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柳州市(柳北区、城中区、鱼峰区、融水苗族自治县、鹿寨县、融安县、三江侗族自治县、柳南区、柳江区、柳城县)
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盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)
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永州市(江华瑶族自治县、蓝山县、道县、零陵区、冷水滩区、双牌县、宁远县、祁阳市、江永县、东安县、新田县)
宁德市(周宁县、福鼎市、柘荣县、屏南县、寿宁县、蕉城区、福安市、古田县、霞浦县)
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达州市(通川区、大竹县、万源市、渠县、宣汉县、达川区、开江县)
韶关市(仁化县、武江区、浈江区、南雄市、新丰县、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、翁源县)
泸州市(叙永县、江阳区、古蔺县、合江县、纳溪区、龙马潭区、泸县)
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泉州市(洛江区、晋江市、永春县、金门县、惠安县、鲤城区、南安市、丰泽区、泉港区、石狮市、安溪县、德化县)
宁夏回族自治区
红河哈尼族彝族自治州(建水县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、个旧市、红河县、绿春县、元阳县、泸西县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、石屏县)
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石河子市(双河市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、新星市、昆玉市、白杨市、五家渠市、铁门关市)
鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、山城区、淇滨区)
西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城中区、城东区、城西区、湟源县、湟中区)
廊坊市(文安县、大城县、霸州市、三河市、安次区、香河县、固安县、广阳区、大厂回族自治县、永清县)
黄山市(黄山区、徽州区、屯溪区、祁门县、歙县、黟县、休宁县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)
青岛市(黄岛区、崂山区、胶州市、城阳区、李沧区、市北区、平度市、即墨区、市南区、莱西市)
辽阳市(太子河区、白塔区、灯塔市、文圣区、宏伟区、弓长岭区、辽阳县)
衢州市(柯城区、开化县、常山县、江山市、龙游县、衢江区)
茂名市(电白区、化州市、高州市、茂南区、信宜市)
盐城市(射阳县、大丰区、建湖县、阜宁县、盐都区、响水县、滨海县、东台市、亭湖区)
海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)
佳木斯市(汤原县、桦川县、东风区、前进区、同江市、向阳区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市)
白城市(镇赉县、洮南市、大安市、通榆县、洮北区)
鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、千山区、铁东区、立山区、铁西区、海城市)
七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
兰州市(城关区、七里河区、永登县、榆中县、红古区、安宁区、西固区、皋兰县)
南京市(雨花台区、高淳区、浦口区、溧水区、秦淮区、江宁区、玄武区、建邺区、六合区、栖霞区、鼓楼区)
咸宁市(赤壁市、通山县、通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县)
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福州市(长乐区、闽清县、仓山区、罗源县、马尾区、台江区、闽侯县、连江县、鼓楼区、福清市、平潭县、永泰县、晋安区)
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伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁市、奎屯市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、新源县、伊宁县、昭苏县、霍城县、特克斯县)
那曲市(尼玛县、安多县、比如县、双湖县、色尼区、巴青县、嘉黎县、索县、聂荣县、申扎县、班戈县)
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平顶山市(叶县、鲁山县、新华区、湛河区、石龙区、郏县、汝州市、卫东区、舞钢市、宝丰县)
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作者丨李域
编辑丨巫燕玲，江佩佩
美国资产周一重演股债汇三杀。
当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。
美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。
昨夜，美股大跌！道指跌近1000点
据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。
大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。
热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。
美元持续走弱、美债反弹
美元指数下行态势明显。
今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。
“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。
申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。
4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。
在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。
海外资金在“逃离美国”
全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。
为什么长端收益率出现快速上行？
天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。
此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。
中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：
第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。
第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。
第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。
从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。
美国经济衰退风险上升
美国“对等关税”引发全球震荡。
近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。
此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。
“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。
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