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济宁市(兖州区、嘉祥县、微山县、金乡县、曲阜市、泗水县、邹城市、梁山县、任城区、汶上县、鱼台县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、凤凰县、龙山县、吉首市、花垣县、古丈县、泸溪县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)

丽水市(缙云县、青田县、莲都区、龙泉市、庆元县、松阳县、云和县、遂昌县、景宁畲族自治县)  湖州市(长兴县、吴兴区、安吉县、德清县、南浔区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

株洲市(芦淞区、荷塘区、攸县、醴陵市、茶陵县、炎陵县、渌口区、石峰区、天元区)

清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、阳山县、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、久治县、玛沁县、班玛县)  昆明市(西山区、东川区、五华区、富民县、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、呈贡区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、盘龙区、官渡区、宜良县、嵩明县)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

淄博市(博山区、淄川区、高青县、桓台县、临淄区、周村区、沂源县、张店区)

青岛市(市北区、市南区、崂山区、黄岛区、胶州市、城阳区、平度市、即墨区、李沧区、莱西市)

陇南市(武都区、礼县、文县、康县、徽县、成县、西和县、宕昌县、两当县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

衢州市(衢江区、常山县、龙游县、江山市、柯城区、开化县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、普安县、兴义市、安龙县、贞丰县、册亨县、兴仁市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、肃州区、金塔县、敦煌市)

漳州市(云霄县、龙海区、东山县、华安县、芗城区、平和县、龙文区、诏安县、漳浦县、长泰区、南靖县)

永州市(宁远县、祁阳市、新田县、冷水滩区、零陵区、江永县、江华瑶族自治县、双牌县、道县、东安县、蓝山县)

吉安市(新干县、峡江县、永丰县、吉州区、安福县、青原区、遂川县、万安县、井冈山市、泰和县、永新县、吉安县、吉水县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、屯昌县、文昌市、临高县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、定安县)

黑河市(孙吴县、五大连池市、嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市)

南阳市(南召县、西峡县、镇平县、桐柏县、新野县、社旗县、宛城区、卧龙区、邓州市、淅川县、方城县、唐河县、内乡县)

枣庄市(薛城区、市中区、台儿庄区、山亭区、峄城区、滕州市)

阿克苏地区(乌什县、库车市、沙雅县、柯坪县、新和县、拜城县、温宿县、阿瓦提县、阿克苏市)

桂林市(七星区、永福县、平乐县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、资源县、雁山区、兴安县、象山区、叠彩区、秀峰区、灌阳县、临桂区、荔浦市、阳朔县、全州县、灵川县)

商洛市(镇安县、洛南县、山阳县、商州区、柞水县、商南县、丹凤县)

鸡西市(滴道区、鸡东县、密山市、城子河区、梨树区、鸡冠区、恒山区、虎林市、麻山区)

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阿里地区(革吉县、札达县、日土县、措勤县、普兰县、噶尔县、改则县)

宁波市(宁海县、象山县、鄞州区、镇海区、江北区、慈溪市、海曙区、奉化区、余姚市、北仑区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、鹤山区、山城区)

辽阳市(辽阳县、文圣区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、白塔区、太子河区)  镇江市(句容市、润州区、京口区、扬中市、丹徒区、丹阳市)

成都市(成华区、金堂县、新都区、青羊区、都江堰市、龙泉驿区、简阳市、武侯区、新津区、彭州市、金牛区、郫都区、崇州市、双流区、邛崃市、温江区、青白江区、大邑县、锦江区、蒲江县)

商丘市(民权县、睢阳区、柘城县、睢县、梁园区、宁陵县、永城市、夏邑县、虞城县)

淮安市(盱眙县、清江浦区、淮阴区、洪泽区、涟水县、金湖县、淮安区)咸阳市(渭城区、淳化县、彬州市、长武县、兴平市、三原县、武功县、秦都区、乾县、旬邑县、礼泉县、泾阳县、杨陵区、永寿县)

滁州市(南谯区、来安县、明光市、定远县、天长市、全椒县、凤阳县、琅琊区)  怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

鹤岗市(南山区、兴安区、工农区、兴山区、向阳区、东山区、绥滨县、萝北县)

杭州市(上城区、西湖区、淳安县、建德市、富阳区、余杭区、滨江区、萧山区、钱塘区、临平区、拱墅区、桐庐县、临安区)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)宣城市(泾县、郎溪县、广德市、宁国市、绩溪县、宣州区、旌德县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、三穗县、榕江县、天柱县、雷山县、丹寨县、台江县、黄平县、镇远县、黎平县、锦屏县、凯里市、剑河县、麻江县、施秉县、岑巩县)

宁德市(寿宁县、福鼎市、柘荣县、周宁县、福安市、屏南县、古田县、霞浦县、蕉城区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

徐州市(铜山区、沛县、泉山区、贾汪区、丰县、云龙区、鼓楼区、新沂市、邳州市、睢宁县)

呼和浩特市(武川县、回民区、托克托县、清水河县、土默特左旗、新城区、玉泉区、和林格尔县、赛罕区)

抚州市(乐安县、金溪县、崇仁县、临川区、广昌县、东乡区、南城县、资溪县、南丰县、黎川县、宜黄县)

深圳市(南山区、盐田区、龙岗区、坪山区、福田区、光明区、宝安区、罗湖区、龙华区)

长治市(长子县、平顺县、襄垣县、潞州区、沁源县、潞城区、沁县、上党区、武乡县、黎城县、屯留区、壶关县)

兰州市(榆中县、西固区、红古区、城关区、永登县、皋兰县、安宁区、七里河区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、商都县、丰镇市、化德县、凉城县、集宁区、卓资县、兴和县、察哈尔右翼前旗、四子王旗)

襄阳市(襄州区、谷城县、老河口市、襄城区、宜城市、南漳县、保康县、樊城区、枣阳市)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、霍城县、霍尔果斯市、特克斯县、伊宁县、尼勒克县、昭苏县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、新源县)

宜昌市(西陵区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、猇亭区、点军区、夷陵区、当阳市、远安县、枝江市、秭归县、兴山县、宜都市、伍家岗区)

包头市(土默特右旗、青山区、东河区、固阳县、九原区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区)

白城市(大安市、洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县)

自贡市(荣县、大安区、自流井区、贡井区、沿滩区、富顺县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。