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黔东南苗族侗族自治州(凯里市、丹寨县、黎平县、雷山县、三穗县、岑巩县、天柱县、从江县、麻江县、施秉县、剑河县、锦屏县、镇远县、台江县、黄平县、榕江县)

临沂市(兰陵县、费县、沂水县、郯城县、临沭县、沂南县、平邑县、兰山区、河东区、罗庄区、蒙阴县、莒南县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、和硕县、博湖县、尉犁县)

丽水市(青田县、缙云县、莲都区、松阳县、景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、庆元县、遂昌县)  文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、富宁县、麻栗坡县、砚山县、广南县、马关县、西畴县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、华宁县、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、江川区)

崇左市(大新县、凭祥市、天等县、龙州县、扶绥县、宁明县、江州区)

合肥市(肥东县、庐江县、肥西县、包河区、瑶海区、庐阳区、巢湖市、长丰县、蜀山区)

眉山市(彭山区、洪雅县、青神县、丹棱县、仁寿县、东坡区)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

株洲市(天元区、攸县、荷塘区、炎陵县、茶陵县、渌口区、石峰区、醴陵市、芦淞区)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

梅州市(五华县、梅江区、兴宁市、蕉岭县、梅县区、大埔县、平远县、丰顺县)

淮安市(淮安区、金湖县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、涟水县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、锡林浩特市、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、多伦县、正镶白旗、苏尼特左旗、太仆寺旗)

内江市(市中区、威远县、东兴区、资中县、隆昌市)

宜宾市(筠连县、江安县、南溪区、长宁县、屏山县、珙县、兴文县、叙州区、翠屏区、高县)

永州市(双牌县、东安县、新田县、江永县、零陵区、冷水滩区、祁阳市、道县、蓝山县、宁远县、江华瑶族自治县)

忻州市(神池县、偏关县、原平市、代县、河曲县、繁峙县、岢岚县、五台县、保德县、五寨县、定襄县、静乐县、宁武县、忻府区)

济源市

宁德市(蕉城区、柘荣县、霞浦县、古田县、福安市、屏南县、福鼎市、寿宁县、周宁县)

菏泽市(巨野县、鄄城县、牡丹区、东明县、单县、成武县、定陶区、郓城县、曹县)

邢台市(临城县、临西县、新河县、任泽区、信都区、威县、平乡县、襄都区、柏乡县、隆尧县、南和区、内丘县、宁晋县、巨鹿县、清河县、广宗县、南宫市、沙河市)

淄博市(张店区、博山区、周村区、淄川区、桓台县、临淄区、高青县、沂源县)

贵阳市(乌当区、白云区、观山湖区、云岩区、清镇市、南明区、花溪区、开阳县、息烽县、修文县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、弥勒市、建水县、红河县、河口瑶族自治县、开远市、个旧市、蒙自市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、屏边苗族自治县、石屏县)

淮南市(八公山区、潘集区、大通区、寿县、田家庵区、凤台县、谢家集区)

镇江市(扬中市、润州区、丹徒区、京口区、丹阳市、句容市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

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常州市(钟楼区、金坛区、武进区、新北区、溧阳市、天宁区)

宜昌市(宜都市、西陵区、夷陵区、猇亭区、远安县、点军区、伍家岗区、当阳市、枝江市、五峰土家族自治县、兴山县、秭归县、长阳土家族自治县)

鸡西市(梨树区、虎林市、滴道区、密山市、鸡东县、城子河区、鸡冠区、麻山区、恒山区)

萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、安源区、莲花县)  三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

唐山市(丰南区、曹妃甸区、滦州市、古冶区、迁安市、玉田县、乐亭县、迁西县、开平区、丰润区、遵化市、路南区、路北区、滦南县)遵义市(道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、余庆县、赤水市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、凤冈县、桐梓县、湄潭县、正安县、红花岗区、习水县、播州区)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县)  甘孜藏族自治州(石渠县、色达县、白玉县、康定市、乡城县、泸定县、雅江县、丹巴县、甘孜县、稻城县、德格县、九龙县、道孚县、炉霍县、理塘县、新龙县、巴塘县、得荣县)

西宁市(城西区、湟源县、湟中区、城北区、大通回族土族自治县、城东区、城中区)

运城市(绛县、芮城县、盐湖区、垣曲县、夏县、永济市、临猗县、平陆县、新绛县、稷山县、万荣县、闻喜县、河津市)

延安市(宝塔区、宜川县、黄陵县、甘泉县、黄龙县、吴起县、安塞区、延长县、延川县、子长市、志丹县、富县、洛川县)咸阳市(长武县、乾县、旬邑县、秦都区、杨陵区、彬州市、礼泉县、兴平市、渭城区、三原县、永寿县、泾阳县、武功县、淳化县)

武汉市(硚口区、新洲区、黄陂区、武昌区、江夏区、蔡甸区、东西湖区、汉阳区、汉南区、江汉区、青山区、洪山区、江岸区)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

阜阳市(界首市、阜南县、颍州区、太和县、颍东区、临泉县、颍泉区、颍上县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

塔城地区(沙湾市、裕民县、塔城市、托里县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县、德清县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、大英县、射洪市)

双鸭山市(友谊县、饶河县、宝山区、集贤县、尖山区、岭东区、宝清县、四方台区)

百色市(田林县、右江区、平果市、德保县、靖西市、田阳区、那坡县、乐业县、隆林各族自治县、凌云县、田东县、西林县)

泰安市(泰山区、肥城市、岱岳区、新泰市、东平县、宁阳县)

邯郸市(磁县、成安县、曲周县、鸡泽县、大名县、馆陶县、魏县、峰峰矿区、邱县、丛台区、肥乡区、广平县、涉县、武安市、复兴区、永年区、临漳县、邯山区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县)

日喀则市(康马县、南木林县、仁布县、定日县、江孜县、白朗县、桑珠孜区、定结县、亚东县、昂仁县、吉隆县、聂拉木县、萨嘎县、萨迦县、岗巴县、仲巴县、拉孜县、谢通门县)

青岛市(市北区、平度市、城阳区、胶州市、即墨区、李沧区、黄岛区、崂山区、莱西市、市南区)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。