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固原市(隆德县、彭阳县、泾源县、原州区、西吉县)

哈尔滨市(平房区、延寿县、巴彦县、香坊区、道外区、南岗区、呼兰区、五常市、双城区、依兰县、通河县、木兰县、宾县、尚志市、道里区、阿城区、松北区、方正县)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、米易县、西区)

铁岭市(昌图县、铁岭县、西丰县、银州区、清河区、开原市、调兵山市)  平顶山市(石龙区、卫东区、舞钢市、宝丰县、郏县、鲁山县、湛河区、新华区、叶县、汝州市)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市)

大庆市(龙凤区、肇源县、大同区、林甸县、萨尔图区、红岗区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县)

嘉兴市(平湖市、南湖区、海盐县、桐乡市、嘉善县、秀洲区、海宁市)

阳泉市(城区、郊区、平定县、盂县、矿区)  武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

宿迁市(宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区、泗阳县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、建始县、宣恩县、利川市、恩施市、咸丰县、鹤峰县)

临汾市(霍州市、浮山县、吉县、尧都区、襄汾县、古县、大宁县、永和县、翼城县、安泽县、隰县、曲沃县、蒲县、乡宁县、洪洞县、侯马市、汾西县)

银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、西夏区、永宁县、灵武市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

百色市(那坡县、乐业县、西林县、田阳区、田林县、靖西市、平果市、隆林各族自治县、右江区、凌云县、田东县、德保县)

呼和浩特市(武川县、托克托县、清水河县、赛罕区、新城区、和林格尔县、土默特左旗、回民区、玉泉区)

东莞市

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、西安区、爱民区、阳明区、东宁市、东安区、林口县、海林市、宁安市)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、山海关区、海港区)

赣州市(章贡区、崇义县、兴国县、上犹县、石城县、南康区、信丰县、于都县、寻乌县、龙南市、定南县、宁都县、会昌县、赣县区、全南县、安远县、瑞金市、大余县)

楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、武定县、大姚县、双柏县、元谋县、禄丰市、南华县、姚安县、牟定县)

邵阳市(大祥区、洞口县、武冈市、邵阳县、新宁县、北塔区、隆回县、城步苗族自治县、双清区、邵东市、新邵县、绥宁县)

甘孜藏族自治州(道孚县、新龙县、理塘县、稻城县、巴塘县、德格县、得荣县、石渠县、康定市、乡城县、白玉县、炉霍县、雅江县、九龙县、泸定县、丹巴县、甘孜县、色达县)

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日喀则市(岗巴县、康马县、吉隆县、江孜县、白朗县、聂拉木县、桑珠孜区、亚东县、仲巴县、定日县、仁布县、拉孜县、谢通门县、萨迦县、萨嘎县、昂仁县、定结县、南木林县)

武汉市(江夏区、汉南区、东西湖区、武昌区、黄陂区、洪山区、汉阳区、江岸区、江汉区、青山区、蔡甸区、硚口区、新洲区)

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鹤壁市(山城区、淇县、浚县、淇滨区、鹤山区)

阜阳市(太和县、界首市、阜南县、颍上县、颍泉区、颍州区、临泉县、颍东区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)  陇南市(宕昌县、徽县、西和县、礼县、成县、康县、两当县、武都区、文县)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、怀远县、蚌山区、禹会区、固镇县、淮上区)

保定市(顺平县、雄县、易县、安国市、徐水区、定兴县、满城区、莲池区、阜平县、涿州市、清苑区、定州市、容城县、涞水县、望都县、蠡县、曲阳县、竞秀区、涞源县、高阳县、安新县、高碑店市、唐县、博野县)红河哈尼族彝族自治州(绿春县、石屏县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、红河县、泸西县、弥勒市、个旧市、河口瑶族自治县、蒙自市、元阳县、屏边苗族自治县)

白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区)  湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、吉首市、保靖县、古丈县、龙山县、花垣县、凤凰县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

塔城地区(乌苏市、额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县、沙湾市)铜仁市(松桃苗族自治县、碧江区、万山区、江口县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、思南县、沿河土家族自治县、石阡县)

郴州市(桂东县、安仁县、苏仙区、永兴县、北湖区、临武县、嘉禾县、资兴市、宜章县、桂阳县、汝城县)

汉中市(佛坪县、宁强县、城固县、留坝县、洋县、勉县、南郑区、略阳县、汉台区、西乡县、镇巴县)

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昭通市(昭阳区、鲁甸县、盐津县、彝良县、绥江县、永善县、镇雄县、大关县、水富市、巧家县、威信县)

山南市(桑日县、加查县、乃东区、琼结县、浪卡子县、隆子县、错那市、洛扎县、曲松县、措美县、贡嘎县、扎囊县)

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锦州市(凌河区、北镇市、黑山县、古塔区、凌海市、太和区、义县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、和静县、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、库尔勒市、且末县、和硕县)

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凉山彝族自治州(金阳县、喜德县、冕宁县、甘洛县、西昌市、昭觉县、木里藏族自治县、雷波县、德昌县、布拖县、会理市、盐源县、美姑县、会东县、越西县、普格县、宁南县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。