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东营市(广饶县、垦利区、利津县、河口区、东营区)

广州市(天河区、从化区、花都区、黄埔区、南沙区、白云区、增城区、越秀区、荔湾区、海珠区、番禺区)

大庆市(让胡路区、龙凤区、林甸县、大同区、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区)

中山市  黑河市(北安市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、五大连池市、逊克县)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

昆明市(盘龙区、石林彝族自治县、晋宁区、东川区、西山区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、宜良县、官渡区、富民县、嵩明县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

辽阳市(文圣区、太子河区、宏伟区、弓长岭区、白塔区、灯塔市、辽阳县)

鸡西市(鸡东县、麻山区、虎林市、梨树区、密山市、滴道区、城子河区、鸡冠区、恒山区)

南阳市(唐河县、南召县、淅川县、西峡县、内乡县、桐柏县、社旗县、卧龙区、镇平县、新野县、方城县、邓州市、宛城区)

崇左市(凭祥市、宁明县、龙州县、大新县、天等县、扶绥县、江州区)

内蒙古自治区

运城市(芮城县、平陆县、万荣县、垣曲县、临猗县、河津市、盐湖区、永济市、绛县、稷山县、新绛县、夏县、闻喜县)

惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县)

新乡市(延津县、凤泉区、牧野区、封丘县、获嘉县、红旗区、辉县市、卫滨区、长垣市、新乡县、原阳县、卫辉市)

绥化市(海伦市、北林区、肇东市、安达市、庆安县、青冈县、明水县、望奎县、兰西县、绥棱县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、乌审旗)

滨州市(沾化区、邹平市、博兴县、滨城区、无棣县、阳信县、惠民县)

合肥市(包河区、庐江县、肥西县、肥东县、瑶海区、蜀山区、长丰县、庐阳区、巢湖市)

玉林市(北流市、福绵区、玉州区、兴业县、陆川县、博白县、容县)

马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、和县、雨山区、博望区)

齐齐哈尔市(铁锋区、泰来县、讷河市、拜泉县、甘南县、碾子山区、富裕县、龙江县、昂昂溪区、克山县、克东县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、建华区、龙沙区、依安县)

通化市(通化县、柳河县、梅河口市、二道江区、东昌区、辉南县、集安市)

开封市(顺河回族区、龙亭区、尉氏县、杞县、禹王台区、鼓楼区、通许县、祥符区、兰考县)

张家口市(阳原县、怀来县、沽源县、康保县、尚义县、崇礼区、万全区、怀安县、赤城县、宣化区、蔚县、下花园区、桥东区、桥西区、涿鹿县、张北县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

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广安市(武胜县、邻水县、广安区、华蓥市、前锋区、岳池县)

庆阳市(正宁县、西峰区、庆城县、环县、镇原县、宁县、合水县、华池县)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

成都市(金堂县、简阳市、彭州市、双流区、崇州市、邛崃市、温江区、青羊区、都江堰市、郫都区、青白江区、金牛区、锦江区、新津区、龙泉驿区、武侯区、大邑县、新都区、成华区、蒲江县)  石河子市(可克达拉市、新星市、图木舒克市、五家渠市、双河市、白杨市、胡杨河市、北屯市、昆玉市、铁门关市、阿拉尔市)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭西县、榕城区、揭东区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县、若羌县、和静县、尉犁县、库尔勒市、和硕县)

广西壮族自治区宝鸡市(金台区、渭滨区、麟游县、千阳县、陈仓区、眉县、凤县、陇县、扶风县、凤翔区、太白县、岐山县)

长治市(上党区、壶关县、平顺县、长子县、武乡县、沁源县、屯留区、潞城区、襄垣县、沁县、潞州区、黎城县)  普洱市(西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

苏州市(张家港市、相城区、吴江区、虎丘区、常熟市、姑苏区、太仓市、吴中区、昆山市)

信阳市(平桥区、固始县、息县、潢川县、浉河区、罗山县、淮滨县、光山县、商城县、新县)

孝感市(应城市、孝南区、孝昌县、汉川市、大悟县、安陆市、云梦县)九江市(永修县、濂溪区、彭泽县、浔阳区、瑞昌市、湖口县、柴桑区、德安县、武宁县、共青城市、修水县、庐山市、都昌县)

渭南市(白水县、蒲城县、华州区、富平县、大荔县、临渭区、华阴市、澄城县、合阳县、韩城市、潼关县)

白银市(靖远县、平川区、景泰县、白银区、会宁县)

绵阳市(梓潼县、三台县、盐亭县、涪城区、游仙区、江油市、平武县、北川羌族自治县、安州区)

榆林市(定边县、神木市、米脂县、子洲县、佳县、榆阳区、府谷县、横山区、绥德县、清涧县、靖边县、吴堡县)

鞍山市(台安县、铁东区、千山区、立山区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

酒泉市(瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、玉门市)

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、延吉市、和龙市、珲春市、龙井市、安图县、汪清县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

衡阳市(耒阳市、蒸湘区、衡南县、衡山县、南岳区、雁峰区、祁东县、衡阳县、常宁市、珠晖区、石鼓区、衡东县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

雅安市(石棉县、雨城区、名山区、宝兴县、荥经县、汉源县、天全县、芦山县)

三沙市(南沙区、西沙区)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

郴州市(汝城县、资兴市、苏仙区、桂阳县、北湖区、嘉禾县、临武县、宜章县、桂东县、永兴县、安仁县)

大连市(甘井子区、旅顺口区、沙河口区、金州区、长海县、西岗区、庄河市、中山区、普兰店区、瓦房店市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。