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铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

周口市(商水县、沈丘县、扶沟县、淮阳区、川汇区、西华县、鹿邑县、郸城县、项城市、太康县)

枣庄市(山亭区、峄城区、薛城区、台儿庄区、滕州市、市中区)

锦州市(凌河区、义县、太和区、黑山县、北镇市、古塔区、凌海市)  金昌市(金川区、永昌县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

揭阳市(榕城区、揭东区、惠来县、普宁市、揭西县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、卓资县、集宁区、化德县、兴和县、察哈尔右翼中旗、商都县)

郴州市(资兴市、桂东县、苏仙区、汝城县、桂阳县、嘉禾县、北湖区、永兴县、安仁县、临武县、宜章县)  洛阳市(洛宁县、瀍河回族区、汝阳县、偃师区、新安县、老城区、西工区、涧西区、栾川县、洛龙区、孟津区、宜阳县、伊川县、嵩县)

贵阳市(息烽县、修文县、清镇市、白云区、乌当区、南明区、云岩区、观山湖区、开阳县、花溪区)

益阳市(桃江县、南县、沅江市、安化县、资阳区、赫山区)

广安市(前锋区、岳池县、武胜县、邻水县、华蓥市、广安区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

蚌埠市(淮上区、五河县、龙子湖区、禹会区、固镇县、蚌山区、怀远县)

温州市(苍南县、鹿城区、龙湾区、文成县、洞头区、泰顺县、瑞安市、乐清市、龙港市、永嘉县、瓯海区、平阳县)

黄山市(屯溪区、黟县、祁门县、黄山区、休宁县、徽州区、歙县)

烟台市(龙口市、福山区、芝罘区、莱州市、蓬莱区、招远市、海阳市、莱阳市、莱山区、牟平区、栖霞市)

三明市(大田县、尤溪县、将乐县、三元区、永安市、建宁县、宁化县、明溪县、泰宁县、沙县区、清流县)

中山市

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县)

宣城市(泾县、宁国市、广德市、旌德县、绩溪县、宣州区、郎溪县)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市、大安市)

昆明市(石林彝族自治县、盘龙区、五华区、晋宁区、安宁市、呈贡区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、富民县、东川区、官渡区)

沈阳市(苏家屯区、法库县、大东区、于洪区、和平区、沈河区、康平县、铁西区、沈北新区、浑南区、新民市、皇姑区、辽中区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、东胜区、杭锦旗)

曲靖市(会泽县、麒麟区、富源县、罗平县、马龙区、陆良县、沾益区、师宗县、宣威市)

赣州市(大余县、赣县区、瑞金市、全南县、章贡区、兴国县、石城县、上犹县、安远县、南康区、崇义县、定南县、寻乌县、信丰县、于都县、宁都县、会昌县、龙南市)

贵港市(平南县、港南区、覃塘区、港北区、桂平市)

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武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

许昌市(长葛市、襄城县、建安区、魏都区、禹州市、鄢陵县)

青岛市(崂山区、莱西市、城阳区、胶州市、黄岛区、李沧区、平度市、即墨区、市南区、市北区)

鞍山市(千山区、台安县、海城市、立山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县)  阿克苏地区(温宿县、新和县、柯坪县、拜城县、沙雅县、乌什县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、屏边苗族自治县、个旧市、河口瑶族自治县、蒙自市、红河县、建水县、弥勒市、元阳县、泸西县、绿春县、石屏县)

河池市(都安瑶族自治县、东兰县、南丹县、金城江区、天峨县、宜州区、凤山县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

湛江市(霞山区、遂溪县、雷州市、赤坎区、坡头区、吴川市、麻章区、徐闻县、廉江市)凉山彝族自治州(会理市、喜德县、雷波县、木里藏族自治县、美姑县、金阳县、昭觉县、普格县、越西县、德昌县、宁南县、冕宁县、会东县、西昌市、甘洛县、盐源县、布拖县)

潍坊市(安丘市、青州市、寒亭区、寿光市、高密市、昌邑市、奎文区、昌乐县、潍城区、坊子区、临朐县、诸城市)  宜宾市(江安县、筠连县、珙县、高县、长宁县、屏山县、叙州区、南溪区、翠屏区、兴文县)

郑州市(金水区、荥阳市、惠济区、管城回族区、二七区、新郑市、登封市、新密市、中牟县、中原区、上街区、巩义市)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

合肥市(庐阳区、巢湖市、庐江县、肥东县、长丰县、蜀山区、瑶海区、肥西县、包河区)南阳市(桐柏县、淅川县、西峡县、宛城区、新野县、社旗县、内乡县、南召县、镇平县、邓州市、卧龙区、方城县、唐河县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、鹤山区、山城区)

长治市(潞城区、长子县、潞州区、沁县、武乡县、黎城县、上党区、壶关县、屯留区、沁源县、平顺县、襄垣县)

大同市(平城区、广灵县、云冈区、左云县、新荣区、灵丘县、阳高县、浑源县、天镇县、云州区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

临汾市(乡宁县、霍州市、吉县、永和县、古县、大宁县、浮山县、尧都区、襄汾县、洪洞县、安泽县、隰县、翼城县、侯马市、蒲县、曲沃县、汾西县)

佛山市(禅城区、顺德区、三水区、高明区、南海区)

泰州市(姜堰区、海陵区、泰兴市、兴化市、高港区、靖江市)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、新化县、娄星区)

定西市(岷县、通渭县、临洮县、漳县、渭源县、陇西县、安定区)

梅州市(蕉岭县、梅县区、丰顺县、兴宁市、五华县、平远县、梅江区、大埔县)

大理白族自治州(剑川县、祥云县、云龙县、南涧彝族自治县、永平县、洱源县、弥渡县、大理市、漾濞彝族自治县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县)

济宁市(鱼台县、邹城市、微山县、曲阜市、泗水县、任城区、汶上县、嘉祥县、兖州区、梁山县、金乡县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、凤凰县、泸溪县、花垣县、永顺县、古丈县、吉首市)

抚州市(资溪县、乐安县、崇仁县、宜黄县、南丰县、金溪县、黎川县、南城县、临川区、东乡区、广昌县)

眉山市(丹棱县、青神县、洪雅县、彭山区、仁寿县、东坡区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”