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九江市(修水县、庐山市、湖口县、柴桑区、彭泽县、永修县、都昌县、共青城市、德安县、武宁县、瑞昌市、浔阳区、濂溪区)
武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)
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宿迁市(宿城区、泗洪县、泗阳县、宿豫区、沭阳县)
岳阳市(云溪区、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、平江县、临湘市、华容县、君山区)
嘉兴市(海宁市、平湖市、海盐县、南湖区、秀洲区、嘉善县、桐乡市)
娄底市(双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区、新化县)
滨州市(博兴县、阳信县、无棣县、邹平市、滨城区、惠民县、沾化区)
金昌市(金川区、永昌县)
厦门市(思明区、湖里区、集美区、同安区、海沧区、翔安区)
松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)
本溪市(溪湖区、平山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区)
自贡市(富顺县、贡井区、荣县、沿滩区、大安区、自流井区)
雅安市(天全县、宝兴县、芦山县、名山区、石棉县、荥经县、雨城区、汉源县)
天津市(北辰区、南开区、滨海新区、河北区、西青区、和平区、河东区、静海区、宁河区、红桥区、河西区、东丽区、武清区、宝坻区、津南区、蓟州区)
临夏回族自治州(永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、东乡族自治县、和政县、临夏市、临夏县)
南充市(高坪区、蓬安县、嘉陵区、西充县、营山县、南部县、顺庆区、仪陇县、阆中市)
成都市(彭州市、青白江区、崇州市、金堂县、锦江区、成华区、郫都区、金牛区、邛崃市、武侯区、都江堰市、龙泉驿区、新津区、温江区、新都区、简阳市、蒲江县、双流区、大邑县、青羊区)
梧州市(蒙山县、岑溪市、苍梧县、龙圩区、藤县、长洲区、万秀区)
深圳市(光明区、福田区、龙岗区、龙华区、坪山区、南山区、宝安区、盐田区、罗湖区)
平顶山市(郏县、叶县、宝丰县、湛河区、鲁山县、汝州市、新华区、舞钢市、石龙区、卫东区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
西藏自治区
大理白族自治州(祥云县、洱源县、鹤庆县、永平县、南涧彝族自治县、宾川县、大理市、云龙县、漾濞彝族自治县、剑川县、巍山彝族回族自治县、弥渡县)
玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县)
玉林市(玉州区、兴业县、福绵区、北流市、陆川县、博白县、容县)
唐山市(丰南区、路南区、玉田县、滦州市、古冶区、迁安市、遵化市、滦南县、开平区、曹妃甸区、路北区、迁西县、乐亭县、丰润区)
漳州市(云霄县、龙文区、东山县、南靖县、龙海区、长泰区、芗城区、华安县、平和县、漳浦县、诏安县)
石家庄市(井陉县、井陉矿区、平山县、桥西区、裕华区、藁城区、新乐市、辛集市、行唐县、赞皇县、深泽县、赵县、栾城区、长安区、灵寿县、正定县、鹿泉区、元氏县、晋州市、高邑县、无极县、新华区)
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三沙市(南沙区、西沙区)
赤峰市(林西县、巴林右旗、喀喇沁旗、红山区、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县、克什克腾旗、翁牛特旗、敖汉旗、巴林左旗)
黄石市(黄石港区、下陆区、西塞山区、铁山区、大冶市、阳新县)
福州市(永泰县、罗源县、福清市、闽清县、晋安区、闽侯县、平潭县、台江区、鼓楼区、长乐区、仓山区、连江县、马尾区)
山南市(加查县、扎囊县、乃东区、贡嘎县、曲松县、琼结县、错那市、措美县、浪卡子县、洛扎县、桑日县、隆子县)
宁波市(象山县、海曙区、北仑区、镇海区、慈溪市、余姚市、鄞州区、奉化区、江北区、宁海县)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
盐城市(亭湖区、阜宁县、大丰区、射阳县、滨海县、建湖县、东台市、盐都区、响水县)
玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、峨山彝族自治县、江川区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、永仁县、南华县、大姚县、武定县、双柏县、元谋县、禄丰市、楚雄市)
果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、玛多县、达日县、班玛县、久治县)
白山市(临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、抚松县)
黄冈市(浠水县、黄州区、红安县、武穴市、麻城市、蕲春县、团风县、英山县、黄梅县、罗田县)
抚顺市(抚顺县、东洲区、清原满族自治县、顺城区、新抚区、新宾满族自治县、望花区)
莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区)
龙岩市(长汀县、新罗区、武平县、上杭县、连城县、永定区、漳平市)
辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)
怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区)
临沧市(镇康县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县)
烟台市(招远市、福山区、海阳市、蓬莱区、莱阳市、牟平区、莱山区、莱州市、栖霞市、芝罘区、龙口市)
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池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)
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呼和浩特市(赛罕区、托克托县、回民区、武川县、土默特左旗、玉泉区、清水河县、和林格尔县、新城区)
荆州市(江陵县、松滋市、沙市区、洪湖市、监利市、荆州区、石首市、公安县)
常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市、武进区、新北区)
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宁德市(福安市、蕉城区、寿宁县、古田县、周宁县、屏南县、福鼎市、霞浦县、柘荣县)
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金华市(义乌市、浦江县、磐安县、永康市、东阳市、兰溪市、金东区、婺城区、武义县)
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株洲市(炎陵县、攸县、天元区、渌口区、茶陵县、石峰区、醴陵市、芦淞区、荷塘区)
六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)
肇庆市(高要区、封开县、鼎湖区、德庆县、端州区、广宁县、怀集县、四会市)
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徐州市(睢宁县、丰县、新沂市、贾汪区、沛县、鼓楼区、邳州市、云龙区、泉山区、铜山区)
濮阳市(清丰县、台前县、范县、濮阳县、南乐县、华龙区)
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包头市(青山区、东河区、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、白云鄂博矿区、九原区、昆都仑区)
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青岛市(市南区、城阳区、胶州市、即墨区、黄岛区、李沧区、崂山区、市北区、平度市、莱西市)
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昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县)
作者|胖虎
舍得酒业的业绩,到了2024年,终于还是不行了。2021年至今,舍得酒业的业绩增速就逐年下滑。
但在2024年的业绩报上,看到了单季度亏损和营收利润双双负增长,外界则直言舍得酒业业绩“暴雷”。
受到业绩拖累,2025年初至4月21日收盘,舍得酒业股价累计跌去12.65%(东方财富网数据),而在2024年整年,舍得酒业股价跌幅超过了30%,跌幅仅次于老板出事的岩石股份,位列A股20家白酒上市公司第二。
不过有意思的是,舍得酒业这几年尽管业绩增速逐年下滑,但是他的现金分红比例却逐年走高,到了2024财年,虽然业绩负增长甚至出现单季亏损,但拟现金分红的比例高达41%,为2016年以来最高值。
业绩跌的越狠、股价跌得越多,现金分红的比例却异常走高,这背后最受益的显然是大股东,毕竟他要切走分红蛋糕中最大的一块。
而且高比例分红的当下,舍得酒业已经不仅仅是业绩不景气那么简单了,舍得酒业的负债率罕见出现走高,逼近历史最高值,短期借款、长期借款等有息负债数据均出现较大攀升,而舍得酒业的在手现金大幅减少、经营性现金流更是出现较大幅度净流出,现金流出现恶化的情况下还要进行高比例分红,舍得酒业图什么呢?
1
单季度出现亏损股价全年跌超30%,
业绩跌越狠分红比例越走高
舍得酒业2024年的年报数据显示,去年全年该公司实现营业收入53.57亿元,同比减少24.41%,归母净利润3.46亿元,同比更是大幅减少80.46%,如此大幅下滑的业绩表现,也难怪外界冠以“业绩暴雷”的表述了。
如果分单季度来看,舍得酒业的业绩表现就更不乐观了。
去年一季度和三季度的营收利润表现还可以,到了第四季度,营收仅录得8.97亿元,为全年最低,归母净利润更是出现了3.23亿元的亏损。
作者查了一下舍得酒业的业绩情况,上一次出现单季度亏损还是2015年,差不多10年前了,但是一个季度亏掉3亿多的,舍得酒业这还是第一次。
除了业绩不行之外,舍得酒业2024年的股价表现也很拉胯。据东方财富网数据显示,2024年全年舍得酒业的股价跌幅超过了30%,20家A股白酒企业中仅次于岩石股份。
2025年开年至今,舍得酒业的跌幅又超过了12%。
股价跌跌不休的背后,自然也有着业绩因素的影响。
时间拉长来看,2021年至2024年,舍得酒业的营收分别为49.69亿、60.56亿、70.87亿、53.57亿,同比增幅分别为83.8%、21.86%、17.04%、-24.41%,增速可以说是断崖式下滑。
同期的归母净利润分别是12.46亿、16.85亿、17.69亿、3.46亿,同比增幅分别为114.35%、35.31%、4.98%、-80.46%,增幅同样出现断崖式下滑。
在业绩增速大幅下滑的情况下,舍得酒业的现金分红比例却走出了截然相反的折线图,甚至出现了近几年来的新高。
根据舍得酒业2024年年报披露,2024财年拟现金分红1.42亿元,占同期归母净利润的40.94%。
虽然赚到的利润是最近几年的最低值,但现金分红这块的比例却是近几年最高的。
2020年至2024年(含拟分红)的现金分红比例分别为25.77%、21.32%、29.65%、40.22%、40.94%,近两年现金分红比例增幅明显。
果然是业绩跌得越狠,现金分红比例就提得越高。
而大比例分红背后,吃肉最爽的显然是大股东啊,舍得酒业背后的大股东,也的确这几年的日子不太好过,能从舍得酒业这样的现金奶牛中尽可能多分些现金分红已经很不错了,如果等到业绩陷入持续性亏损,想再分红恐怕都难了。
2
有息负债激增负债率走高,
现金减少现金流出现恶化
从资产负债表中,作者更是看到舍得酒业面临的困境远不止业绩下滑那么简单。
年报数据显示,截至2024年底,舍得酒业的资产负债率反弹至39.58%,较2023年的31.98%、2022年的33.27%、2021年的38.26%等负债率水平,舍得酒业的资产负债率还是反弹不少的。
负债率走高背后,是有息债务的急速增加。
年报显示,截至2024年底,舍得酒业的短期借款飙升至7.11亿元,2023年尚没有短期借款数据;长期借款更是同比激增994.8%至4.31亿元,更何况还有超11.8亿元的应付账款。
且根据年报数据显示,上述11亿多的应付账款绝大部分是一年内到期,上述部分的应付账款较2023年也增加了超80%。
一年内多了这么多短期借款和应付账款,舍得酒业是否会感到压力呢?
显然会,一方面舍得酒业的营收在下滑,这也意味着回款出现减少,到2024年底,舍得酒业的经营性活动现金流为-7.08亿元,同比减少了199%之多!这意味着舍得酒业自身通过经营活动获取现金的能力在快速下滑。
另一方面,舍得酒业的在手不受限现金仅为15.43亿元,同比大幅减少了36.3%。
这样一来就很明了了,营收在下滑、经营获取的现金流是净流出状态,这也导致了舍得酒业的货币资金不断减少,进而进一步影响现金流风险。
至于舍得酒业未来如何破局,作者尚且看不出端倪,因为截止到去年底舍得酒业的存货已经创下历史高位高达52.19亿元,而代表经销商拿货积极性的合同负债仅为1.65亿元,同比减少了40.4%。
如此情况下,舍得酒业确实更难了。
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自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 4月24日消息,美股周三继续向好,中美贸易战持续降温,有利大市气氛,道指一度升幅接近1,200点,尾市升幅略为回顺,三大指数仍录得显著升幅收市。美元走势向上,美国十年期债息下滑至4.38厘水平,金价显著回落,油价表现亦受压。
今日港股三大指数集体高开,恒生指数跌0.19%,报22030.15点,恒生科指跌0.08%,国企指数跌0.29%。盘面上,科网股涨跌不一,小米集团涨超1%,京东集团、美团跌超1%,快手跌近1%;黄金股再度回暖,山东黄金、赤峰黄金涨超3%;汽车股普涨,蔚来涨超3%。
新闻结尾
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