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通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)

南宁市(横州市、邕宁区、兴宁区、马山县、良庆区、宾阳县、西乡塘区、青秀区、武鸣区、上林县、江南区、隆安县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

三沙市(西沙区、南沙区)  文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、马关县、文山市、西畴县、砚山县、广南县、丘北县)

盐城市(盐都区、阜宁县、亭湖区、射阳县、东台市、大丰区、响水县、建湖县、滨海县)

绥化市(望奎县、海伦市、明水县、北林区、肇东市、青冈县、绥棱县、庆安县、安达市、兰西县)

自贡市(贡井区、沿滩区、富顺县、大安区、荣县、自流井区)嘉峪关市

赣州市(兴国县、石城县、信丰县、上犹县、龙南市、定南县、南康区、会昌县、瑞金市、赣县区、大余县、于都县、崇义县、全南县、宁都县、寻乌县、章贡区、安远县)  澳门特别行政区

保定市(涞源县、雄县、望都县、易县、竞秀区、蠡县、涞水县、高阳县、满城区、涿州市、安国市、定兴县、阜平县、清苑区、徐水区、唐县、顺平县、曲阳县、博野县、容城县、定州市、高碑店市、安新县、莲池区)

辽阳市(灯塔市、文圣区、辽阳县、弓长岭区、太子河区、宏伟区、白塔区)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)

遂宁市(船山区、安居区、大英县、射洪市、蓬溪县)

白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、通榆县、大安市)

乐山市(马边彝族自治县、犍为县、沐川县、市中区、峨眉山市、沙湾区、夹江县、五通桥区、金口河区、井研县、峨边彝族自治县)

临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区)

晋城市(陵川县、阳城县、城区、沁水县、泽州县、高平市)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

济源市

福州市(闽侯县、仓山区、闽清县、罗源县、长乐区、永泰县、台江区、马尾区、晋安区、平潭县、鼓楼区、福清市、连江县)

平凉市(崆峒区、泾川县、庄浪县、崇信县、灵台县、静宁县、华亭市)

衡水市(安平县、武强县、冀州区、武邑县、景县、饶阳县、阜城县、故城县、深州市、枣强县、桃城区)

汕头市(潮南区、潮阳区、澄海区、龙湖区、南澳县、濠江区、金平区)

吕梁市(交城县、方山县、兴县、临县、文水县、交口县、柳林县、中阳县、岚县、离石区、汾阳市、孝义市、石楼县)

淮南市(八公山区、大通区、潘集区、田家庵区、寿县、谢家集区、凤台县)

萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、安源区、湘东区)

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湛江市(廉江市、遂溪县、赤坎区、霞山区、雷州市、吴川市、徐闻县、坡头区、麻章区)

南通市(通州区、崇川区、如皋市、启东市、海门区、如东县、海安市)

伊春市(友好区、嘉荫县、南岔县、汤旺县、铁力市、丰林县、伊美区、乌翠区、大箐山县、金林区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)  临沂市(兰山区、沂南县、费县、兰陵县、沂水县、蒙阴县、临沭县、郯城县、河东区、罗庄区、平邑县、莒南县)

佛山市(顺德区、高明区、南海区、禅城区、三水区)

濮阳市(范县、台前县、濮阳县、清丰县、华龙区、南乐县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、博湖县、和硕县、且末县、和静县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、轮台县)兴安盟(突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

兰州市(永登县、榆中县、安宁区、红古区、城关区、皋兰县、西固区、七里河区)  巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、平昌县、通江县)

六安市(裕安区、霍邱县、金安区、金寨县、霍山县、舒城县、叶集区)

楚雄彝族自治州(元谋县、武定县、大姚县、南华县、永仁县、牟定县、禄丰市、双柏县、姚安县、楚雄市)

吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市)黔南布依族苗族自治州(平塘县、龙里县、独山县、贵定县、罗甸县、瓮安县、都匀市、三都水族自治县、荔波县、长顺县、惠水县、福泉市)

芜湖市(镜湖区、繁昌区、鸠江区、南陵县、无为市、弋江区、湾沚区)

景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

晋中市(介休市、祁县、灵石县、榆次区、太谷区、寿阳县、左权县、昔阳县、和顺县、榆社县、平遥县)

荆州市(松滋市、江陵县、荆州区、石首市、沙市区、公安县、洪湖市、监利市)

眉山市(东坡区、仁寿县、洪雅县、彭山区、丹棱县、青神县)

哈尔滨市(宾县、依兰县、松北区、道外区、阿城区、方正县、南岗区、香坊区、尚志市、平房区、木兰县、呼兰区、道里区、双城区、巴彦县、通河县、五常市、延寿县)

临汾市(永和县、浮山县、尧都区、汾西县、霍州市、大宁县、隰县、襄汾县、古县、吉县、侯马市、乡宁县、蒲县、翼城县、安泽县、洪洞县、曲沃县)

泰州市(姜堰区、高港区、靖江市、泰兴市、兴化市、海陵区)

大连市(长海县、甘井子区、旅顺口区、沙河口区、西岗区、普兰店区、庄河市、金州区、瓦房店市、中山区)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、和政县、广河县)

广西壮族自治区

郴州市(嘉禾县、汝城县、桂阳县、桂东县、永兴县、临武县、苏仙区、安仁县、宜章县、北湖区、资兴市)

凉山彝族自治州(会东县、昭觉县、甘洛县、雷波县、金阳县、宁南县、布拖县、西昌市、木里藏族自治县、喜德县、美姑县、德昌县、盐源县、冕宁县、普格县、越西县、会理市)

贺州市(八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

泉州市(惠安县、金门县、安溪县、晋江市、南安市、德化县、丰泽区、泉港区、永春县、石狮市、洛江区、鲤城区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。