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上海市(普陀区、嘉定区、杨浦区、金山区、崇明区、静安区、徐汇区、青浦区、长宁区、黄浦区、奉贤区、浦东新区、松江区、宝山区、闵行区、虹口区)

上饶市(万年县、横峰县、弋阳县、鄱阳县、铅山县、广信区、信州区、玉山县、德兴市、广丰区、婺源县、余干县)

贵港市(覃塘区、港北区、平南县、桂平市、港南区)

许昌市(襄城县、长葛市、魏都区、鄢陵县、禹州市、建安区)  益阳市(安化县、南县、资阳区、赫山区、桃江县、沅江市)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

广州市(南沙区、越秀区、黄埔区、增城区、花都区、荔湾区、番禺区、白云区、从化区、天河区、海珠区)

乐山市(马边彝族自治县、沙湾区、犍为县、峨眉山市、金口河区、井研县、五通桥区、沐川县、峨边彝族自治县、市中区、夹江县)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、海宁市、海盐县、南湖区、平湖市、桐乡市)  中山市

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、天柱县、黎平县、镇远县、黄平县、岑巩县、施秉县、锦屏县、剑河县、榕江县、三穗县、雷山县、台江县、凯里市、从江县、麻江县)

西安市(雁塔区、阎良区、未央区、新城区、高陵区、临潼区、长安区、鄠邑区、灞桥区、蓝田县、碑林区、莲湖区、周至县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区、新市区、米东区、达坂城区)

南通市(海门区、通州区、如东县、如皋市、海安市、崇川区、启东市)

庆阳市(正宁县、宁县、镇原县、华池县、合水县、环县、西峰区、庆城县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、西市区、盖州市)

安庆市(潜山市、望江县、桐城市、太湖县、大观区、宿松县、怀宁县、宜秀区、迎江区、岳西县)

苏州市(相城区、张家港市、昆山市、常熟市、虎丘区、吴江区、吴中区、姑苏区、太仓市)

菏泽市(单县、成武县、曹县、东明县、郓城县、巨野县、牡丹区、鄄城县、定陶区)

泰州市(高港区、靖江市、泰兴市、姜堰区、海陵区、兴化市)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、榕城区、揭西县)

延安市(安塞区、延川县、宝塔区、洛川县、甘泉县、吴起县、富县、黄龙县、子长市、黄陵县、志丹县、宜川县、延长县)

武汉市(黄陂区、江岸区、洪山区、江夏区、汉阳区、汉南区、东西湖区、新洲区、硚口区、蔡甸区、武昌区、青山区、江汉区)

宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、萧县、砀山县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

潍坊市(奎文区、潍城区、高密市、青州市、昌乐县、坊子区、诸城市、寒亭区、寿光市、临朐县、安丘市、昌邑市)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

昆明市(富民县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、西山区、安宁市、嵩明县、官渡区、盘龙区、东川区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、五华区、石林彝族自治县)

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舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

信阳市(光山县、淮滨县、平桥区、商城县、息县、新县、浉河区、罗山县、固始县、潢川县)

宣城市(宣州区、广德市、宁国市、绩溪县、泾县、旌德县、郎溪县)

镇江市(句容市、丹阳市、润州区、京口区、扬中市、丹徒区)  安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

毕节市(织金县、赫章县、大方县、金沙县、纳雍县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、延吉市、珲春市、安图县、汪清县、和龙市、敦化市)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)  阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

河池市(金城江区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、宜州区、天峨县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

泉州市(丰泽区、永春县、鲤城区、惠安县、晋江市、泉港区、安溪县、石狮市、洛江区、南安市、德化县、金门县)扬州市(宝应县、广陵区、邗江区、高邮市、仪征市、江都区)

伊春市(乌翠区、汤旺县、铁力市、伊美区、丰林县、友好区、嘉荫县、大箐山县、南岔县、金林区)

甘孜藏族自治州(泸定县、康定市、德格县、甘孜县、得荣县、巴塘县、炉霍县、雅江县、丹巴县、道孚县、乡城县、石渠县、稻城县、色达县、白玉县、九龙县、理塘县、新龙县)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、温宿县、柯坪县、阿克苏市、库车市、乌什县、阿瓦提县、拜城县)

宜昌市(长阳土家族自治县、秭归县、五峰土家族自治县、夷陵区、猇亭区、伍家岗区、兴山县、远安县、西陵区、枝江市、点军区、当阳市、宜都市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

廊坊市(霸州市、香河县、永清县、大厂回族自治县、大城县、广阳区、安次区、三河市、固安县、文安县)

肇庆市(端州区、怀集县、鼎湖区、封开县、广宁县、德庆县、四会市、高要区)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、商都县、化德县、察哈尔右翼中旗、集宁区、四子王旗、丰镇市、卓资县)

渭南市(合阳县、华阴市、澄城县、蒲城县、大荔县、富平县、韩城市、华州区、临渭区、白水县、潼关县)

常德市(鼎城区、临澧县、石门县、桃源县、津市市、安乡县、澧县、武陵区、汉寿县)

襄阳市(襄州区、樊城区、宜城市、南漳县、枣阳市、谷城县、襄城区、老河口市、保康县)

湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区)

徐州市(沛县、贾汪区、云龙区、睢宁县、泉山区、新沂市、铜山区、丰县、鼓楼区、邳州市)

郑州市(巩义市、惠济区、金水区、管城回族区、中牟县、二七区、荥阳市、新密市、上街区、登封市、新郑市、中原区)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、恩阳区、通江县)

榆林市(神木市、定边县、靖边县、佳县、横山区、吴堡县、府谷县、绥德县、子洲县、米脂县、清涧县、榆阳区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。