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东莞市

吉安市(峡江县、新干县、万安县、吉州区、泰和县、安福县、井冈山市、永丰县、吉水县、遂川县、青原区、吉安县、永新县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、定安县、陵水黎族自治县、琼海市、屯昌县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、文昌市、东方市、万宁市、临高县)

中山市  鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、淇县、山城区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、望谟县、晴隆县、册亨县、安龙县、兴义市、普安县、兴仁市)

晋城市(城区、泽州县、陵川县、高平市、阳城县、沁水县)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、南陵县、弋江区、湾沚区、镜湖区、无为市)

南京市(秦淮区、鼓楼区、六合区、溧水区、江宁区、浦口区、雨花台区、建邺区、高淳区、栖霞区、玄武区)  山南市(琼结县、洛扎县、隆子县、错那市、贡嘎县、桑日县、扎囊县、曲松县、浪卡子县、措美县、乃东区、加查县)

甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、卓尼县、合作市、临潭县、夏河县、玛曲县、舟曲县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、开远市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、蒙自市、个旧市、元阳县、绿春县、建水县、泸西县、红河县)

安阳市(殷都区、滑县、北关区、汤阴县、文峰区、林州市、安阳县、龙安区、内黄县)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、淮上区、固镇县、龙子湖区、五河县、怀远县)

柳州市(融水苗族自治县、柳江区、柳北区、融安县、鱼峰区、柳南区、三江侗族自治县、柳城县、城中区、鹿寨县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、茫崖市、都兰县、格尔木市、天峻县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县、浑江区、江源区)

郴州市(资兴市、安仁县、临武县、宜章县、永兴县、桂东县、北湖区、汝城县、苏仙区、嘉禾县、桂阳县)

上饶市(德兴市、信州区、广信区、万年县、广丰区、铅山县、弋阳县、横峰县、玉山县、婺源县、鄱阳县、余干县)

玉溪市(华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、江川区、易门县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、延吉市、安图县、和龙市、汪清县、敦化市、珲春市)

孝感市(汉川市、云梦县、孝昌县、安陆市、应城市、大悟县、孝南区)

广州市(南沙区、白云区、黄埔区、增城区、从化区、花都区、越秀区、天河区、海珠区、番禺区、荔湾区)

定西市(通渭县、渭源县、临洮县、漳县、陇西县、安定区、岷县)

衢州市(龙游县、柯城区、开化县、江山市、常山县、衢江区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)

兰州市(永登县、安宁区、皋兰县、七里河区、榆中县、红古区、西固区、城关区)

崇左市(扶绥县、龙州县、宁明县、天等县、大新县、凭祥市、江州区)

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厦门市(海沧区、翔安区、集美区、同安区、湖里区、思明区)

金昌市(永昌县、金川区)

宜昌市(猇亭区、秭归县、长阳土家族自治县、当阳市、兴山县、五峰土家族自治县、夷陵区、枝江市、远安县、点军区、伍家岗区、西陵区、宜都市)

荆门市(钟祥市、掇刀区、东宝区、沙洋县、京山市)  乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、四子王旗、化德县、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、商都县、察哈尔右翼中旗、凉城县)

朝阳市(北票市、朝阳县、凌源市、龙城区、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

广安市(岳池县、前锋区、华蓥市、武胜县、广安区、邻水县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)驻马店市(汝南县、平舆县、确山县、泌阳县、新蔡县、上蔡县、正阳县、遂平县、驿城区、西平县)

德州市(禹城市、平原县、陵城区、夏津县、乐陵市、德城区、临邑县、庆云县、齐河县、宁津县、武城县)  揭阳市(惠来县、普宁市、揭西县、揭东区、榕城区)

大同市(云冈区、平城区、浑源县、云州区、左云县、广灵县、新荣区、天镇县、灵丘县、阳高县)

西宁市(城东区、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城西区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)株洲市(攸县、天元区、石峰区、渌口区、芦淞区、茶陵县、醴陵市、炎陵县、荷塘区)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

大连市(沙河口区、普兰店区、旅顺口区、庄河市、金州区、甘井子区、西岗区、瓦房店市、长海县、中山区)

阿里地区(日土县、革吉县、噶尔县、措勤县、札达县、普兰县、改则县)

烟台市(招远市、莱山区、莱州市、芝罘区、蓬莱区、龙口市、牟平区、莱阳市、栖霞市、福山区、海阳市)

福州市(闽侯县、仓山区、长乐区、连江县、台江区、马尾区、永泰县、晋安区、福清市、罗源县、平潭县、闽清县、鼓楼区)

淮安市(金湖县、清江浦区、淮安区、洪泽区、淮阴区、盱眙县、涟水县)

六安市(霍山县、金安区、裕安区、霍邱县、金寨县、舒城县、叶集区)

陇南市(两当县、西和县、礼县、成县、文县、徽县、宕昌县、康县、武都区)

宝鸡市(陈仓区、岐山县、千阳县、凤县、扶风县、陇县、凤翔区、太白县、金台区、麟游县、眉县、渭滨区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、临河区、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗)

丹东市(振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区)

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绵阳市(北川羌族自治县、平武县、游仙区、梓潼县、盐亭县、涪城区、安州区、江油市、三台县)

昭通市(巧家县、威信县、彝良县、镇雄县、大关县、水富市、盐津县、永善县、鲁甸县、绥江县、昭阳区)

玉林市(博白县、玉州区、陆川县、容县、兴业县、北流市、福绵区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。