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四平市(梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、双辽市)

安康市(旬阳市、汉阴县、平利县、汉滨区、岚皋县、白河县、紫阳县、镇坪县、宁陕县、石泉县)

阜阳市(太和县、颍泉区、阜南县、颍上县、颍州区、界首市、颍东区、临泉县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)  黔南布依族苗族自治州(都匀市、福泉市、惠水县、平塘县、龙里县、罗甸县、贵定县、独山县、瓮安县、荔波县、长顺县、三都水族自治县)

绍兴市(上虞区、新昌县、越城区、嵊州市、诸暨市、柯桥区)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、巩留县、昭苏县、伊宁县、特克斯县、伊宁市、奎屯市、新源县)

三明市(三元区、沙县区、永安市、建宁县、大田县、尤溪县、将乐县、宁化县、清流县、泰宁县、明溪县)

香港特别行政区  东营市(利津县、垦利区、河口区、东营区、广饶县)

湛江市(吴川市、赤坎区、坡头区、廉江市、麻章区、遂溪县、徐闻县、霞山区、雷州市)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏市、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、永靖县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

玉溪市(红塔区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、华宁县、新平彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、易门县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

济源市

南京市(江宁区、六合区、建邺区、玄武区、浦口区、溧水区、栖霞区、雨花台区、鼓楼区、秦淮区、高淳区)

金华市(东阳市、磐安县、浦江县、义乌市、武义县、兰溪市、永康市、金东区、婺城区)

林芝市(工布江达县、察隅县、墨脱县、波密县、朗县、巴宜区、米林市)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

曲靖市(沾益区、师宗县、罗平县、富源县、马龙区、宣威市、麒麟区、会泽县、陆良县)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

吕梁市(文水县、离石区、兴县、交城县、柳林县、交口县、方山县、汾阳市、岚县、石楼县、中阳县、孝义市、临县)

盐城市(大丰区、建湖县、阜宁县、射阳县、盐都区、东台市、响水县、亭湖区、滨海县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

长沙市(岳麓区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市、长沙县、雨花区、天心区、望城区、开福区)

南充市(仪陇县、阆中市、嘉陵区、高坪区、营山县、西充县、南部县、蓬安县、顺庆区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

伊春市(铁力市、南岔县、大箐山县、伊美区、乌翠区、嘉荫县、金林区、丰林县、汤旺县、友好区)

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丹东市(凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振安区)

梅州市(大埔县、平远县、蕉岭县、梅县区、五华县、梅江区、兴宁市、丰顺县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县)

三沙市(西沙区、南沙区)  临沂市(河东区、罗庄区、郯城县、临沭县、兰山区、平邑县、沂南县、兰陵县、蒙阴县、莒南县、费县、沂水县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、水磨沟区、新市区、头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区)

巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、平昌县、南江县)

广西壮族自治区天水市(武山县、麦积区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县)

长春市(公主岭市、朝阳区、宽城区、绿园区、农安县、德惠市、双阳区、二道区、南关区、九台区、榆树市)  延安市(延长县、延川县、子长市、吴起县、志丹县、黄陵县、安塞区、甘泉县、宜川县、宝塔区、黄龙县、富县、洛川县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

铁岭市(调兵山市、清河区、铁岭县、西丰县、银州区、昌图县、开原市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)攀枝花市(东区、米易县、盐边县、西区、仁和区)

济南市(市中区、历下区、章丘区、历城区、钢城区、商河县、平阴县、长清区、槐荫区、天桥区、莱芜区、济阳区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

榆林市(绥德县、榆阳区、米脂县、靖边县、神木市、佳县、府谷县、子洲县、清涧县、吴堡县、定边县、横山区)

三门峡市(湖滨区、陕州区、灵宝市、义马市、渑池县、卢氏县)

自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、荣县、富顺县、大安区)

石家庄市(井陉县、元氏县、赵县、藁城区、新乐市、井陉矿区、灵寿县、鹿泉区、裕华区、无极县、桥西区、平山县、赞皇县、辛集市、长安区、正定县、行唐县、栾城区、高邑县、深泽县、新华区、晋州市)

枣庄市(峄城区、薛城区、台儿庄区、市中区、滕州市、山亭区)

台州市(三门县、玉环市、仙居县、临海市、椒江区、温岭市、路桥区、黄岩区、天台县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

南阳市(新野县、卧龙区、桐柏县、镇平县、社旗县、唐河县、南召县、淅川县、西峡县、宛城区、内乡县、方城县、邓州市)

固原市(原州区、西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县)

宝鸡市(扶风县、渭滨区、千阳县、凤县、金台区、麟游县、岐山县、陇县、陈仓区、眉县、太白县、凤翔区)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

楚雄彝族自治州(永仁县、南华县、姚安县、武定县、牟定县、双柏县、大姚县、禄丰市、楚雄市、元谋县)

庆阳市(环县、宁县、合水县、庆城县、镇原县、正宁县、华池县、西峰区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。