前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！

400电话：123456（点击咨询）

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！各区点热线观看免费《今日发布》

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！电话区域：

北京市(大兴区、丰台区、怀柔区、西城区、通州区、房山区、昌平区、门头沟区、海淀区、延庆区、密云区、顺义区、东城区、朝阳区、平谷区、石景山区)

普洱市(西盟佤族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

南平市(政和县、松溪县、延平区、光泽县、建瓯市、邵武市、建阳区、武夷山市、浦城县、顺昌县)

保定市(涞水县、竞秀区、蠡县、莲池区、清苑区、满城区、定兴县、博野县、高碑店市、雄县、高阳县、唐县、涿州市、容城县、安国市、定州市、望都县、徐水区、曲阳县、阜平县、涞源县、易县、安新县、顺平县)  哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、芦溪县、莲花县)

淮南市(潘集区、田家庵区、八公山区、谢家集区、大通区、凤台县、寿县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、正蓝旗、正镶白旗、二连浩特市、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗)三门峡市(义马市、陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县、湖滨区)

乌鲁木齐市(头屯河区、沙依巴克区、达坂城区、天山区、新市区、水磨沟区、米东区、乌鲁木齐县)  白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

五指山市(琼海市、万宁市、东方市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、定安县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、临高县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

宜宾市(长宁县、筠连县、兴文县、翠屏区、南溪区、屏山县、叙州区、江安县、高县、珙县)

崇左市(凭祥市、扶绥县、宁明县、龙州县、江州区、大新县、天等县)

唐山市(玉田县、乐亭县、迁安市、滦南县、丰南区、路南区、丰润区、曹妃甸区、路北区、滦州市、遵化市、古冶区、开平区、迁西县)

南充市(营山县、南部县、顺庆区、西充县、阆中市、高坪区、嘉陵区、仪陇县、蓬安县)

安庆市(望江县、太湖县、潜山市、岳西县、桐城市、迎江区、宜秀区、怀宁县、大观区、宿松县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

巴中市(通江县、南江县、巴州区、恩阳区、平昌县)

梧州市(龙圩区、藤县、蒙山县、长洲区、岑溪市、万秀区、苍梧县)

怀化市(通道侗族自治县、中方县、会同县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、辰溪县、鹤城区)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、久治县、甘德县、班玛县、达日县)

南宁市(江南区、青秀区、邕宁区、横州市、良庆区、隆安县、西乡塘区、武鸣区、马山县、宾阳县、上林县、兴宁区)

安康市(汉滨区、石泉县、岚皋县、镇坪县、紫阳县、旬阳市、平利县、宁陕县、汉阴县、白河县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

铜仁市(万山区、玉屏侗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、石阡县、思南县)

上海市(普陀区、虹口区、徐汇区、金山区、崇明区、嘉定区、青浦区、黄浦区、闵行区、杨浦区、长宁区、宝山区、松江区、浦东新区、奉贤区、静安区)

400电话：123456（点击咨询）

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！中心2025已更新(今日/推荐)

前列腺按摩女医生：带你畅享无限精彩视频体验和视觉盛宴！电话区域：

绥化市(海伦市、安达市、明水县、望奎县、绥棱县、北林区、兰西县、肇东市、庆安县、青冈县)

东营市(东营区、河口区、垦利区、广饶县、利津县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

南京市(秦淮区、栖霞区、六合区、雨花台区、鼓楼区、高淳区、玄武区、溧水区、江宁区、建邺区、浦口区)  辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

杭州市(临安区、建德市、钱塘区、余杭区、滨江区、淳安县、上城区、富阳区、西湖区、拱墅区、萧山区、桐庐县、临平区)

辽阳市(太子河区、宏伟区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、白塔区)

雅安市(天全县、名山区、雨城区、汉源县、石棉县、宝兴县、荥经县、芦山县)巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗)

温州市(平阳县、龙港市、瑞安市、乐清市、永嘉县、苍南县、文成县、瓯海区、龙湾区、泰顺县、洞头区、鹿城区)  随州市(广水市、曾都区、随县)

丹东市(元宝区、凤城市、东港市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、宿豫区、泗阳县、泗洪县)

日喀则市(江孜县、萨嘎县、岗巴县、谢通门县、亚东县、仁布县、萨迦县、定日县、聂拉木县、拉孜县、康马县、吉隆县、南木林县、定结县、仲巴县、桑珠孜区、白朗县、昂仁县)海东市(平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

宁波市(北仑区、象山县、慈溪市、江北区、镇海区、余姚市、宁海县、鄞州区、海曙区、奉化区)

常德市(津市市、桃源县、临澧县、武陵区、澧县、汉寿县、鼎城区、安乡县、石门县)

晋中市(平遥县、太谷区、寿阳县、榆社县、和顺县、左权县、灵石县、榆次区、祁县、昔阳县、介休市)

忻州市(静乐县、五寨县、保德县、繁峙县、神池县、宁武县、河曲县、岢岚县、定襄县、原平市、五台县、代县、忻府区、偏关县)

柳州市(三江侗族自治县、城中区、鹿寨县、柳北区、鱼峰区、柳南区、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、融安县)

绍兴市(越城区、新昌县、诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区)

苏州市(相城区、太仓市、吴江区、常熟市、虎丘区、昆山市、姑苏区、吴中区、张家港市)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

信阳市(罗山县、商城县、潢川县、淮滨县、浉河区、息县、固始县、新县、平桥区、光山县)

汉中市(汉台区、勉县、略阳县、南郑区、宁强县、洋县、城固县、镇巴县、留坝县、佛坪县、西乡县)

衡阳市(雁峰区、蒸湘区、常宁市、衡山县、衡阳县、衡东县、南岳区、石鼓区、耒阳市、衡南县、祁东县、珠晖区)

双鸭山市(集贤县、饶河县、四方台区、宝山区、尖山区、宝清县、友谊县、岭东区)

锦州市(太和区、义县、黑山县、凌河区、北镇市、古塔区、凌海市)

广安市(广安区、武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市、邻水县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

黄冈市(麻城市、红安县、武穴市、黄州区、黄梅县、罗田县、团风县、英山县、蕲春县、浠水县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。