火影忍者纲手禁漫全彩：重温经典：高清电影带来的全新视觉体验

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莆田市(仙游县、秀屿区、城厢区、荔城区、涵江区)

鞍山市(台安县、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、千山区、立山区、铁西区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、镇远县、施秉县、黎平县、雷山县、榕江县、凯里市、天柱县、三穗县、黄平县、丹寨县、剑河县、麻江县、台江县、锦屏县、从江县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)  十堰市(茅箭区、郧阳区、郧西县、房县、竹山县、竹溪县、张湾区、丹江口市)

无锡市(新吴区、梁溪区、锡山区、惠山区、宜兴市、江阴市、滨湖区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

安庆市(怀宁县、望江县、潜山市、太湖县、宿松县、大观区、迎江区、桐城市、宜秀区、岳西县)

汉中市(洋县、略阳县、汉台区、勉县、宁强县、佛坪县、西乡县、镇巴县、留坝县、南郑区、城固县)  白银市(白银区、会宁县、景泰县、靖远县、平川区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

江门市(蓬江区、恩平市、新会区、台山市、鹤山市、开平市、江海区)

延安市(子长市、吴起县、甘泉县、宜川县、延川县、黄龙县、志丹县、洛川县、延长县、安塞区、富县、宝塔区、黄陵县)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

三门峡市(渑池县、陕州区、义马市、卢氏县、湖滨区、灵宝市)

南昌市(青山湖区、进贤县、红谷滩区、青云谱区、西湖区、东湖区、新建区、南昌县、安义县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、惠东县、龙门县)

甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、迭部县、舟曲县、碌曲县、夏河县、玛曲县、临潭县)

襄阳市(樊城区、老河口市、襄州区、谷城县、襄城区、枣阳市、南漳县、保康县、宜城市)

日喀则市(岗巴县、南木林县、亚东县、定日县、拉孜县、昂仁县、定结县、仲巴县、谢通门县、江孜县、吉隆县、聂拉木县、康马县、白朗县、萨迦县、桑珠孜区、仁布县、萨嘎县)

驻马店市(正阳县、遂平县、平舆县、上蔡县、新蔡县、汝南县、驿城区、确山县、泌阳县、西平县)

长沙市(望城区、浏阳市、雨花区、岳麓区、开福区、长沙县、芙蓉区、天心区、宁乡市)

郑州市(惠济区、中原区、上街区、中牟县、新密市、登封市、管城回族区、金水区、荥阳市、新郑市、巩义市、二七区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、安图县、敦化市、龙井市、延吉市、图们市、珲春市)

德州市(庆云县、武城县、德城区、平原县、夏津县、宁津县、陵城区、禹城市、临邑县、齐河县、乐陵市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县)

金昌市(永昌县、金川区)

连云港市(灌南县、赣榆区、海州区、灌云县、连云区、东海县)

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达州市(大竹县、万源市、渠县、宣汉县、开江县、达川区、通川区)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

汕头市(龙湖区、潮南区、南澳县、濠江区、澄海区、潮阳区、金平区)

内蒙古自治区  唐山市(路北区、路南区、丰南区、玉田县、滦南县、乐亭县、开平区、丰润区、滦州市、曹妃甸区、迁安市、迁西县、遵化市、古冶区)

台州市(路桥区、玉环市、仙居县、温岭市、三门县、临海市、天台县、椒江区、黄岩区)

玉林市(博白县、福绵区、陆川县、北流市、容县、玉州区、兴业县)

青岛市(崂山区、平度市、市南区、即墨区、李沧区、胶州市、市北区、黄岛区、城阳区、莱西市)塔城地区(乌苏市、额敏县、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县)

平顶山市(叶县、鲁山县、宝丰县、郏县、汝州市、舞钢市、湛河区、石龙区、新华区、卫东区)  盐城市(射阳县、亭湖区、盐都区、东台市、滨海县、大丰区、阜宁县、响水县、建湖县)

滁州市(全椒县、天长市、凤阳县、定远县、来安县、南谯区、琅琊区、明光市)

澳门特别行政区

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、称多县、杂多县、治多县、囊谦县)焦作市(中站区、博爱县、山阳区、温县、孟州市、武陟县、修武县、马村区、沁阳市、解放区)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市、大安市)

乐山市(五通桥区、沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、沐川县、峨眉山市、夹江县、犍为县、井研县、金口河区、马边彝族自治县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县、纳雍县、大方县、织金县、赫章县、七星关区)

曲靖市(罗平县、富源县、马龙区、会泽县、沾益区、师宗县、麒麟区、陆良县、宣威市)

淮南市(谢家集区、八公山区、寿县、大通区、田家庵区、凤台县、潘集区)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

银川市(灵武市、贺兰县、金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区)

丽水市(松阳县、云和县、缙云县、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、龙泉市、青田县、庆元县)

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、回民区、新城区、赛罕区、武川县、清水河县、玉泉区、土默特左旗)

吕梁市(交城县、柳林县、临县、孝义市、兴县、石楼县、文水县、交口县、中阳县、离石区、方山县、岚县、汾阳市)

株洲市(芦淞区、醴陵市、渌口区、石峰区、茶陵县、攸县、天元区、荷塘区、炎陵县)

抚州市(黎川县、广昌县、资溪县、崇仁县、东乡区、金溪县、乐安县、南城县、临川区、宜黄县、南丰县)

运城市(垣曲县、芮城县、河津市、闻喜县、临猗县、万荣县、稷山县、绛县、夏县、新绛县、平陆县、盐湖区、永济市)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

儋州市

三明市(清流县、沙县区、宁化县、尤溪县、将乐县、三元区、泰宁县、建宁县、明溪县、大田县、永安市)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　中美关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司

　　文|《财经》记者王静仪 

　　编辑|施智梁

　　三天内，连续两架波音飞机遭到中方“退货”。

　　4月21日，一架原计划交付给中国航空公司的波音飞机返航美国。航班动态实时追踪网站AirNavRadar显示，这架737MAX飞机从波音位于中国浙江舟山的工厂起飞，预计经停美国关岛加油，飞往波音位于美国西雅图的生产基地。

　　此前在4月19日，一架原计划交付给中国厦门航空的737MAX飞机，也被退回美国。现场媒体拍到的画面显示，飞机落地西雅图时，已被喷涂上了厦门航空的蓝色涂装。

　　据《财经》多方了解，飞机“退货”的细节还不清楚，可能是延后交付、改变引进方式，也可能是彻底取消订单。一架民航客机的价格通常超过一亿美元，面临当前125%的对美高额关税，中国航空公司别无他法，只好暂时“拒收”波音飞机，密切观察国际形势，以便制定后续应对措施。

　　航空业希望看到的局面是，中美就关税达成相关协议，飞机过后恢复正常接收。但不能排除一种情况，中方彻底取消接收，这些飞机被波音转交付给其他航司。

　　当前波音飞机供不应求，官网显示，一共有超过6300架飞机待交付，中方“退回”的新飞机可以被波音转给其他航司。根据马来西亚媒体4月20日报道，马来西亚航空已经向波音表示了兴趣，希望接手这些中方暂停接收的飞机。

　　航班追踪数据显示，在特朗普宣布加征关税的前几周，波音仍在为正常业务做准备，至少四架新的737MAX飞机停放在舟山。如今这些飞机是否能按计划交付给中国航司，前景存疑。

　　波音官网的信息显示，截至2025年3月31日，波音在中国还有130架飞机等待交付，包括瑞丽航空的42架（36架737和6架787），以及南方航空的30架等。

　　波音737MAX飞机交付中国的流程一般是：飞机在美国西雅图工厂完成大部分制造流程，随后飞往波音位于中国舟山的工厂，进行内饰安装、喷漆涂装和试飞等准备工作，最终中国航司接走飞机，交付完成。

　　舟山波音完工中心有限公司成立于2018年，作为“中美工业合作的标志性工程”，由中国商飞公司和波音公司共同投资组建。在此之前，中国航司接回波音飞机需要前往美国，耗时耗力耗钱；在舟山成立交付中心，无疑大大方便中国航司接收波音飞机，这也是波音公司首个在海外的此类工厂，凸显中国市场对于波音的重要地位。

　　但波音舟山工厂自2018年成立之初就命途多舛。由于波音737MAX机型在2018年和2019年发生两起致命事故，中方停止接收，直至2024年才陆续恢复。积压的737MAX飞机订单还没有完全交付，又赶上了如今的中美关税战。

　　在世界两个最大经济体的关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司，一方面是交付，另一方面是供应链。

　　“可以说，大家每次乘坐波音飞机出行，都有‘中国制造’零部件的陪伴。”波音中国总裁柳青在2024年6月曾公开表示，波音在中国拥有35家以上直接供应商，他们参与着所有波音在产机型的制造，包括737、767、777和787梦想飞机。

　　柳青说，波音在中国有超过50年的布局，在中国的业务每年对中国经济的直接贡献超过15亿美元。在世界各地飞行的超过10000架波音飞机上，都使用了中国制造的零部件和组件。

　　除了关税对零部件和材料造成的直接成本，波音首席执行官凯利·奥特伯格（KellyOrtberg）近日表示，他还担心关税对波音供应链和波音出口能力的影响。

　　财报显示，2024年全年，波音公司收入665亿美元，交付民用飞机348架，同比分别下降14%和34%。亏损118亿美元，这是波音自2020年以来的最大亏损。波音没有提供2025年的财务目标。