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仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

天水市(清水县、秦州区、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、麦积区、武山县)  温州市(文成县、鹿城区、平阳县、永嘉县、龙港市、洞头区、瑞安市、乐清市、瓯海区、龙湾区、苍南县、泰顺县)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区)

金昌市(永昌县、金川区)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)安康市(镇坪县、平利县、岚皋县、宁陕县、石泉县、白河县、紫阳县、汉阴县、旬阳市、汉滨区)

朔州市(山阴县、右玉县、平鲁区、朔城区、怀仁市、应县)  恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、建始县、鹤峰县、巴东县、来凤县、恩施市、咸丰县)

百色市(乐业县、田东县、田林县、田阳区、西林县、隆林各族自治县、那坡县、右江区、平果市、德保县、凌云县、靖西市)

常州市(钟楼区、新北区、天宁区、溧阳市、金坛区、武进区)

固原市(泾源县、彭阳县、原州区、隆德县、西吉县)

韶关市(新丰县、乐昌市、仁化县、浈江区、曲江区、始兴县、武江区、翁源县、南雄市、乳源瑶族自治县)

三明市(大田县、明溪县、永安市、尤溪县、将乐县、宁化县、建宁县、沙县区、清流县、泰宁县、三元区)

邢台市(平乡县、襄都区、新河县、柏乡县、宁晋县、南宫市、沙河市、巨鹿县、内丘县、临西县、南和区、隆尧县、清河县、信都区、威县、任泽区、广宗县、临城县)

绵阳市(安州区、涪城区、盐亭县、江油市、三台县、北川羌族自治县、平武县、梓潼县、游仙区)

临沧市(云县、临翔区、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、蚌山区、固镇县、怀远县、淮上区、禹会区)

玉溪市(华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、通海县、峨山彝族自治县、易门县、江川区)

聊城市(高唐县、茌平区、莘县、东阿县、冠县、临清市、东昌府区、阳谷县)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、瓜州县)

铁岭市(调兵山市、西丰县、昌图县、开原市、铁岭县、银州区、清河区)

成都市(武侯区、简阳市、都江堰市、锦江区、大邑县、新津区、新都区、龙泉驿区、青白江区、双流区、邛崃市、金堂县、温江区、金牛区、彭州市、成华区、崇州市、蒲江县、郫都区、青羊区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、保靖县、泸溪县、花垣县、吉首市、凤凰县、永顺县)

张家口市(万全区、怀安县、怀来县、张北县、宣化区、桥东区、赤城县、桥西区、沽源县、康保县、下花园区、尚义县、崇礼区、涿鹿县、蔚县、阳原县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

烟台市(福山区、莱州市、莱山区、招远市、栖霞市、蓬莱区、牟平区、龙口市、莱阳市、芝罘区、海阳市)

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鹤岗市(工农区、绥滨县、南山区、萝北县、东山区、兴山区、兴安区、向阳区)

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宝鸡市(太白县、眉县、渭滨区、麟游县、扶风县、陈仓区、千阳县、金台区、陇县、凤县、岐山县、凤翔区)  运城市(永济市、闻喜县、盐湖区、平陆县、绛县、垣曲县、夏县、新绛县、稷山县、万荣县、临猗县、河津市、芮城县)

定西市(临洮县、陇西县、渭源县、漳县、通渭县、岷县、安定区)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、砚山县、西畴县、麻栗坡县、丘北县、文山市、马关县)

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临沂市(河东区、临沭县、莒南县、罗庄区、平邑县、沂南县、费县、郯城县、蒙阴县、沂水县、兰陵县、兰山区)

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　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。