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宣城市(旌德县、宁国市、泾县、宣州区、绩溪县、广德市、郎溪县)

吉林市(永吉县、磐石市、桦甸市、昌邑区、龙潭区、舒兰市、船营区、丰满区、蛟河市)

安阳市(文峰区、滑县、龙安区、安阳县、内黄县、林州市、汤阴县、殷都区、北关区)

内蒙古自治区  绥化市(安达市、兰西县、海伦市、庆安县、明水县、绥棱县、望奎县、肇东市、北林区、青冈县)

通化市(东昌区、辉南县、柳河县、集安市、通化县、梅河口市、二道江区)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

宜昌市(宜都市、当阳市、西陵区、远安县、秭归县、点军区、长阳土家族自治县、枝江市、夷陵区、兴山县、猇亭区、五峰土家族自治县、伍家岗区)  咸宁市(赤壁市、崇阳县、通城县、咸安区、嘉鱼县、通山县)

福州市(福清市、闽清县、马尾区、鼓楼区、连江县、罗源县、台江区、仓山区、平潭县、晋安区、长乐区、闽侯县、永泰县)

忻州市(原平市、静乐县、偏关县、岢岚县、保德县、定襄县、忻府区、代县、五台县、宁武县、繁峙县、河曲县、神池县、五寨县)

娄底市(冷水江市、娄星区、涟源市、新化县、双峰县)

开封市(祥符区、顺河回族区、通许县、鼓楼区、禹王台区、尉氏县、龙亭区、杞县、兰考县)

吉安市(遂川县、吉州区、万安县、吉水县、峡江县、吉安县、青原区、永丰县、新干县、泰和县、井冈山市、永新县、安福县)

烟台市(蓬莱区、莱山区、海阳市、招远市、牟平区、莱阳市、福山区、莱州市、龙口市、栖霞市、芝罘区)

林芝市(察隅县、波密县、巴宜区、工布江达县、米林市、墨脱县、朗县)

蚌埠市(淮上区、禹会区、五河县、龙子湖区、蚌山区、固镇县、怀远县)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

驻马店市(遂平县、正阳县、驿城区、新蔡县、上蔡县、汝南县、西平县、平舆县、泌阳县、确山县)

株洲市(茶陵县、醴陵市、炎陵县、芦淞区、天元区、攸县、石峰区、渌口区、荷塘区)

鹤岗市(兴安区、向阳区、东山区、南山区、工农区、兴山区、绥滨县、萝北县)

永州市(蓝山县、冷水滩区、江华瑶族自治县、江永县、双牌县、东安县、祁阳市、新田县、道县、宁远县、零陵区)

保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县)

龙岩市(武平县、连城县、上杭县、新罗区、长汀县、漳平市、永定区)

黑河市(孙吴县、北安市、嫩江市、爱辉区、逊克县、五大连池市)

济南市(商河县、槐荫区、济阳区、章丘区、历下区、天桥区、长清区、莱芜区、市中区、平阴县、钢城区、历城区)

三明市(将乐县、大田县、宁化县、清流县、建宁县、永安市、三元区、尤溪县、泰宁县、明溪县、沙县区)

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三沙市(西沙区、南沙区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

大同市(云州区、阳高县、广灵县、平城区、云冈区、浑源县、左云县、新荣区、灵丘县、天镇县)

青岛市(崂山区、城阳区、李沧区、市北区、即墨区、黄岛区、莱西市、平度市、市南区、胶州市)  抚顺市(望花区、清原满族自治县、新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、顺城区)

三门峡市(渑池县、灵宝市、湖滨区、陕州区、卢氏县、义马市)

潍坊市(诸城市、潍城区、昌邑市、青州市、临朐县、寿光市、昌乐县、高密市、奎文区、安丘市、寒亭区、坊子区)

百色市(平果市、德保县、右江区、田东县、田阳区、隆林各族自治县、那坡县、凌云县、田林县、西林县、靖西市、乐业县)锡林郭勒盟(苏尼特右旗、二连浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、太仆寺旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、正镶白旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗)

淮南市(谢家集区、凤台县、寿县、潘集区、八公山区、大通区、田家庵区)  内江市(威远县、东兴区、资中县、市中区、隆昌市)

聊城市(东昌府区、东阿县、临清市、莘县、高唐县、冠县、茌平区、阳谷县)

新乡市(延津县、封丘县、凤泉区、牧野区、辉县市、获嘉县、红旗区、长垣市、新乡县、卫滨区、卫辉市、原阳县)

上饶市(余干县、信州区、横峰县、铅山县、广丰区、婺源县、弋阳县、万年县、鄱阳县、广信区、德兴市、玉山县)塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、托里县、额敏县、塔城市、沙湾市)

丹东市(振安区、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、东港市、凤城市)

无锡市(梁溪区、锡山区、新吴区、惠山区、宜兴市、江阴市、滨湖区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、长顺县、罗甸县、龙里县、瓮安县、三都水族自治县、独山县、都匀市、荔波县、福泉市、贵定县、平塘县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、松潘县、汶川县、阿坝县、九寨沟县、小金县、金川县、黑水县、壤塘县、理县、若尔盖县、红原县、马尔康市)

怀化市(通道侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、溆浦县、洪江市、鹤城区)

德州市(平原县、齐河县、乐陵市、夏津县、临邑县、德城区、庆云县、陵城区、宁津县、武城县、禹城市)

洛阳市(涧西区、宜阳县、洛宁县、老城区、新安县、汝阳县、偃师区、洛龙区、栾川县、伊川县、嵩县、孟津区、西工区、瀍河回族区)

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邯郸市(曲周县、成安县、临漳县、魏县、馆陶县、永年区、广平县、鸡泽县、峰峰矿区、邯山区、复兴区、邱县、大名县、武安市、涉县、肥乡区、丛台区、磁县)

郴州市(桂东县、桂阳县、资兴市、宜章县、汝城县、安仁县、临武县、北湖区、永兴县、嘉禾县、苏仙区)

清远市(连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、阳山县、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县)

衡水市(景县、故城县、深州市、桃城区、安平县、阜城县、武邑县、枣强县、冀州区、饶阳县、武强县)

锦州市(黑山县、太和区、凌河区、古塔区、凌海市、义县、北镇市)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、和静县、轮台县、和硕县、尉犁县)

滨州市(惠民县、博兴县、沾化区、无棣县、阳信县、滨城区、邹平市)

武汉市(江夏区、黄陂区、江汉区、东西湖区、武昌区、新洲区、江岸区、汉南区、青山区、硚口区、洪山区、蔡甸区、汉阳区)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。