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淮安市(涟水县、淮安区、淮阴区、金湖县、洪泽区、盱眙县、清江浦区)
无锡市(梁溪区、江阴市、惠山区、锡山区、宜兴市、新吴区、滨湖区)
嘉峪关市
芜湖市(南陵县、弋江区、繁昌区、无为市、鸠江区、镜湖区、湾沚区)
商洛市(丹凤县、柞水县、商南县、山阳县、洛南县、镇安县、商州区)
广安市(华蓥市、武胜县、前锋区、岳池县、广安区、邻水县)
新疆维吾尔自治区
安阳市(北关区、滑县、内黄县、文峰区、殷都区、林州市、龙安区、安阳县、汤阴县)
四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区)
沧州市(泊头市、新华区、黄骅市、东光县、献县、盐山县、南皮县、任丘市、海兴县、沧县、肃宁县、运河区、青县、孟村回族自治县、河间市、吴桥县)
文山壮族苗族自治州(丘北县、马关县、西畴县、广南县、富宁县、砚山县、文山市、麻栗坡县)
大理白族自治州(洱源县、宾川县、永平县、祥云县、弥渡县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、南涧彝族自治县)
十堰市(茅箭区、张湾区、竹溪县、竹山县、房县、郧西县、丹江口市、郧阳区)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)
阜阳市(颍州区、颍上县、太和县、界首市、阜南县、颍泉区、颍东区、临泉县)
泸州市(合江县、江阳区、叙永县、纳溪区、龙马潭区、古蔺县、泸县)
海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)
松原市(扶余市、宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
长沙市(宁乡市、岳麓区、长沙县、芙蓉区、开福区、浏阳市、天心区、望城区、雨花区)
玉溪市(易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县)
汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)
武汉市(东西湖区、新洲区、黄陂区、汉南区、青山区、江汉区、蔡甸区、江岸区、硚口区、江夏区、汉阳区、武昌区、洪山区)
通化市(通化县、二道江区、梅河口市、集安市、东昌区、柳河县、辉南县)
阳泉市(盂县、平定县、矿区、城区、郊区)
新余市(分宜县、渝水区)
株洲市(芦淞区、荷塘区、天元区、石峰区、醴陵市、茶陵县、渌口区、攸县、炎陵县)
锦州市(凌海市、太和区、古塔区、义县、黑山县、北镇市、凌河区)
三明市(宁化县、尤溪县、清流县、泰宁县、沙县区、三元区、大田县、永安市、建宁县、明溪县、将乐县)
南通市(海安市、通州区、如东县、启东市、如皋市、崇川区、海门区)
海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)
宜昌市(远安县、点军区、秭归县、伍家岗区、五峰土家族自治县、西陵区、宜都市、猇亭区、兴山县、夷陵区、枝江市、长阳土家族自治县、当阳市)
乌兰察布市(集宁区、察哈尔右翼前旗、商都县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县)
驻马店市(确山县、正阳县、上蔡县、驿城区、西平县、新蔡县、平舆县、泌阳县、汝南县、遂平县)
牡丹江市(穆棱市、宁安市、林口县、东安区、东宁市、绥芬河市、西安区、爱民区、海林市、阳明区)
防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)
河源市(连平县、源城区、东源县、龙川县、和平县、紫金县)
上饶市(弋阳县、德兴市、广信区、玉山县、婺源县、余干县、万年县、铅山县、信州区、横峰县、广丰区、鄱阳县)
和田地区(墨玉县、和田县、皮山县、和田市、民丰县、策勒县、洛浦县、于田县)
鞍山市(铁西区、铁东区、千山区、岫岩满族自治县、台安县、立山区、海城市)
湛江市(吴川市、赤坎区、坡头区、雷州市、遂溪县、霞山区、廉江市、麻章区、徐闻县)
新乡市(卫滨区、牧野区、封丘县、原阳县、新乡县、辉县市、延津县、凤泉区、卫辉市、红旗区、长垣市、获嘉县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)
黄石市(西塞山区、阳新县、铁山区、黄石港区、大冶市、下陆区)
漳州市(龙文区、华安县、云霄县、长泰区、漳浦县、东山县、南靖县、芗城区、平和县、龙海区、诏安县)
广州市(番禺区、从化区、增城区、花都区、天河区、黄埔区、南沙区、白云区、海珠区、荔湾区、越秀区)
韶关市(始兴县、新丰县、浈江区、翁源县、乐昌市、武江区、乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、仁化县)
景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)
黑河市(五大连池市、北安市、孙吴县、爱辉区、逊克县、嫩江市)
河池市(凤山县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、宜州区、南丹县、天峨县、罗城仫佬族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县)
宝鸡市(麟游县、凤县、扶风县、凤翔区、陇县、眉县、太白县、渭滨区、岐山县、陈仓区、金台区、千阳县)
兰州市(安宁区、皋兰县、永登县、七里河区、城关区、西固区、红古区、榆中县)
保定市(定州市、涞水县、高碑店市、清苑区、雄县、博野县、竞秀区、曲阳县、涿州市、安新县、莲池区、蠡县、易县、高阳县、满城区、唐县、顺平县、望都县、徐水区、容城县、安国市、定兴县、阜平县、涞源县)
喀什地区(伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、莎车县、疏附县、巴楚县、疏勒县、麦盖提县、泽普县、英吉沙县、叶城县、喀什市)
成都市(简阳市、彭州市、武侯区、崇州市、金堂县、都江堰市、温江区、蒲江县、龙泉驿区、邛崃市、锦江区、新都区、金牛区、新津区、青羊区、大邑县、成华区、郫都区、双流区、青白江区)
佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和硕县、且末县、焉耆回族自治县、尉犁县、轮台县、博湖县、库尔勒市、和静县)
信阳市(商城县、光山县、潢川县、平桥区、浉河区、罗山县、息县、新县、淮滨县、固始县)
贵阳市(花溪区、修文县、观山湖区、白云区、息烽县、开阳县、南明区、清镇市、乌当区、云岩区)
白山市(浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、抚松县)
铁岭市(铁岭县、调兵山市、清河区、银州区、开原市、昌图县、西丰县)
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林芝市(察隅县、工布江达县、巴宜区、墨脱县、朗县、米林市、波密县)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
咸宁市(咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县、通山县、赤壁市)
杭州市(西湖区、余杭区、富阳区、萧山区、钱塘区、临安区、桐庐县、临平区、淳安县、滨江区、上城区、拱墅区、建德市)
天水市(武山县、麦积区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、清水县)
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眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、东坡区、青神县、仁寿县)
台州市(天台县、椒江区、三门县、仙居县、临海市、路桥区、温岭市、玉环市、黄岩区)
吉安市(万安县、峡江县、吉安县、永新县、遂川县、泰和县、吉州区、新干县、安福县、吉水县、永丰县、青原区、井冈山市)
阜新市(彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、细河区、新邱区)
雅安市(雨城区、汉源县、宝兴县、名山区、石棉县、天全县、芦山县、荥经县)
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延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、延吉市、珲春市、图们市、龙井市、和龙市、安图县)
4月23日，科技板块回暖成为市场亮点。多只科技板块ETF，尤其是港股科技ETF涨势强劲。投资风险偏好的跷跷板效应有所显现，此前被市场视为防御属性的黄金主题ETF出现大幅调整。
资金流向方面，数据显示，4月22日ETF市场整体获资金净流入逾20亿元。黄金主题ETF吸金势头强劲，人工智能（AI）、机器人、港股科技等主题ETF同样获得了资金的青睐。
港股科技ETF强势回血
数据显示，4月23日，科技板块ETF强势反弹。全市场涨幅前50位的ETF中，除了部分汽车行业ETF和主投美股的跨境ETF，几乎都是科技板块ETF。其中，港股科技ETF涨幅尤为明显，全市场涨幅前10位的ETF中，港股科技ETF占7只，单日涨幅均超过4%。港股通科技ETF（513860）以6.07%的涨幅位居全市场首位。
此外，机器人主题ETF表现也较为抢眼，机器人ETF易方达（159530）、机器人50ETF（159559）两只ETF跻身涨幅榜前十，挂钩指数均为国证机器人产业指数。截至收盘，该指数50只成分股中，兆威机电涨停，汉威科技、赛摩智能、步科股份等涨超10%。
值得注意的是，3月下旬以来，多只科技板块ETF出现大幅回撤。在近期强势反弹后，部分ETF场内价格已修复至接近4月3日的水平。
黄金主题ETF大幅调整
前期涨势突出的黄金主题ETF在4月23日大幅调整，“霸占”ETF跌幅榜主要位置。其中，黄金股票ETF（517400）跌幅7.09%，位居首位，该基金挂钩中证沪深港黄金产业股票指数。截至收盘，46只指数成分股中，仅4只个股收涨，明牌珠宝、赤峰黄金跌停。
受避险情绪短期退潮影响，黄金价格面临阶段性调整。4月23日，国际、国内金价大幅走低。值得注意的是，4月22日有部分资金涌入黄金主题ETF，单日获资金净流入前10位的ETF中，黄金主题ETF占一半，多只产品单日获净流入超10亿元。但从4月23日市场表现来看，黄金主题ETF普遍下跌，部分新进场资金或遭受了不同程度的亏损。
博时黄金ETF的基金经理王祥认为，此前的黄金市场表现亢奋，短、中、长期逻辑共振推动了黄金的强势。这种共振在历史上较为少见，后续存在降温可能。从理性角度来看，前期黄金上涨速率不会持续，投资者应更注重中长期黄金相关资产的配置价值。
近日，国泰海通完成重组更名上市，万亿券商“航母”正式启航。这一里程碑事件是证券行业近年来加速整合的缩影。
自中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来，政策支持叠加市场竞争压力，券业并购潮持续升温。然而，如何通过整合实现“1+1>2”的协同效应，仍是行业亟待破解的核心命题。
“并购不是终点，而是新竞争力的起点。”多位业内专家对中国证券报记者表示，证券业整合已进入精准化阶段。证券公司通过并购夯实实力，行业集中度将持续提升；通过选择合适的并购模式，注重业务互补、文化融合，并在监管层的支持与引导下，提升资源整合效率，实现更多“1+1>2”的并购案例。
●本报记者周璐璐林倩葛瑶
政策推力与市场压力共振券业并购潮加速
2023年以来，证券行业迎来第五轮并购潮。谈及本轮券业并购潮，受访专家均认为这是政策与市场双重驱动下的必然趋势。
一方面，与以往不同，本轮并购潮具有鲜明的政策导向性。2023年中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，证监会明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”……这一系列政策为券业并购提供了清晰的方向指引。
另一方面，证券行业竞争日益激烈。正如南开大学金融发展研究院院长田利辉所说，随着外资券商加速进入国内市场，以及金融科技对传统业务模式的冲击，中小券商面临生存压力，头部券商则希望通过并购扩大市场份额。
“前三轮并购主要是解决问题，包括分业经营、综合治理、一参一控等，第四轮并购虽然是市场化驱动，但体量较小。本轮并购的特征是大体量、大范围、大创新，鼓励头部券商之间并购重组，AH吸收合并的方式也是历史性创新，并购完成后也更接近国际一流投资银行的目标。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示。
在此次国泰君安和海通证券的合并中，作为国泰君安境外独家财务顾问，瑞银主要负责协助统筹境外相关的工作条线。“从海外投行业发展来看，大型投行的发展壮大也是通过并购其他券商。”瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，证券行业头部集中趋势仍在强化，预计未来证券行业将出现更多类似国泰君安和海通证券合并的交易。
从规模扩张到能力跃迁并购模式呈多元化趋势
本轮并购潮突破传统“大吃小”的模式，呈现强强联合、区域整合等新特征。例如，国泰君安与海通证券的合并创下A+H市场吸收合并纪录，总资产规模跃居行业第一；浙商证券收购国都证券则聚焦区域资源协同。
在受访专家看来，并购模式的多元化趋势一定程度反映出券业并购已从简单的规模扩张转向聚焦能力跃迁。
根据田利辉观察，在券业并购模式趋于多元化的过程中，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升。证券业并购已进入精准化阶段。
谈及不同券商如何选择更适合的并购模式，“权衡”成为受访专家的高频词。
陶圣禹认为，中小券商应权衡自身实力、特色业务及发展规划，选择能发挥优势、弥补短板的并购模式；头部券商则要考虑战略布局、资源协同及管理能力，选择能提升综合实力和国际竞争力的并购模式。
“中小券商宜选择被并购获取资源，头部券商可探索业务互补式并购或国际化整合，当然，这需要平衡战略目标与整合难度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。
总体而言，开源证券非银金融首席分析师高超认为，无论是头部券商整合还是中小券商整合，证券公司同业整合均需要权衡整合协同收益和整合成本，持续提升自身盈利能力、企业治理能力和综合竞争优势，为未来潜在的外延战略打牢基础。
多维度提升整合效率实现“1+1>2”
回顾过去的券业并购，实现“1+1>2”的案例不在少数。不过，阻碍券商并购效益的因素依然存在。
首先是文化冲突。“文化冲突往往是并购失败的主要原因之一，尤其是在强强联合模式中。”田利辉直言。陶圣禹表示，不同券商的企业文化、管理风格差异大，易导致员工凝聚力下降、工作效率降低。其次是业务整合难度大。陶圣禹认为，各券商业务流程、客户资源等存在差异，整合不当会造成业务停滞、客户流失。最后是人员安置问题。并购后岗位重叠，若处理不好人员去留，易引发内部矛盾和不良社会影响。
高超还告诉记者，证券公司业务具有牌照性强、同质化特征明显和人力资本密集等特征，在行业整合过程中，有可能面临牌照冗余、业务和地域重叠度较高、核心骨干人才流失等问题，整合成本需要较长时间消化。
在“培育一流投行”目标下，受访专家称，行业需从战略定位、技术赋能、监管优化等多维度提升整合效率，实现“1+1>2”。
战略层面上，差异化定位与精准协同并进。“提升资源整合效率的着手点是要强化顶层设计”，田利辉说，这需要制定清晰的并购战略和整合计划，确保目标一致。陶圣禹认为，券商应依据自身优势与定位，打造差异化业务体系，如专注特色领域或服务特定客户群体，实现资源精准投放。
执行层面上，利用数字化赋能，强化内部管理。利用金融科技提升资源整合效率是受访专家的共识，其表示，券商可利用大数据、人工智能等技术，构建统一的数字化平台，整合客户、交易等数据资源，实现信息共享，提升运营效率和服务质量，为客户提供精准服务。同时，建立高效的内部管理体系，简化流程、明确职责、加强部门间协作，提升资源调配速度和效果，保障整合工作顺利推进。
监管层面上，简审批与强监测并重。一方面，简化审批流程，完善信息披露制度。陈雳建议，对科创并购项目“开绿灯”。另一方面，加强引导协调，强化监管审查。陶圣禹建议，完善政策法规，细化并购相关规则，引导券商基于自身战略和行业发展进行并购，避免盲目跟风；同时，加强对并购过程的全方位监管，严格审查并购方资质、资金来源等，防止恶意并购和利益输送，确保并购质量。田利辉建议，强化风险预警机制，建立并购风险监测体系，及时发现并化解潜在问题。
新闻结尾
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