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景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)  葫芦岛市(绥中县、连山区、建昌县、兴城市、南票区、龙港区)

台州市(临海市、天台县、路桥区、仙居县、温岭市、三门县、黄岩区、玉环市、椒江区)

漳州市(东山县、南靖县、长泰区、云霄县、龙海区、龙文区、诏安县、华安县、漳浦县、芗城区、平和县)

固原市(原州区、彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县)吉安市(永新县、吉州区、吉水县、泰和县、吉安县、青原区、井冈山市、永丰县、安福县、遂川县、峡江县、万安县、新干县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿豫区)  阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

牡丹江市(爱民区、穆棱市、宁安市、绥芬河市、西安区、海林市、东宁市、阳明区、东安区、林口县)

三明市(尤溪县、三元区、泰宁县、永安市、明溪县、宁化县、大田县、沙县区、将乐县、清流县、建宁县)

儋州市

日喀则市(昂仁县、江孜县、谢通门县、白朗县、岗巴县、萨迦县、定日县、康马县、南木林县、桑珠孜区、吉隆县、仲巴县、萨嘎县、仁布县、亚东县、聂拉木县、拉孜县、定结县)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、尉犁县、博湖县、和硕县、焉耆回族自治县、轮台县、和静县、库尔勒市、且末县)

凉山彝族自治州(会理市、甘洛县、盐源县、金阳县、雷波县、宁南县、德昌县、美姑县、昭觉县、普格县、冕宁县、喜德县、西昌市、木里藏族自治县、会东县、布拖县、越西县)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县)

菏泽市(鄄城县、巨野县、成武县、单县、东明县、牡丹区、曹县、郓城县、定陶区)

盐城市(建湖县、响水县、阜宁县、亭湖区、滨海县、大丰区、东台市、盐都区、射阳县)

淮安市(盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、洪泽区、淮阴区、清江浦区)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、迭部县、临潭县、卓尼县、舟曲县、夏河县、玛曲县)

昆明市(宜良县、安宁市、官渡区、嵩明县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、西山区、盘龙区、富民县、东川区、呈贡区、五华区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、龙井市、和龙市、延吉市、安图县、汪清县、敦化市)

西宁市(城中区、湟源县、湟中区、城西区、城东区、大通回族土族自治县、城北区)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

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河池市(环江毛南族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、南丹县、东兰县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、金城江区、天峨县)

石家庄市(鹿泉区、行唐县、赵县、桥西区、新华区、裕华区、新乐市、赞皇县、灵寿县、藁城区、平山县、晋州市、井陉矿区、高邑县、无极县、井陉县、长安区、辛集市、栾城区、深泽县、元氏县、正定县)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

南宁市(隆安县、兴宁区、邕宁区、西乡塘区、武鸣区、上林县、宾阳县、马山县、青秀区、江南区、横州市、良庆区)  克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

贵阳市(花溪区、开阳县、乌当区、南明区、白云区、清镇市、观山湖区、云岩区、修文县、息烽县)

商洛市(洛南县、商南县、商州区、柞水县、山阳县、丹凤县、镇安县)

郴州市(安仁县、宜章县、汝城县、北湖区、桂阳县、嘉禾县、临武县、永兴县、桂东县、苏仙区、资兴市)自贡市(大安区、自流井区、沿滩区、富顺县、贡井区、荣县)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)  聊城市(冠县、东昌府区、莘县、茌平区、临清市、阳谷县、东阿县、高唐县)

清远市(清新区、佛冈县、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县)

新余市(渝水区、分宜县)

晋城市(阳城县、沁水县、泽州县、陵川县、城区、高平市)白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、江源区、临江市、抚松县)

邯郸市(成安县、大名县、曲周县、肥乡区、永年区、邱县、涉县、魏县、峰峰矿区、广平县、武安市、复兴区、馆陶县、磁县、鸡泽县、临漳县、邯山区、丛台区)

佳木斯市(汤原县、郊区、前进区、抚远市、东风区、同江市、桦川县、桦南县、向阳区、富锦市)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

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德州市(乐陵市、庆云县、禹城市、武城县、平原县、宁津县、齐河县、夏津县、临邑县、德城区、陵城区)

海东市(乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

泉州市(德化县、永春县、洛江区、晋江市、惠安县、金门县、石狮市、泉港区、丰泽区、安溪县、鲤城区、南安市)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、久治县、玛多县、玛沁县、达日县)

铜仁市(石阡县、德江县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县)

通辽市(奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

江门市(江海区、开平市、鹤山市、蓬江区、新会区、恩平市、台山市)

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贺州市(钟山县、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成