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西宁市(城东区、城中区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、湟中区)

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包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、青山区、昆都仑区、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、石拐区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁市、霍城县、巩留县、尼勒克县、霍尔果斯市、新源县、伊宁县、特克斯县)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)  鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、东胜区、杭锦旗)

玉林市(陆川县、北流市、博白县、容县、玉州区、福绵区、兴业县)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼后旗、集宁区、丰镇市、四子王旗、凉城县、商都县、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、兴和县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、德令哈市、都兰县)

阜新市(海州区、新邱区、清河门区、细河区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、德清县、吴兴区)

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毕节市(纳雍县、黔西市、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县、大方县、金沙县)

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泰州市(高港区、姜堰区、靖江市、兴化市、泰兴市、海陵区)

唐山市(滦州市、遵化市、路北区、曹妃甸区、玉田县、丰南区、路南区、丰润区、乐亭县、迁西县、开平区、迁安市、滦南县、古冶区)

鹤岗市(绥滨县、兴安区、萝北县、向阳区、东山区、兴山区、南山区、工农区)

长沙市(浏阳市、雨花区、开福区、宁乡市、芙蓉区、望城区、天心区、长沙县、岳麓区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、安图县、珲春市、敦化市、图们市、延吉市、和龙市)

上饶市(广信区、德兴市、婺源县、铅山县、横峰县、广丰区、信州区、余干县、玉山县、弋阳县、万年县、鄱阳县)

南通市(海安市、如皋市、启东市、海门区、崇川区、如东县、通州区)

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延安市(黄陵县、洛川县、吴起县、志丹县、子长市、甘泉县、延长县、安塞区、富县、黄龙县、宜川县、宝塔区、延川县)

肇庆市(广宁县、封开县、怀集县、高要区、端州区、四会市、鼎湖区、德庆县)

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武汉市(汉南区、硚口区、江夏区、黄陂区、青山区、洪山区、武昌区、汉阳区、江岸区、蔡甸区、江汉区、新洲区、东西湖区)

三明市(清流县、沙县区、宁化县、大田县、三元区、建宁县、尤溪县、泰宁县、永安市、将乐县、明溪县)

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海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)  怀化市(靖州苗族侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县、鹤城区、会同县、麻阳苗族自治县、沅陵县、溆浦县、洪江市、新晃侗族自治县)

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拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、当雄县、尼木县、城关区、达孜区、曲水县)  湘潭市(湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市)

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合肥市(肥东县、庐江县、蜀山区、巢湖市、瑶海区、长丰县、包河区、肥西县、庐阳区)南充市(顺庆区、西充县、阆中市、嘉陵区、营山县、高坪区、蓬安县、南部县、仪陇县)

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邢台市(隆尧县、南宫市、信都区、清河县、威县、广宗县、任泽区、襄都区、柏乡县、巨鹿县、临西县、沙河市、平乡县、临城县、南和区、宁晋县、内丘县、新河县)

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随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹