无限之血腥恶魔:岁月静好中的秘密契约与不为人知的爱情篇章
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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
菏泽市(鄄城县、牡丹区、曹县、定陶区、单县、巨野县、东明县、郓城县、成武县)
合肥市(瑶海区、肥东县、庐阳区、长丰县、庐江县、巢湖市、肥西县、蜀山区、包河区)
杭州市(滨江区、余杭区、建德市、钱塘区、富阳区、西湖区、萧山区、桐庐县、拱墅区、临安区、临平区、上城区、淳安县)
山南市(浪卡子县、扎囊县、隆子县、乃东区、加查县、洛扎县、贡嘎县、措美县、桑日县、琼结县、错那市、曲松县)
黄山市(徽州区、屯溪区、歙县、黄山区、黟县、休宁县、祁门县)
宣城市(泾县、绩溪县、宁国市、宣州区、郎溪县、广德市、旌德县)
吕梁市(汾阳市、柳林县、临县、方山县、中阳县、兴县、石楼县、孝义市、离石区、交口县、文水县、交城县、岚县)
滁州市(明光市、全椒县、凤阳县、来安县、南谯区、琅琊区、定远县、天长市)
铜仁市(思南县、万山区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、德江县)
西宁市(城西区、城北区、湟中区、城东区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县)
达州市(大竹县、宣汉县、通川区、万源市、开江县、渠县、达川区)
济源市
泉州市(安溪县、丰泽区、晋江市、永春县、鲤城区、金门县、洛江区、惠安县、泉港区、石狮市、南安市、德化县)
红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、个旧市、河口瑶族自治县、开远市、泸西县、屏边苗族自治县、绿春县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、石屏县、弥勒市、红河县)
肇庆市(端州区、怀集县、四会市、高要区、广宁县、鼎湖区、德庆县、封开县)
南昌市(南昌县、东湖区、新建区、西湖区、安义县、进贤县、青云谱区、红谷滩区、青山湖区)
萍乡市(安源区、湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
江门市(蓬江区、恩平市、新会区、开平市、鹤山市、江海区、台山市)
漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区)
漳州市(龙海区、东山县、漳浦县、平和县、芗城区、云霄县、诏安县、长泰区、南靖县、华安县、龙文区)
阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)
秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、海港区、北戴河区、山海关区、卢龙县、昌黎县)
九江市(武宁县、湖口县、都昌县、修水县、庐山市、濂溪区、永修县、共青城市、彭泽县、瑞昌市、浔阳区、德安县、柴桑区)
梧州市(万秀区、龙圩区、苍梧县、蒙山县、藤县、长洲区、岑溪市)
塔城地区(塔城市、托里县、额敏县、沙湾市、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)
和田地区(和田市、皮山县、洛浦县、策勒县、于田县、民丰县、和田县、墨玉县)
绥化市(庆安县、望奎县、北林区、安达市、肇东市、明水县、海伦市、兰西县、青冈县、绥棱县)
上海市(奉贤区、金山区、松江区、崇明区、杨浦区、嘉定区、普陀区、长宁区、黄浦区、浦东新区、宝山区、青浦区、徐汇区、静安区、闵行区、虹口区)
阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、富蕴县、福海县、布尔津县、吉木乃县、哈巴河县)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、龙山县、吉首市、凤凰县、保靖县、花垣县、古丈县)
襄阳市(襄州区、南漳县、枣阳市、襄城区、樊城区、老河口市、谷城县、保康县、宜城市)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、和静县、且末县、和硕县、博湖县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县)
中山市
株洲市(茶陵县、渌口区、芦淞区、攸县、醴陵市、天元区、炎陵县、荷塘区、石峰区)
昭通市(水富市、昭阳区、彝良县、大关县、威信县、巧家县、盐津县、永善县、绥江县、鲁甸县、镇雄县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)
常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市、武进区、新北区)
朔州市(右玉县、应县、平鲁区、山阴县、朔城区、怀仁市)
天水市(麦积区、武山县、秦安县、秦州区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县)
呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、新城区、回民区、玉泉区、武川县、托克托县、清水河县)
西藏自治区
通化市(辉南县、梅河口市、集安市、通化县、东昌区、二道江区、柳河县)
邵阳市(隆回县、武冈市、北塔区、新宁县、洞口县、大祥区、双清区、新邵县、邵东市、邵阳县、城步苗族自治县、绥宁县)
晋城市(城区、阳城县、高平市、沁水县、陵川县、泽州县)
绍兴市(新昌县、越城区、嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区)
大庆市(萨尔图区、红岗区、肇源县、让胡路区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、龙凤区、林甸县)
保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)
郴州市(永兴县、安仁县、北湖区、嘉禾县、汝城县、桂东县、宜章县、苏仙区、临武县、桂阳县、资兴市)
青岛市(李沧区、黄岛区、胶州市、崂山区、城阳区、平度市、莱西市、市北区、即墨区、市南区)
开封市(尉氏县、禹王台区、顺河回族区、通许县、兰考县、杞县、鼓楼区、祥符区、龙亭区)
玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)
昆明市(宜良县、石林彝族自治县、安宁市、五华区、晋宁区、呈贡区、盘龙区、富民县、官渡区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、东川区、寻甸回族彝族自治县)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、安龙县、普安县、兴义市、兴仁市、贞丰县、册亨县)
清远市(英德市、连南瑶族自治县、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区、佛冈县)
台州市(玉环市、临海市、三门县、温岭市、天台县、仙居县、路桥区、黄岩区、椒江区)
武汉市(洪山区、江夏区、汉阳区、黄陂区、武昌区、硚口区、江岸区、江汉区、蔡甸区、青山区、新洲区、东西湖区、汉南区)
崇左市(天等县、扶绥县、龙州县、凭祥市、江州区、宁明县、大新县)
张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、甘州区)
湖州市(德清县、南浔区、长兴县、安吉县、吴兴区)
吉林市(船营区、永吉县、龙潭区、桦甸市、磐石市、丰满区、昌邑区、舒兰市、蛟河市)
淮南市(大通区、田家庵区、凤台县、寿县、潘集区、八公山区、谢家集区)
云浮市(郁南县、云城区、新兴县、罗定市、云安区)
信阳市(浉河区、商城县、息县、罗山县、光山县、平桥区、新县、淮滨县、潢川县、固始县)
丹东市(振安区、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、凤城市、东港市)
廊坊市(大城县、霸州市、永清县、大厂回族自治县、文安县、三河市、安次区、香河县、广阳区、固安县)
六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)
盐城市(响水县、亭湖区、阜宁县、大丰区、盐都区、射阳县、建湖县、滨海县、东台市)
嘉兴市(海盐县、桐乡市、南湖区、海宁市、秀洲区、平湖市、嘉善县)
临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、云县、镇康县、耿马傣族佤族自治县)
宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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