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海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、互助土族自治县)

长沙市(天心区、开福区、雨花区、浏阳市、望城区、宁乡市、芙蓉区、长沙县、岳麓区)

成都市(成华区、邛崃市、青羊区、大邑县、新津区、青白江区、武侯区、金牛区、都江堰市、龙泉驿区、金堂县、崇州市、温江区、郫都区、双流区、新都区、蒲江县、简阳市、锦江区、彭州市)

天水市(秦安县、清水县、甘谷县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县、武山县)  合肥市(巢湖市、蜀山区、包河区、肥东县、庐江县、长丰县、庐阳区、瑶海区、肥西县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、白塔区、文圣区、辽阳县、太子河区、弓长岭区)

佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)郑州市(新密市、新郑市、荥阳市、二七区、管城回族区、金水区、登封市、惠济区、巩义市、中原区、上街区、中牟县)

内江市(资中县、市中区、隆昌市、东兴区、威远县)  贵港市(港南区、覃塘区、港北区、桂平市、平南县)

嘉峪关市

铁岭市(铁岭县、调兵山市、清河区、昌图县、银州区、西丰县、开原市)

长治市(襄垣县、平顺县、壶关县、潞州区、屯留区、黎城县、长子县、潞城区、武乡县、沁源县、上党区、沁县)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、潼南区、涪陵区、渝北区、巴南区、城口县、大渡口区、巫溪县、丰都县、永川区、南岸区、沙坪坝区、南川区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、奉节县、荣昌区、北碚区、璧山区、江津区、綦江区、渝中区、巫山县、忠县、黔江区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、江北区、石柱土家族自治县、武隆区、云阳县、垫江县、大足区、合川区、万州区、长寿区、九龙坡区、铜梁区)

南通市(崇川区、通州区、海安市、启东市、海门区、如皋市、如东县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

河池市(天峨县、凤山县、环江毛南族自治县、宜州区、东兰县、南丹县、巴马瑶族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县)

杭州市(萧山区、建德市、临平区、滨江区、钱塘区、富阳区、临安区、淳安县、余杭区、上城区、西湖区、拱墅区、桐庐县)

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县、盐池县)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、久治县、班玛县、玛沁县、甘德县)

无锡市(滨湖区、锡山区、宜兴市、梁溪区、江阴市、惠山区、新吴区)

梧州市(龙圩区、岑溪市、蒙山县、万秀区、长洲区、苍梧县、藤县)

岳阳市(华容县、云溪区、临湘市、平江县、岳阳县、湘阴县、汨罗市、君山区、岳阳楼区)

安康市(石泉县、旬阳市、岚皋县、紫阳县、汉阴县、镇坪县、汉滨区、白河县、宁陕县、平利县)

东莞市

锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特左旗、多伦县、正镶白旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、正蓝旗、二连浩特市)

新乡市(凤泉区、原阳县、新乡县、红旗区、获嘉县、牧野区、封丘县、辉县市、延津县、卫辉市、长垣市、卫滨区)

宣城市(郎溪县、泾县、宁国市、绩溪县、旌德县、广德市、宣州区)

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昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)

丽水市(云和县、缙云县、庆元县、青田县、松阳县、景宁畲族自治县、龙泉市、遂昌县、莲都区)

临汾市(隰县、洪洞县、翼城县、浮山县、乡宁县、汾西县、曲沃县、尧都区、霍州市、吉县、襄汾县、古县、安泽县、永和县、蒲县、大宁县、侯马市)

达州市(渠县、大竹县、达川区、通川区、宣汉县、开江县、万源市)  大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

鹤岗市(东山区、向阳区、绥滨县、兴安区、萝北县、南山区、工农区、兴山区)

南阳市(邓州市、唐河县、新野县、卧龙区、宛城区、南召县、淅川县、桐柏县、内乡县、社旗县、西峡县、方城县、镇平县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)聊城市(东昌府区、临清市、冠县、莘县、茌平区、高唐县、阳谷县、东阿县)

南宁市(横州市、武鸣区、良庆区、宾阳县、西乡塘区、邕宁区、隆安县、兴宁区、青秀区、马山县、上林县、江南区)  白银市(平川区、靖远县、景泰县、会宁县、白银区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、和硕县、和静县、库尔勒市、轮台县、焉耆回族自治县、且末县、若羌县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、普定县)

汕头市(南澳县、潮南区、澄海区、濠江区、潮阳区、龙湖区、金平区)淮南市(大通区、凤台县、谢家集区、寿县、田家庵区、八公山区、潘集区)

绥化市(安达市、望奎县、青冈县、庆安县、海伦市、肇东市、绥棱县、兰西县、北林区、明水县)

锦州市(黑山县、义县、凌河区、太和区、古塔区、凌海市、北镇市)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、碧江区、石阡县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、万山区、江口县)

韶关市(新丰县、翁源县、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、仁化县、乐昌市、曲江区、武江区、始兴县)

广州市(黄埔区、天河区、番禺区、越秀区、海珠区、荔湾区、花都区、增城区、从化区、白云区、南沙区)

荆州市(沙市区、监利市、松滋市、江陵县、石首市、公安县、荆州区、洪湖市)

商洛市(丹凤县、镇安县、商南县、山阳县、柞水县、商州区、洛南县)

榆林市(府谷县、靖边县、横山区、佳县、子洲县、定边县、绥德县、米脂县、榆阳区、清涧县、神木市、吴堡县)

平顶山市(舞钢市、卫东区、郏县、叶县、石龙区、新华区、湛河区、鲁山县、宝丰县、汝州市)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、合作市、卓尼县、夏河县、临潭县、舟曲县、玛曲县)

桂林市(秀峰区、荔浦市、平乐县、灵川县、全州县、象山区、灌阳县、雁山区、阳朔县、兴安县、叠彩区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、七星区、临桂区、资源县、永福县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、建始县、巴东县、咸丰县、鹤峰县、恩施市、来凤县)

武汉市(新洲区、东西湖区、汉阳区、江岸区、硚口区、汉南区、洪山区、江汉区、江夏区、蔡甸区、青山区、武昌区、黄陂区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、武宣县、忻城县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。