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台州市(路桥区、玉环市、黄岩区、三门县、仙居县、椒江区、温岭市、天台县、临海市)

郑州市(巩义市、管城回族区、登封市、中原区、中牟县、荥阳市、新密市、金水区、惠济区、上街区、二七区、新郑市)

温州市(鹿城区、永嘉县、瓯海区、洞头区、瑞安市、泰顺县、龙港市、苍南县、文成县、平阳县、龙湾区、乐清市)

西安市(灞桥区、临潼区、阎良区、新城区、长安区、高陵区、雁塔区、莲湖区、蓝田县、碑林区、鄠邑区、未央区、周至县)  泰州市(泰兴市、靖江市、兴化市、海陵区、高港区、姜堰区)

鞍山市(立山区、铁东区、海城市、台安县、千山区、铁西区、岫岩满族自治县)

宜春市(铜鼓县、丰城市、奉新县、袁州区、高安市、上高县、万载县、靖安县、宜丰县、樟树市)

曲靖市(陆良县、师宗县、沾益区、富源县、会泽县、罗平县、宣威市、马龙区、麒麟区)

葫芦岛市(建昌县、连山区、绥中县、南票区、龙港区、兴城市)  镇江市(京口区、丹徒区、句容市、扬中市、丹阳市、润州区)

株洲市(天元区、石峰区、醴陵市、渌口区、炎陵县、芦淞区、荷塘区、茶陵县、攸县)

呼和浩特市(土默特左旗、新城区、赛罕区、玉泉区、和林格尔县、托克托县、回民区、武川县、清水河县)

保山市(昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

赣州市(宁都县、于都县、安远县、定南县、章贡区、崇义县、寻乌县、会昌县、瑞金市、赣县区、信丰县、兴国县、大余县、上犹县、南康区、龙南市、全南县、石城县)

常州市(新北区、金坛区、天宁区、武进区、溧阳市、钟楼区)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区)

芜湖市(南陵县、鸠江区、湾沚区、繁昌区、无为市、镜湖区、弋江区)

凉山彝族自治州(美姑县、雷波县、甘洛县、普格县、越西县、昭觉县、冕宁县、西昌市、金阳县、会理市、德昌县、木里藏族自治县、喜德县、盐源县、会东县、布拖县、宁南县)

延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、敦化市、珲春市、安图县、和龙市、汪清县、延吉市)

双鸭山市(饶河县、尖山区、友谊县、宝山区、四方台区、宝清县、集贤县、岭东区)

益阳市(安化县、资阳区、南县、赫山区、沅江市、桃江县)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县、海港区、抚宁区、昌黎县)

阿里地区(日土县、噶尔县、革吉县、改则县、普兰县、措勤县、札达县)

广元市(昭化区、青川县、利州区、苍溪县、朝天区、剑阁县、旺苍县)

驻马店市(西平县、驿城区、泌阳县、新蔡县、汝南县、平舆县、上蔡县、正阳县、确山县、遂平县)

邢台市(任泽区、宁晋县、威县、新河县、内丘县、广宗县、隆尧县、平乡县、巨鹿县、襄都区、临西县、沙河市、南和区、信都区、柏乡县、清河县、南宫市、临城县)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

成都市(金牛区、双流区、崇州市、简阳市、成华区、郫都区、武侯区、温江区、新津区、蒲江县、彭州市、龙泉驿区、都江堰市、青羊区、邛崃市、大邑县、青白江区、锦江区、金堂县、新都区)

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承德市(承德县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、兴隆县、平泉市、双桥区、隆化县、宽城满族自治县)

佛山市(高明区、三水区、顺德区、禅城区、南海区)

三门峡市(湖滨区、渑池县、卢氏县、陕州区、灵宝市、义马市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市)  许昌市(长葛市、魏都区、襄城县、建安区、鄢陵县、禹州市)

泸州市(古蔺县、泸县、江阳区、纳溪区、合江县、叙永县、龙马潭区)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、琼海市、定安县、文昌市、东方市、澄迈县、万宁市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县)  眉山市(青神县、洪雅县、东坡区、仁寿县、丹棱县、彭山区)

黄山市(休宁县、屯溪区、黄山区、歙县、祁门县、徽州区、黟县)

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市)

哈尔滨市(道里区、巴彦县、松北区、道外区、木兰县、尚志市、通河县、五常市、平房区、香坊区、阿城区、南岗区、延寿县、呼兰区、方正县、双城区、依兰县、宾县)日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

云浮市(新兴县、云城区、罗定市、郁南县、云安区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

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宝鸡市(金台区、太白县、麟游县、陈仓区、岐山县、陇县、眉县、凤翔区、扶风县、凤县、千阳县、渭滨区)

甘孜藏族自治州(雅江县、稻城县、巴塘县、得荣县、德格县、泸定县、色达县、甘孜县、白玉县、石渠县、九龙县、道孚县、理塘县、乡城县、新龙县、康定市、丹巴县、炉霍县)

福州市(台江区、福清市、晋安区、长乐区、鼓楼区、闽侯县、永泰县、罗源县、连江县、闽清县、平潭县、马尾区、仓山区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

天津市(蓟州区、武清区、宁河区、宝坻区、南开区、河东区、河西区、西青区、滨海新区、静海区、津南区、东丽区、和平区、河北区、红桥区、北辰区)

宣城市(泾县、广德市、郎溪县、旌德县、宁国市、绩溪县、宣州区)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

河池市(罗城仫佬族自治县、金城江区、天峨县、都安瑶族自治县、南丹县、凤山县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、东兰县、大化瑶族自治县)

山南市(隆子县、贡嘎县、乃东区、扎囊县、洛扎县、加查县、措美县、桑日县、浪卡子县、曲松县、琼结县、错那市)

东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)

乐山市(夹江县、峨边彝族自治县、金口河区、犍为县、沐川县、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、五通桥区、市中区)

　　来源：柒财经

　　又到了上市公司接受外界“放大镜”般审视、回应各方关切的“大考”时刻。

　　过去一年，内外部环境愈发复杂多变，各行各业均负重前行，尤其是银行业，受宏观经济深度调整，国内信贷需求偏弱，LPR重新定价等因素影响，挑战前所未有。

　　管中窥豹，把目光投射到邮储银行，尽管其背靠邮政集团，拥有“自营+代理”差异化运作模式，但也真切体会到来自周期底部的“痛感”，并具象在财报中。

　　01

　　成长渐式微

　　邮储银行2007年成立，是国有六大行中最年轻的“后浪”，今年正好十八岁。

　　可即便是这般蕴含勃勃生机的青春年华，在遭遇波动性加大、不确定性升级等成长阻力时，也不可避免地展露出“跑不动”、“喘得慌”的疲态。

　　财报显示，2024年，邮储银行资产总额17.08万亿元，较上年末攀升8.64%；营收约3488亿元，同比增长1.83%。

　　回拨时间轴，2021年到2023年，邮储银行的营收速度从11.38%降到5.08%，再降到2.25%，步步滑坡，动能衰减之相清晰可见。

　　划分业务条线，2024年，其“扛大旗”的板块——利息净收入2861.23亿元，同比仅微增1.83%，占营收比重约82%。

　　深入肌理，净息差持续探底的普遍困境，导致行业净利息收入维持涨势难上加难。根据国家金融监管总局的最新数据，2024年，商业银行净息差为1.52%，同比减少16个基点。

　　同期，邮储银行净息差为1.87%，同比减少14个基点，虽然降幅低于行业平均水平，但囿于其净利息收入占比过大，冲击仍不可小觑。

　　非息收入这块，邮储银行的表现也一般：3.21%的涨幅，626.52亿元的体量，均低于市场预期。

　　作为对比，天眼查数据显示，2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行的非息收入分别为1843.98亿元、1298.63亿元、899.94亿元、1602.7亿元、1811.56亿元，同比增速分别为-1.9%、5.51%、-3.74%、5.09%、15.87%。

　　最近几年，降息压力空前，包括邮储银行在内，域内成员纷纷发力非息收入，期望通过代销保险、信托、理财等财富产品，提供投顾咨询、信用担保等服务，以及从事债券、基金和股权等权益投资，找到新引擎，撬动新增量。

　　邮储银行也积极往这个方向转型，但整体而言，进展不及同业。2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行中，除了农业银行（18.28%），其他五家的的非息收入占比都突破20%，最高的交通银行已达到34.63%，而邮储银行却将将18%。

　　换句话说，告别过往高歌猛进，大开大合的高增时代，步入现今缓步慢行，含蓄内敛的“微利”阶段，邮储银行无论是心态转换，还是行动落实，都还要加把劲。

　　02

　　甜蜜的“负担”

　　值得注意的是，与同行竞友增收更增利的情况不同，邮储银行本期归母净利润864.8亿元，仅比2023年上升0.24%，几乎“原地踏步”，也创下近12年的新低。

　　由此及彼，邮储银行2024年净资产收益率（ROE）继续下滑，为9.84%，跌至近五年最低段位。

　　相较之下，2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行的归母净利润同比增速分别为0.51%、4.72%、0.93%、0.88%、2.56%。

　　不难看出，在盈利方面，邮储银行“垫底”了。

　　探究原因，主要有以下几点：

　　其一，依托邮政集团遍及祖国大江南北的营业场所，邮储银行享有业内独一无二的“自营+代理”运作模式，也是其发展壮大、行稳致远的“压舱石”。

　　得益于此，邮储银行能将营业网点快速拓展到近4万个，妥妥的赛道魁首。同时，轻松下沉业务到各地的乡镇村落，大幅强化客群覆盖面和吸储揽存实力。

　　但甜蜜总有“负担”。硬币的背面，羊毛出在羊身上，邮储银行又需要向邮政集团支付不菲的储蓄代理费，这在一定程度上扯了自身净利润的“后腿”。

　　财报显示，2024年，邮储银行全年代理费综合费率1.15%，同比下降9个基点；储蓄代理费及其他1178.14亿元，同比增长2.51%，涨速较上年回落9.89个百分点。

　　尽管代理费综合费率有所收敛，但实打实的支出却在膨胀，少赚便成为邮储银行既定的“宿命”。

　　其二，存款定期化趋势加剧。

　　2024年，邮储银行来自个人和公司的定期存款合计约11.24万亿元，占比接近73%，比2023年扩大1.76个百分点。

　　众所周知，定期存款的付息率更高。这意味着，邮储银行获得了更持久、更充足的生长养分，但付出的代价也更大。

　　报告期内，邮储银行利息支出2221.20亿元，同比上扬2.58%，跑超整体营收增幅0.75个百分点。

　　此外，2024年，邮储银行计提信用减值损失284.23亿元，同比增长8.62%，比2023年多出22.56亿元。

　　由于净利润=净利息收入+非利息收入-业务及管理费-信用减值损失-所得税，邮储银行信用减值损失的走高，直接后果便是压低净利润。

　　03

　　不良“双升”藏隐忧

　　接着看邮储银行的资产质量状况。

　　截至2024年末，邮储银行不良贷款余额803.19亿元，较上年末增加128.59亿元，同比激增19.06%；不良贷款率0.9%，同比2023年的0.83%增加0.07个百分点。

　　横向比较，邮储银行的该项指标常年位于1%以下，展现了长线的稳健性，但聚焦本期，其却是国有六大行中，唯一一家不良贷款“双升”的选手。

　　具体到个人贷款，截至2024年末，邮储银行个人信贷的不良率为1.28%，同比扩大了0.16个百分点。

　　其中，个人小额贷款的不良率为2.21%，同比陡升0.48个百分点，是报告期内增幅最猛的细分项目，也显著拉高邮储银行的整体不良率。

　　华创证券分析认为，零售贷款往往风险暴露较快，处置出清也较快，随着经济逐渐复苏，居民收入预期改善，零售贷款不良率有望保持在可控范围内。邮储银行历来资产质量包袱轻、风控较为严格，预计未来资产质量仍将保持稳定。

　　从类别来看，邮储银行的关注类贷款余额843.28亿元，较上年末增加293.76亿元；关注类贷款占比0.95%，较上年末提升0.27个百分点；关注和不良贷款占比1.85%，较上年末提升0.34个百分点。

　　通常来讲，不良贷款与关注类贷款的变化是正相关的。换句话说，关注类贷款是最有可能转化为不良贷款的，邮储银行存在不良贷款进一步扩大的潜在危机。

　　特别要指出的是，邮储银行的正常类贷款迁徙率已连续三年徘徊在上行通道，截至2022年末、2023年末、2024年末，分别为0.89%、0.95%、1.1%。

　　这或许说明，邮储银行的正常类贷款中，有更多的款项出现了违约或降级的风险，但整体上升幅度较小。

　　实际上，上文提及邮储银行信用减值损失走高，也或多或少反映出该行资产质量承压的状态。

　　资金安全方面，截至2024年末，邮储银行的拨备覆盖率286.15%，位列国有六大行第二，风险递补能力较强。

　　不过，本期邮储银行的拨备覆盖率较2023年年末减少61个基点，降幅在国有六大行拔得头筹，说明其通过调节拨备来支撑利润增速的强度要高于同业。

　　综上，在长成十八岁的大小伙子后，邮储银行站到了人生的“十字路上”：更大体量，更多考验；是起点，也是拐点。

　　面向未来，邮储银行能否如董事长郑国雨年在报致辞中寄语的那般：“十八岁的邮储，前景可期、大有可为”，仍有待观察。