中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！各免费看《今日汇总》
中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！各热线免费看2025已更新（2025已更新）
中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看在线服务电话-——24h在线报修电话：2025
中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看在线服务观看电话：2025
为北京、上海、南宁、西安、郑州、合肥、深圳、杭州、广州等全国各地的用户提供观看在线的中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看，中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看在线，中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看在线服务，中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看，中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看在线服务，中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！清洗，中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看，中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看在线，中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！清洗及全套安装服务。一站式服务、全国统一报修热线电话：2025、期待你的预约，公司拥有多名高级制冷设备工程师以及15年制冷技术服务经验，为全国用户解决中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！打不了火，不打火，不出热水等故障观看观看在线服务。
是国内A股上市公司，公司成立于1993年8月，已发展成为国内中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！、厨房电器、热水系统观看在线制造先进企业，在顺德、中山、高明、合肥等地拥有七大生产制造基地，占地面积超过100万平方米，年产能超过1500万台。
中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！观看在线观看驻办事处报修受理服务程序：电话报修 上门检查 据实报价 观看故障 提供保修
观看服务中心不求利润多少，只求服务更好，全天为您服务服务范围：
那曲市(申扎县、巴青县、色尼区、聂荣县、班戈县、比如县、双湖县、安多县、索县、尼玛县、嘉黎县)
昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗)
新乡市(辉县市、原阳县、新乡县、凤泉区、长垣市、获嘉县、卫辉市、延津县、红旗区、封丘县、牧野区、卫滨区)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
江门市(鹤山市、台山市、新会区、蓬江区、恩平市、江海区、开平市)
黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)
三明市(沙县区、三元区、泰宁县、宁化县、明溪县、建宁县、大田县、尤溪县、清流县、永安市、将乐县)
许昌市(长葛市、建安区、襄城县、鄢陵县、禹州市、魏都区)
三沙市(西沙区、南沙区)
广元市(苍溪县、利州区、昭化区、青川县、剑阁县、朝天区、旺苍县)
鹤岗市(绥滨县、萝北县、工农区、南山区、兴安区、向阳区、兴山区、东山区)
嘉峪关市
鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗)
淮安市(盱眙县、洪泽区、清江浦区、淮安区、金湖县、涟水县、淮阴区)
无锡市(宜兴市、滨湖区、江阴市、锡山区、梁溪区、惠山区、新吴区)
抚顺市(东洲区、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、顺城区)
桂林市(资源县、全州县、恭城瑶族自治县、永福县、临桂区、灵川县、雁山区、荔浦市、七星区、阳朔县、叠彩区、兴安县、龙胜各族自治县、秀峰区、象山区、平乐县、灌阳县)
阿坝藏族羌族自治州(理县、阿坝县、汶川县、马尔康市、九寨沟县、小金县、壤塘县、红原县、若尔盖县、黑水县、松潘县、金川县、茂县)
广州市(黄埔区、海珠区、荔湾区、从化区、越秀区、花都区、天河区、番禺区、南沙区、白云区、增城区)
通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、扎鲁特旗)
大理白族自治州(剑川县、大理市、南涧彝族自治县、祥云县、云龙县、宾川县、永平县、洱源县、鹤庆县、弥渡县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县)
沈阳市(沈北新区、于洪区、苏家屯区、铁西区、大东区、辽中区、和平区、法库县、新民市、沈河区、康平县、皇姑区、浑南区)
山南市(措美县、桑日县、浪卡子县、贡嘎县、洛扎县、错那市、曲松县、乃东区、隆子县、加查县、扎囊县、琼结县)
驻马店市(正阳县、新蔡县、泌阳县、遂平县、西平县、汝南县、驿城区、上蔡县、确山县、平舆县)
海东市(化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)
黑河市(孙吴县、北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市、嫩江市)
赤峰市(林西县、翁牛特旗、元宝山区、克什克腾旗、红山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林右旗、松山区、巴林左旗、宁城县)
青岛市(即墨区、胶州市、城阳区、李沧区、莱西市、平度市、崂山区、黄岛区、市北区、市南区)
安康市(汉滨区、平利县、镇坪县、石泉县、旬阳市、紫阳县、宁陕县、岚皋县、白河县、汉阴县)
保定市(满城区、顺平县、定州市、望都县、定兴县、唐县、涿州市、高碑店市、莲池区、高阳县、竞秀区、曲阳县、涞源县、徐水区、阜平县、雄县、容城县、易县、蠡县、清苑区、涞水县、安新县、安国市、博野县)
呼和浩特市(武川县、托克托县、新城区、回民区、玉泉区、土默特左旗、清水河县、赛罕区、和林格尔县)
来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、象州县、兴宾区、忻城县、武宣县)
雅安市(名山区、汉源县、荥经县、石棉县、雨城区、芦山县、天全县、宝兴县)
宁夏回族自治区
遵义市(汇川区、赤水市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、播州区、湄潭县、习水县、余庆县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县)
枣庄市(峄城区、市中区、薛城区、滕州市、台儿庄区、山亭区)
五指山市(东方市、定安县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、屯昌县、临高县、白沙黎族自治县、文昌市、澄迈县、昌江黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、从江县、台江县、黄平县、镇远县、天柱县、施秉县、黎平县、榕江县、麻江县、丹寨县、雷山县、三穗县、岑巩县、凯里市、剑河县)
惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县)
盐城市(阜宁县、东台市、建湖县、亭湖区、射阳县、盐都区、滨海县、大丰区、响水县)
芜湖市(繁昌区、镜湖区、湾沚区、弋江区、南陵县、鸠江区、无为市)
西藏自治区
贺州市(平桂区、八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)
贵港市(平南县、港南区、港北区、覃塘区、桂平市)
日喀则市(谢通门县、定日县、聂拉木县、萨嘎县、萨迦县、拉孜县、白朗县、仁布县、岗巴县、仲巴县、吉隆县、定结县、南木林县、昂仁县、亚东县、桑珠孜区、江孜县、康马县)
包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、石拐区、九原区、昆都仑区)
焦作市(修武县、孟州市、马村区、沁阳市、中站区、博爱县、山阳区、武陟县、温县、解放区)
杭州市(富阳区、萧山区、临平区、建德市、桐庐县、西湖区、钱塘区、拱墅区、淳安县、余杭区、滨江区、上城区、临安区)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
商丘市(永城市、睢阳区、夏邑县、柘城县、宁陵县、睢县、虞城县、梁园区、民权县)
黄石市(大冶市、铁山区、西塞山区、下陆区、黄石港区、阳新县)
铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)
七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)
信阳市(浉河区、商城县、平桥区、固始县、息县、新县、光山县、淮滨县、罗山县、潢川县)
银川市(兴庆区、金凤区、西夏区、贺兰县、灵武市、永宁县)
朝阳市(朝阳县、龙城区、北票市、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)
和田地区(墨玉县、民丰县、于田县、皮山县、洛浦县、和田县、和田市、策勒县)
宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县)
铁岭市(清河区、开原市、银州区、昌图县、调兵山市、西丰县、铁岭县)
贵阳市(南明区、花溪区、白云区、修文县、云岩区、观山湖区、乌当区、息烽县、清镇市、开阳县)
汉中市(略阳县、城固县、镇巴县、宁强县、留坝县、西乡县、南郑区、洋县、勉县、汉台区、佛坪县)
电话：2025
广安市(前锋区、岳池县、广安区、华蓥市、邻水县、武胜县)
扬州市(广陵区、江都区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市)
林芝市(工布江达县、米林市、墨脱县、波密县、巴宜区、朗县、察隅县)
大连市(旅顺口区、西岗区、沙河口区、普兰店区、中山区、庄河市、金州区、甘井子区、瓦房店市、长海县)
阳泉市(平定县、矿区、盂县、郊区、城区)
荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)
云浮市(云城区、新兴县、郁南县、云安区、罗定市)
南阳市(宛城区、新野县、方城县、邓州市、内乡县、卧龙区、桐柏县、唐河县、淅川县、西峡县、镇平县、南召县、社旗县)
东营市(广饶县、河口区、东营区、利津县、垦利区)
邢台市(隆尧县、任泽区、平乡县、临西县、信都区、威县、内丘县、临城县、清河县、新河县、巨鹿县、广宗县、宁晋县、柏乡县、南宫市、南和区、襄都区、沙河市)
南通市(启东市、如东县、海安市、海门区、如皋市、通州区、崇川区)
合肥市(庐江县、瑶海区、肥西县、长丰县、蜀山区、包河区、庐阳区、肥东县、巢湖市)
拉萨市(城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、林周县、尼木县、当雄县)
河池市(南丹县、罗城仫佬族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、天峨县、宜州区、东兰县)
吉安市(遂川县、吉水县、永新县、井冈山市、永丰县、安福县、峡江县、泰和县、吉州区、吉安县、新干县、青原区、万安县)
池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)
湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、德清县、安吉县)
南充市(阆中市、仪陇县、南部县、西充县、嘉陵区、高坪区、营山县、顺庆区、蓬安县)
长沙市(浏阳市、天心区、宁乡市、芙蓉区、开福区、望城区、长沙县、雨花区、岳麓区)
兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市)
临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、永德县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县)
滁州市(凤阳县、定远县、全椒县、天长市、明光市、琅琊区、来安县、南谯区)
天水市(张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、清水县、秦安县、秦州区、武山县)
辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)
福州市(罗源县、闽清县、连江县、晋安区、仓山区、长乐区、永泰县、闽侯县、台江区、福清市、马尾区、平潭县、鼓楼区)
盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)
宜春市(奉新县、铜鼓县、靖安县、万载县、高安市、宜丰县、袁州区、上高县、丰城市、樟树市)
开封市(祥符区、通许县、兰考县、鼓楼区、禹王台区、尉氏县、顺河回族区、龙亭区、杞县)
荆州市(公安县、荆州区、江陵县、松滋市、石首市、洪湖市、监利市、沙市区)
衡阳市(雁峰区、蒸湘区、衡东县、衡阳县、珠晖区、石鼓区、耒阳市、常宁市、祁东县、衡南县、衡山县、南岳区)
忻州市(偏关县、静乐县、岢岚县、神池县、宁武县、保德县、忻府区、繁峙县、原平市、五寨县、代县、河曲县、五台县、定襄县)
丽江市(华坪县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)
潍坊市(安丘市、青州市、临朐县、高密市、坊子区、寒亭区、潍城区、昌乐县、奎文区、诸城市、昌邑市、寿光市)
衢州市(江山市、常山县、衢江区、开化县、柯城区、龙游县)
临汾市(吉县、隰县、浮山县、襄汾县、霍州市、汾西县、古县、侯马市、洪洞县、翼城县、安泽县、曲沃县、乡宁县、尧都区、大宁县、永和县、蒲县)
商洛市(山阳县、商州区、商南县、洛南县、柞水县、丹凤县、镇安县)
保山市(腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
承德市(隆化县、鹰手营子矿区、双滦区、双桥区、丰宁满族自治县、滦平县、兴隆县、承德县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、平泉市)
通化市(柳河县、梅河口市、东昌区、通化县、二道江区、集安市、辉南县)
宝鸡市(陇县、岐山县、扶风县、陈仓区、眉县、凤翔区、麟游县、千阳县、凤县、太白县、金台区、渭滨区)
咸宁市(咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通山县、崇阳县、通城县)
双鸭山市(尖山区、岭东区、友谊县、集贤县、饶河县、四方台区、宝清县、宝山区)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)
上饶市(广丰区、鄱阳县、玉山县、德兴市、铅山县、广信区、信州区、横峰县、弋阳县、万年县、婺源县、余干县)
河源市(连平县、紫金县、龙川县、和平县、东源县、源城区)
鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、山城区、浚县)
楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、永仁县、牟定县、元谋县、南华县、武定县、姚安县、大姚县、禄丰市)
邵阳市(邵东市、新宁县、大祥区、邵阳县、隆回县、洞口县、北塔区、武冈市、双清区、绥宁县、新邵县、城步苗族自治县)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
深圳市(罗湖区、光明区、福田区、龙岗区、南山区、龙华区、盐田区、坪山区、宝安区)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼前旗、凉城县、商都县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、兴和县、四子王旗)
呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、额尔古纳市、根河市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、牙克石市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、扎赉诺尔区)
兰州市(城关区、安宁区、永登县、红古区、皋兰县、榆中县、西固区、七里河区)
定西市(临洮县、陇西县、渭源县、安定区、岷县、漳县、通渭县)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。
本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。
事项
公司发布2024年年报。24年实现总营收30.73亿元，同比-4.2%；归母净利润5.14亿元，同比-3.1%；24Q4实现营收7.85亿元，同比-10.3%；归母净利润1.63亿元，同比+13.4%；25Q1实现营收8.31亿元，同比-7.1%；归母净利润1.61亿元，同比+3.7%。公司拟每10股派息5.0元（含税），对应股息率4.13%。
评论
行业竞争加剧，主动推进调整，24全年及25Q1营收略低预期。24全年公司实现30.73亿，同比-4.2%，下滑一是23年存在高基数，二是同类型零添加竞品显著增多，三是下半年公司主动推进经营调整。若分产品来看，酱油/食醋/其他品类分别同比-3.8%/-12.5%/-0.5%，其中酱油价盘下降明显（量价分别+1.3%/-5.0%）；分地区来看，东部/南部/中部/北部/西部区域营收分别同比-1.78%/+13.99%/-7.07%/-1.36%/-8.89%。拆分单季度看，24Q4压力放大、营收同比-10.3％，25Q1压力延续，营收同比-7.1％，其中酱油/食醋分别同比-4.7％/-10.6％，经销商数目同比减少74个至3282个。
24全年盈利同比基本持平，而24Q4及25Q1毛利率优化带动盈利向上改善。24全年公司毛利率37.2%，同比+0.1pcts，其中上半年毛利率同比下滑，而下半年伴随产品结构调整、成本进一步回落，毛利率同比均有一定提升。在费用端，销售费率同比+1.6pcts，公司适当加大促销及广宣费用，管理费用率同比-1.5pcts，主要系股份支付费用明显减少，而其他费用方面基本平稳，最终公司归母净利润率同比基本持平。25Q1公司毛利率38.9％，同比+2.9pcts，而销售费用率/管理费用率同比+0.6pcts/持平，最终归母净利润率录得19.3％，同比+2.0pcts。
短期压力显现，经营积极调整，25全年营收有望前低后高、渐进改善。24下半年来，一方面竞对挤压力度加大，另一方面公司主动推进调整，间接导致报表降速明显，但好在公司守住内在经营质量，渠道体系、产品体系、库存管理等环比均有一定优化。3月舆情事件扰动，或再影响经营节奏，公司已积极回应相关事项，表示会尽快按新规要求执行，期待后续调整进一步落地。年内来看，今年考虑竞争加大，同时外部事件影响，预计上半年基本面压力延续，下半年考虑基数下降、公司调整，收入端有望渐进改善、前低后高，而利润端考虑成本红利以及效率优化，预计表现优于收入。
投资建议
营收低于预期，经营持续调整，维持“推荐”评级。公司24年及25Q1报表承压，考虑近期外部事件扰动，预计短期仍有一定压力。我们认为公司机制灵活、反应高效，且实际运营层面相对平稳，若后续调整得当，下半年有望恢复增长。我们调整25-26年EPS预测为0.53/0.58元（原预测为0.54/0.63元），新增27年EPS预测0.64元，对应PE为22/20/18倍，维持目标价14.7元，对应25年约28倍PE，维持“推荐”评级。
风险提示
下游需求低迷；市场竞争加剧；费用投放加大；食品安全问题等。
附录：财务预测表
团队介绍
组长、首席分析师：欧阳予
浙江大学本科，荷兰伊拉斯姆斯大学研究型硕士，
8
年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，
2020
年加入华创证券。
2021-2024
年连续四届获新财富、新浪金麒麟最佳分析师评选第一名，其中
2024
年获新财富、新浪金麒麟、水晶球和
21
世纪金牌分析师等评选第一名。
——白酒研究组（白酒、红酒、黄酒、酒类流通行业）
分析师：田晨曦
英国伯明翰大学硕士，2020年加入华创证券研究所。
分析师：刘旭德
北京大学硕士，2021年加入华创证券研究所。
助理研究员：王培培
南开大学金融学硕士，2024年加入华创研究所。
——大众品研究组（低度酒、软饮料、乳肉制品、调味品、烘焙休闲食品、预制食品、餐饮连锁、食品配料）
组长、高级分析师：范子盼
中国人民大学硕士，6年消费行业研究经验，曾任职于长江证券，2020年加入华创证券研究所。
分析师：杨畅
美国南佛罗里达大学硕士，2020年加入华创证券研究所。
研究员：严晓思
上海交通大学金融学硕士，2022年加入华创证券研究所。
助理研究员：严文炀
南京大学经济学硕士，2023年加入华创证券研究所。
执委会委员、副总裁、华创证券研究所所长、新财富白金分析师：董广阳
上海财经大学经济学硕士，16年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，瑞银证券。自2013至2024年，获得新财富最佳分析师八届第一，两届第二，一届第三，获金牛奖最佳分析师连续三届第一，连续三届全市场最具价值分析师，获水晶球最佳分析师连续三届第一，获新浪金麒麟、上证报最佳分析师评选连续五届第一。
新闻结尾
中文字字幕乱码久荜,爱情与友情交织，感受心动瞬间，绝对不容错过！的相关文章新里程碑 ETF规模突破4万亿元夜读丨介绍一位明代怪杰女子理完发顺走1280元的剪刀向市长自荐大学生应聘了3所学校如何评价漫画《狂赌之渊》？上海交警开始整治龟速车友情链接：
不少年轻人流行用 iPhone 6 拍照，它有什么特别之处？是真的拍得好，还是一种炒作？
日本女星广末凉子确认被捕
一季度广东对东盟进出口同比增6.9%
4 月 18 日澳门世界杯女单 1/4 决赛，蒯曼 4-2 王曼昱，如何评价双方的表现？
伊朗总参谋长愿深化与沙特军事合作