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鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

通化市(通化县、二道江区、辉南县、集安市、东昌区、柳河县、梅河口市)  七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

临沂市(郯城县、兰陵县、沂水县、莒南县、平邑县、蒙阴县、兰山区、罗庄区、沂南县、河东区、费县、临沭县)

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池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

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秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、海港区、山海关区、卢龙县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

贺州市(平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、八步区)

无锡市(江阴市、滨湖区、宜兴市、梁溪区、惠山区、新吴区、锡山区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

平凉市(崆峒区、灵台县、庄浪县、泾川县、华亭市、崇信县、静宁县)

杭州市(拱墅区、淳安县、临平区、临安区、钱塘区、上城区、滨江区、富阳区、桐庐县、萧山区、余杭区、建德市、西湖区)

崇左市(江州区、凭祥市、天等县、扶绥县、宁明县、大新县、龙州县)

嘉峪关市

滨州市(沾化区、邹平市、惠民县、阳信县、博兴县、滨城区、无棣县)

天津市(河西区、津南区、西青区、红桥区、静海区、东丽区、和平区、蓟州区、滨海新区、河东区、宝坻区、宁河区、北辰区、武清区、河北区、南开区)

宝鸡市(麟游县、千阳县、扶风县、陈仓区、太白县、陇县、岐山县、凤县、渭滨区、眉县、凤翔区、金台区)

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怀化市(鹤城区、沅陵县、溆浦县、会同县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、辰溪县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县)

白城市(洮北区、洮南市、镇赉县、通榆县、大安市)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、博湖县、尉犁县)

丹东市(振安区、东港市、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区)  聊城市(冠县、莘县、临清市、茌平区、东昌府区、东阿县、高唐县、阳谷县)

铜仁市(德江县、思南县、松桃苗族自治县、万山区、碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、江口县)

山南市(浪卡子县、贡嘎县、乃东区、错那市、洛扎县、曲松县、隆子县、加查县、桑日县、措美县、扎囊县、琼结县)

平顶山市(新华区、宝丰县、卫东区、舞钢市、汝州市、郏县、石龙区、叶县、鲁山县、湛河区)湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县、德清县)

商丘市(永城市、夏邑县、宁陵县、民权县、梁园区、柘城县、虞城县、睢阳区、睢县)  通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市)

南通市(通州区、如东县、启东市、如皋市、崇川区、海安市、海门区)

三门峡市(卢氏县、义马市、陕州区、灵宝市、渑池县、湖滨区)

内蒙古自治区朔州市(怀仁市、右玉县、山阴县、平鲁区、应县、朔城区)

菏泽市(牡丹区、鄄城县、成武县、东明县、定陶区、郓城县、巨野县、单县、曹县)

河池市(罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、金城江区、宜州区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、南丹县、环江毛南族自治县、东兰县)

漯河市(源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、罗定市、郁南县)

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揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、普宁市、揭东区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、陇川县、瑞丽市)

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区、新市区)

喀什地区(巴楚县、喀什市、疏附县、岳普湖县、麦盖提县、英吉沙县、泽普县、伽师县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、莎车县)

兰州市(西固区、皋兰县、榆中县、红古区、城关区、永登县、七里河区、安宁区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市)

牡丹江市(西安区、东安区、海林市、宁安市、爱民区、阳明区、穆棱市、东宁市、绥芬河市、林口县)

广州市(番禺区、越秀区、黄埔区、从化区、海珠区、白云区、花都区、天河区、荔湾区、南沙区、增城区)

伊春市(嘉荫县、伊美区、乌翠区、大箐山县、南岔县、友好区、金林区、丰林县、铁力市、汤旺县)

泸州市(纳溪区、叙永县、龙马潭区、江阳区、泸县、合江县、古蔺县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。