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衡阳市(衡南县、雁峰区、蒸湘区、南岳区、珠晖区、常宁市、祁东县、石鼓区、衡东县、衡山县、耒阳市、衡阳县)

和田地区(策勒县、和田市、和田县、皮山县、墨玉县、洛浦县、民丰县、于田县)

宁夏回族自治区

襄阳市(樊城区、枣阳市、保康县、襄城区、宜城市、南漳县、襄州区、老河口市、谷城县) 赤峰市(宁城县、元宝山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、松山区、巴林左旗、喀喇沁旗、林西县、红山区、翁牛特旗、巴林右旗)

唐山市(路南区、迁西县、遵化市、玉田县、乐亭县、路北区、曹妃甸区、开平区、古冶区、迁安市、丰南区、滦南县、滦州市、丰润区)

银川市(西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、金凤区、贺兰县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

香港特别行政区株洲市(渌口区、醴陵市、芦淞区、石峰区、天元区、荷塘区、炎陵县、攸县、茶陵县)

普洱市(思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

攀枝花市(米易县、东区、西区、仁和区、盐边县)

宝鸡市(眉县、渭滨区、陈仓区、凤翔区、凤县、金台区、麟游县、太白县、陇县、扶风县、岐山县、千阳县)

锦州市(古塔区、凌海市、北镇市、黑山县、太和区、凌河区、义县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、阜康市)

巴中市(通江县、南江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

五指山市(琼海市、屯昌县、临高县、万宁市、昌江黎族自治县、东方市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县)

晋城市(阳城县、泽州县、沁水县、陵川县、城区、高平市)

乐山市(峨眉山市、井研县、夹江县、峨边彝族自治县、犍为县、五通桥区、市中区、马边彝族自治县、金口河区、沐川县、沙湾区)

内江市(市中区、隆昌市、威远县、资中县、东兴区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

吉林市(舒兰市、永吉县、磐石市、龙潭区、丰满区、蛟河市、昌邑区、桦甸市、船营区)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、福海县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县)

枣庄市(山亭区、薛城区、台儿庄区、滕州市、峄城区、市中区)

济宁市(汶上县、梁山县、兖州区、任城区、曲阜市、嘉祥县、邹城市、金乡县、泗水县、微山县、鱼台县)

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定西市(渭源县、岷县、通渭县、漳县、陇西县、临洮县、安定区)

保山市(龙陵县、昌宁县、施甸县、隆阳区、腾冲市)

眉山市(仁寿县、东坡区、丹棱县、洪雅县、青神县、彭山区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县、芒市) 玉林市(北流市、容县、玉州区、陆川县、福绵区、兴业县、博白县)

成都市(大邑县、新津区、简阳市、锦江区、彭州市、都江堰市、崇州市、金堂县、金牛区、青白江区、双流区、郫都区、青羊区、邛崃市、成华区、龙泉驿区、蒲江县、武侯区、温江区、新都区)

崇左市(扶绥县、宁明县、龙州县、大新县、天等县、江州区、凭祥市)

九江市(庐山市、柴桑区、浔阳区、修水县、濂溪区、共青城市、瑞昌市、彭泽县、武宁县、德安县、都昌县、湖口县、永修县)湛江市(坡头区、雷州市、廉江市、霞山区、赤坎区、吴川市、麻章区、徐闻县、遂溪县)

泰州市(兴化市、海陵区、靖江市、姜堰区、高港区、泰兴市) 潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

凉山彝族自治州(会理市、西昌市、雷波县、盐源县、昭觉县、喜德县、宁南县、越西县、德昌县、甘洛县、冕宁县、会东县、金阳县、美姑县、木里藏族自治县、布拖县、普格县)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区)

毕节市(七星关区、黔西市、大方县、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县)抚顺市(清原满族自治县、新抚区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、顺城区)

秦皇岛市(山海关区、海港区、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县)

遵义市(湄潭县、凤冈县、仁怀市、红花岗区、习水县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、余庆县、赤水市、播州区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、正安县)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)

呼和浩特市(和林格尔县、武川县、赛罕区、玉泉区、土默特左旗、清水河县、新城区、托克托县、回民区)

宜宾市(筠连县、南溪区、长宁县、高县、珙县、屏山县、兴文县、翠屏区、江安县、叙州区)

合肥市(肥西县、肥东县、庐阳区、长丰县、瑶海区、蜀山区、庐江县、包河区、巢湖市)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、广河县、东乡族自治县、和政县、临夏县、康乐县、临夏市)

临汾市(翼城县、汾西县、古县、乡宁县、尧都区、大宁县、霍州市、浮山县、永和县、安泽县、洪洞县、侯马市、吉县、襄汾县、蒲县、隰县、曲沃县)

辽阳市(文圣区、白塔区、辽阳县、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、太子河区)

重庆市(巫山县、南川区、大渡口区、江北区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、渝中区、武隆区、渝北区、忠县、綦江区、万州区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、潼南区、南岸区、垫江县、梁平区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、永川区、合川区、九龙坡区、江津区、城口县、荣昌区、丰都县、巴南区、大足区、长寿区、沙坪坝区、石柱土家族自治县、开州区、北碚区、奉节县、巫溪县)

贵阳市(观山湖区、乌当区、修文县、花溪区、云岩区、息烽县、南明区、开阳县、白云区、清镇市)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、拜城县、乌什县、温宿县、库车市、沙雅县、阿克苏市、柯坪县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

渭南市(华州区、蒲城县、澄城县、白水县、韩城市、华阴市、大荔县、临渭区、富平县、潼关县、合阳县)

昌都市(察雅县、江达县、贡觉县、芒康县、洛隆县、左贡县、类乌齐县、丁青县、边坝县、卡若区、八宿县)

山南市(加查县、错那市、洛扎县、隆子县、措美县、浪卡子县、扎囊县、曲松县、贡嘎县、桑日县、琼结县、乃东区)

近日，“供应链第一股”怡亚通发布2024年财报，其中，关于酒类业务营收数据“消失”的情况引发行业关注。

财报数据显示，2024财年，怡亚通实现营收达776.16亿元，同比减17.8%。归母净利润为1.06亿元，同比减24.92%。扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。经营活动产生的现金流净额增长191.42%。但未披露酒类营收相关情况。

值得关注的是，去年同期，怡亚通除营收数据外，其关键经营数据全线下滑。其中，扣非归母净利润同比下滑68.50%、经营活动产生的现金流净额增长同比下滑81.87%。此外，在2023年财报中，怡亚通列出供应链业务中，酒饮业务营收为27.13亿元；品牌运营/自有品牌中酒饮营收为5.88亿元。

当下，结合曾经曝出的“大唐酒业”被怡亚通“扫地出门、怡亚通布局清香酒等事件，以及白酒赛道整体调整的行业现状，关于怡亚通酒类业务的发展业内已有多种猜想。

分销得利，

酿酒难成？

怡亚通与酒有着不解之缘，怡亚通成为“供应链第一股”背后，酒类销售为其贡献了“大量营收指标”。

公开资料显示，怡亚通早在2008年便开始“饮酒”。彼时，怡亚通成立了全资子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司（曾用名：深圳市怡亚通酩酒供应链管理有限公司），其主要业务为酒类批发、供应链管理和进出口业务，未涉及到酒类生产领域。

2009年，怡亚通推出了“380分销平台计划”。2014-2018年，怡亚通前述计划陆续落地，其在全国300多个地级市成立分公司，并与各地经销商形成合资公司从而绑定终端门店。主要形式为通过大规模采购后卖给经销商，赚取中间差价及一定的服务费收益。其中，2018年，怡亚通酒饮分销业务达到近100亿元的收入巅峰。

或是在供应链端酒类销售取得一定成效，以及更大利润的驱使，怡亚通开始向酒类上游探索。

资料显示，2019年至2021年，怡亚通获得钓鱼台、国台、习酒、金沙酒业等企业授权，合作推出多款定制酱酒产品。2021年2月，怡亚通还曾发布公告称，拟与仁怀遵密商贸、王城汇酒业、成都同创共赢酒业共同出资设立汪家烧坊酒业，但合作无疾而终。

据了解，怡亚通的酒业“高光时刻”为2017年，营收达到26.76亿元的历史最高点随后便开始回落。近年来，怡亚通通过和知名酒品牌联合打造产品，业绩开始回暖。资料显示，钓鱼台珍品一号、国台黑金十年、习酒古韵酱香品牌等系列产品较为旺销。2022年，怡亚通通过旗下孙公司完成了对大唐酒业60%股权的收购。

不过，怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，便于2023年宣布退出大唐酒业。几乎同期，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

彼时，有分析人士表示，怡亚通买进的大唐酒业有不少遗留问题，当时买进或是基于蹭热点，但现在怡亚通觉得生意不是那么好做就开始剥离资产。

酱酒赛道折戟后，怡亚通于2023年布局清香酒赛道，参与方式亦是与当地酒企成立合资公司。不过，最新来看，怡亚通与“清香”的交集，已然停留在去年10月。

从怡亚通的2023年财报我们亦可得知，多年布局酒类上游后，怡亚通并未有取得突破性进展，且酒类生产占据总营收比重极低。财报数据显示，报告期内怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降了25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

怡亚通再寻“风口”？

值得关注的是，从怡亚通涉足白酒生产的时间点来看，其“蹭热点”特征显著。在2018年左右，酱酒热度持续攀升，怡亚通加速酱酒布局。2023年左右，以汾酒为代表的清香型出现“反攻”趋势后，怡亚通便积极布局清香酒生产业务。昨日，据媒体报道，怡亚通又宣布跨界新能源。

事实上，以怡亚通2024年财报为依据，怡亚通的营收来源仍在其供应链老本行上，占比超9成。而频繁跨界后怡亚通财报数据的变动情况，却引起了不少行业人士的质疑。

从2024年财报来看，拥有十几年传统产业跨界经验的怡亚通，其固定资产占比总资产仅为3.78%。同期其负债率破80%大关，达81.87%，总负债为471.1亿元，其中短期有息负债231.27亿元，占总负债比例接近50%，同时，怡亚通毛利率仅为4.31%，公司或存在流动性风险和财务压力。

有业内人士直言，国内产业调整、消费市场疲软下，传统供应链企业普遍存在增长压力。怡亚通持续跨界热门赛道，亦或为更容易获得贷款。整体来看，这一巨头正在遭遇转型之痛。

怡亚通的财报亦证实了上述内容。财报中，怡亚通传统业务“分销与营销”或2024年最大跌幅，为20.43%。不断跨界寻路的怡亚通，能否及时做好业绩修复呢？

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