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抚顺市(抚顺县、新抚区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、顺城区)

云浮市(新兴县、罗定市、云安区、云城区、郁南县)

成都市(邛崃市、锦江区、金堂县、金牛区、崇州市、龙泉驿区、青羊区、成华区、彭州市、双流区、郫都区、大邑县、简阳市、蒲江县、都江堰市、新都区、新津区、青白江区、温江区、武侯区)

宝鸡市(凤翔区、麟游县、扶风县、千阳县、太白县、凤县、陈仓区、金台区、眉县、陇县、岐山县、渭滨区)  嘉峪关市

宁夏回族自治区

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

南宁市(上林县、邕宁区、江南区、青秀区、西乡塘区、武鸣区、横州市、隆安县、宾阳县、马山县、良庆区、兴宁区)

晋城市(城区、泽州县、沁水县、阳城县、高平市、陵川县)  淄博市(桓台县、高青县、张店区、淄川区、临淄区、沂源县、周村区、博山区)

广州市(花都区、黄埔区、从化区、海珠区、增城区、番禺区、越秀区、白云区、南沙区、天河区、荔湾区)

佳木斯市(汤原县、桦南县、桦川县、郊区、前进区、抚远市、富锦市、向阳区、东风区、同江市)

惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区)

大连市(庄河市、普兰店区、旅顺口区、沙河口区、中山区、甘井子区、瓦房店市、长海县、西岗区、金州区)

泉州市(德化县、泉港区、南安市、丰泽区、安溪县、鲤城区、晋江市、石狮市、惠安县、永春县、金门县、洛江区)

焦作市(解放区、修武县、山阳区、沁阳市、博爱县、孟州市、温县、武陟县、中站区、马村区)

廊坊市(永清县、大城县、三河市、安次区、固安县、霸州市、广阳区、香河县、大厂回族自治县、文安县)

周口市(川汇区、商水县、项城市、太康县、淮阳区、沈丘县、扶沟县、鹿邑县、西华县、郸城县)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、麻栗坡县、文山市、马关县、西畴县、砚山县、丘北县)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、义马市、灵宝市、陕州区、渑池县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

通化市(集安市、梅河口市、二道江区、通化县、辉南县、东昌区、柳河县)

沧州市(南皮县、运河区、黄骅市、盐山县、青县、吴桥县、东光县、任丘市、新华区、海兴县、沧县、献县、泊头市、河间市、肃宁县、孟村回族自治县)

丽水市(松阳县、庆元县、莲都区、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、青田县、龙泉市)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、西市区、盖州市、站前区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

湛江市(遂溪县、廉江市、赤坎区、雷州市、吴川市、坡头区、霞山区、麻章区、徐闻县)

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济南市(槐荫区、历下区、章丘区、平阴县、历城区、天桥区、长清区、商河县、济阳区、钢城区、市中区、莱芜区)

南昌市(新建区、进贤县、青云谱区、南昌县、西湖区、红谷滩区、安义县、青山湖区、东湖区)

安顺市(普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

临汾市(侯马市、蒲县、曲沃县、翼城县、永和县、吉县、尧都区、浮山县、隰县、乡宁县、汾西县、洪洞县、古县、大宁县、安泽县、霍州市、襄汾县)  广西壮族自治区

武汉市(洪山区、江夏区、青山区、新洲区、汉南区、武昌区、汉阳区、硚口区、东西湖区、蔡甸区、黄陂区、江岸区、江汉区)

朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、应县、山阴县、平鲁区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿城区)金昌市(金川区、永昌县)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛沁县、玛多县、久治县、达日县)  阿克苏地区(乌什县、拜城县、温宿县、新和县、库车市、阿克苏市、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

本溪市(溪湖区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区)

连云港市(灌云县、灌南县、赣榆区、东海县、连云区、海州区)海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

宁德市(福鼎市、寿宁县、周宁县、蕉城区、柘荣县、屏南县、霞浦县、古田县、福安市)

信阳市(平桥区、固始县、光山县、浉河区、淮滨县、息县、罗山县、潢川县、商城县、新县)

赣州市(会昌县、南康区、上犹县、赣县区、章贡区、石城县、崇义县、大余县、于都县、信丰县、兴国县、安远县、寻乌县、全南县、龙南市、定南县、瑞金市、宁都县)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、乌审旗)

雅安市(石棉县、天全县、雨城区、芦山县、汉源县、名山区、荥经县、宝兴县)

江门市(台山市、鹤山市、开平市、蓬江区、江海区、新会区、恩平市)

西藏自治区

嘉兴市(海盐县、嘉善县、南湖区、秀洲区、海宁市、平湖市、桐乡市)

商洛市(商南县、商州区、洛南县、丹凤县、柞水县、山阳县、镇安县)

驻马店市(确山县、泌阳县、遂平县、西平县、正阳县、平舆县、上蔡县、新蔡县、驿城区、汝南县)

儋州市

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)

南充市(仪陇县、西充县、嘉陵区、高坪区、蓬安县、顺庆区、营山县、南部县、阆中市)

澳门特别行政区

崇左市(天等县、江州区、凭祥市、大新县、宁明县、龙州县、扶绥县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。