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蚌埠市(固镇县、淮上区、怀远县、五河县、禹会区、蚌山区、龙子湖区)
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德阳市(罗江区、什邡市、中江县、绵竹市、旌阳区、广汉市)
朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、右玉县、山阴县、应县)
宜昌市(点军区、五峰土家族自治县、宜都市、长阳土家族自治县、远安县、秭归县、伍家岗区、猇亭区、枝江市、西陵区、当阳市、夷陵区、兴山县)
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海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、德令哈市) 金华市(磐安县、永康市、浦江县、金东区、武义县、东阳市、义乌市、兰溪市、婺城区)
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美元的落寞与黄金的狂热交相辉映。我们可以将黄金视作所有信用货币的对手盘,信用货币泡沫化是黄金长牛的重要逻辑之一。一个有趣的现象是——美债“滚雪球”的速度越来越快,黄金价格的上涨也越来越快。
目前美债余额已上升至36万亿美元,按照这个数据推算,美债可能将于2026年底到达第四个“10万亿”。但与前三个“10万亿”不同的是,2025年的美国经济与美国财政已经扛不住美债的“滚雪球”了……这同时造就了“落寞美元、狂热黄金”两道风景线。
1、美元汇率企稳的必要条件是“财政平衡下的经济可持续增长”,至少让市场形成这样的预期。非常凑巧的是,“财政平衡下的可持续增长”也是懂王政府一直鼓吹的改革目标,但几条改革线索(DOGE、关税等)都处于破产和濒临破产的状态……
2、如果上述条件不成立,美元的国际储备地位就会加速收缩。从学术层面讲,“美元霸权”由三条腿组成——国际标价货币、国际结算货币、国际储备货币。美元的前两条腿(国际标价、国际结算)都不容易取代,需要经年累月的过程。但美元的国际储备地位一定会加速收缩,在新王出现之前,黄金储备仍然是各国央行的最优选。
进一步推演,如果“美元霸权”的三条腿被砍掉一条,美元汇率的合理区间在哪里?尽管跌破100的美元指数看起来很炸裂,但从更长的历史周期看,90-95的美元指数才是常态。USDX的破位下跌只不过是从历史高位向下回归而已……
2、美元汇率企稳的必要条件是“财政平衡下的经济可持续增长”,至少让市场形成这样的预期。但懂王政府几条改革线索(DOGE、关税等)都处于破产和濒临破产的状态……
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