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澳门特别行政区

抚州市(南丰县、南城县、宜黄县、广昌县、崇仁县、资溪县、金溪县、东乡区、临川区、黎川县、乐安县)

南平市(延平区、光泽县、建瓯市、邵武市、建阳区、顺昌县、浦城县、武夷山市、松溪县、政和县)

吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)  阜阳市(颍东区、颍州区、阜南县、界首市、太和县、临泉县、颍上县、颍泉区)

宁夏回族自治区

湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、凤凰县、花垣县、泸溪县、吉首市、永顺县、保靖县)

邵阳市(武冈市、隆回县、大祥区、洞口县、绥宁县、北塔区、新宁县、新邵县、邵阳县、城步苗族自治县、邵东市、双清区)克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、根河市、扎赉诺尔区、额尔古纳市)  吕梁市(临县、兴县、离石区、柳林县、中阳县、石楼县、交城县、交口县、孝义市、方山县、汾阳市、岚县、文水县)

泉州市(鲤城区、金门县、永春县、丰泽区、安溪县、石狮市、泉港区、德化县、南安市、晋江市、洛江区、惠安县)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

淮安市(金湖县、洪泽区、盱眙县、涟水县、淮安区、清江浦区、淮阴区)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

黄冈市(红安县、浠水县、武穴市、蕲春县、黄梅县、黄州区、罗田县、团风县、麻城市、英山县)

南京市(玄武区、六合区、秦淮区、溧水区、浦口区、栖霞区、雨花台区、高淳区、江宁区、鼓楼区、建邺区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

泰州市(泰兴市、高港区、兴化市、海陵区、姜堰区、靖江市)

广安市(广安区、华蓥市、武胜县、岳池县、邻水县、前锋区)

九江市(修水县、濂溪区、庐山市、共青城市、柴桑区、永修县、都昌县、瑞昌市、彭泽县、德安县、武宁县、湖口县、浔阳区)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、兴宾区、武宣县)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、东河区、石拐区、固阳县、青山区、土默特右旗、九原区)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)

崇左市(大新县、龙州县、宁明县、扶绥县、天等县、江州区、凭祥市)

张掖市(甘州区、高台县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、册亨县、贞丰县、兴仁市、普安县、望谟县、安龙县、晴隆县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)

宁德市(周宁县、柘荣县、屏南县、霞浦县、寿宁县、古田县、蕉城区、福安市、福鼎市)

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黔东南苗族侗族自治州(黄平县、黎平县、施秉县、岑巩县、天柱县、三穗县、剑河县、锦屏县、榕江县、丹寨县、镇远县、从江县、台江县、雷山县、凯里市、麻江县)

晋城市(泽州县、陵川县、沁水县、城区、阳城县、高平市)

榆林市(横山区、吴堡县、佳县、靖边县、清涧县、定边县、米脂县、神木市、绥德县、子洲县、榆阳区、府谷县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  盐城市(建湖县、响水县、阜宁县、东台市、亭湖区、大丰区、射阳县、滨海县、盐都区)

广西壮族自治区

扬州市(宝应县、高邮市、邗江区、仪征市、江都区、广陵区)

昭通市(彝良县、威信县、永善县、水富市、昭阳区、绥江县、镇雄县、鲁甸县、巧家县、盐津县、大关县)巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、库尔勒市、轮台县、博湖县、尉犁县、和静县、焉耆回族自治县、且末县)

河池市(天峨县、东兰县、凤山县、都安瑶族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区)  大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

佳木斯市(前进区、汤原县、东风区、桦川县、桦南县、向阳区、富锦市、抚远市、郊区、同江市)

南充市(高坪区、蓬安县、顺庆区、营山县、阆中市、南部县、西充县、仪陇县、嘉陵区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、河口瑶族自治县、蒙自市、弥勒市、绿春县、个旧市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、元阳县、红河县、泸西县、石屏县)毕节市(大方县、黔西市、金沙县、赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区)

玉林市(博白县、容县、北流市、兴业县、陆川县、福绵区、玉州区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、平南县、港南区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

四平市(双辽市、铁东区、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、共和县、同德县)

辽阳市(宏伟区、弓长岭区、太子河区、白塔区、辽阳县、灯塔市、文圣区)

常德市(武陵区、临澧县、石门县、桃源县、汉寿县、澧县、安乡县、鼎城区、津市市)

上海市(松江区、金山区、长宁区、黄浦区、杨浦区、静安区、青浦区、闵行区、浦东新区、宝山区、虹口区、奉贤区、嘉定区、崇明区、普陀区、徐汇区)

营口市(大石桥市、盖州市、站前区、老边区、西市区、鲅鱼圈区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、沙依巴克区、达坂城区、新市区、天山区、米东区、头屯河区、乌鲁木齐县)

广元市(青川县、苍溪县、旺苍县、朝天区、利州区、昭化区、剑阁县)

哈尔滨市(五常市、木兰县、尚志市、双城区、宾县、方正县、平房区、道外区、呼兰区、松北区、延寿县、南岗区、道里区、巴彦县、依兰县、阿城区、香坊区、通河县)

沈阳市(苏家屯区、辽中区、铁西区、沈河区、和平区、大东区、沈北新区、浑南区、于洪区、皇姑区、新民市、康平县、法库县)

开封市(兰考县、祥符区、杞县、龙亭区、通许县、顺河回族区、鼓楼区、禹王台区、尉氏县)

张家口市(宣化区、阳原县、沽源县、康保县、蔚县、桥东区、赤城县、桥西区、张北县、涿鹿县、尚义县、怀来县、崇礼区、下花园区、万全区、怀安县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。