汤阴县、北关区、内黄县、殷都区、滑县、文峰区、林州市、安阳县、龙安区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。