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伊春市(乌翠区、南岔县、金林区、嘉荫县、大箐山县、汤旺县、友好区、铁力市、丰林县、伊美区)

赤峰市(宁城县、元宝山区、红山区、翁牛特旗、敖汉旗、林西县、巴林左旗、喀喇沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、松山区、阿鲁科尔沁旗)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、市中区、东兴区)

承德市(滦平县、兴隆县、平泉市、隆化县、承德县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县)  大理白族自治州(漾濞彝族自治县、永平县、南涧彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、剑川县、弥渡县、洱源县、宾川县、大理市、云龙县、鹤庆县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

荆州市(江陵县、监利市、沙市区、洪湖市、石首市、荆州区、松滋市、公安县)

台州市(天台县、黄岩区、玉环市、路桥区、椒江区、仙居县、临海市、温岭市、三门县)

宜宾市(长宁县、江安县、珙县、屏山县、南溪区、高县、翠屏区、叙州区、兴文县、筠连县)  眉山市(青神县、东坡区、彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗)

马鞍山市(和县、当涂县、花山区、博望区、含山县、雨山区)

兰州市(皋兰县、红古区、城关区、七里河区、永登县、榆中县、西固区、安宁区)

沈阳市(和平区、法库县、辽中区、浑南区、大东区、于洪区、沈河区、铁西区、康平县、沈北新区、苏家屯区、新民市、皇姑区)

清远市(英德市、佛冈县、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区、清城区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、尉犁县、博湖县、轮台县、和静县)

贵港市(覃塘区、港北区、港南区、桂平市、平南县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

茂名市(高州市、茂南区、化州市、信宜市、电白区)

龙岩市(武平县、永定区、连城县、上杭县、新罗区、长汀县、漳平市)

郑州市(上街区、二七区、惠济区、新密市、新郑市、金水区、登封市、中原区、中牟县、管城回族区、巩义市、荥阳市)

西安市(临潼区、新城区、高陵区、鄠邑区、碑林区、长安区、周至县、阎良区、蓝田县、未央区、雁塔区、莲湖区、灞桥区)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

山南市(扎囊县、琼结县、贡嘎县、错那市、乃东区、洛扎县、桑日县、浪卡子县、加查县、措美县、曲松县、隆子县)

香港特别行政区

淄博市(博山区、周村区、沂源县、张店区、淄川区、临淄区、桓台县、高青县)

安阳市(汤阴县、龙安区、内黄县、安阳县、殷都区、北关区、文峰区、滑县、林州市)

雅安市(石棉县、雨城区、汉源县、芦山县、天全县、宝兴县、名山区、荥经县)

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邯郸市(肥乡区、成安县、邯山区、广平县、武安市、大名县、魏县、曲周县、复兴区、丛台区、临漳县、馆陶县、永年区、鸡泽县、磁县、涉县、峰峰矿区、邱县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、润州区、京口区、扬中市、句容市)

渭南市(合阳县、澄城县、华阴市、白水县、蒲城县、富平县、韩城市、华州区、临渭区、大荔县、潼关县)

成都市(温江区、新都区、简阳市、成华区、青羊区、大邑县、青白江区、蒲江县、金堂县、金牛区、都江堰市、双流区、龙泉驿区、郫都区、锦江区、邛崃市、崇州市、新津区、武侯区、彭州市)  自贡市(自流井区、沿滩区、富顺县、贡井区、大安区、荣县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

曲靖市(陆良县、麒麟区、会泽县、马龙区、宣威市、沾益区、富源县、罗平县、师宗县)

商丘市(宁陵县、永城市、柘城县、梁园区、民权县、虞城县、睢阳区、夏邑县、睢县)甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、合作市、迭部县、卓尼县、玛曲县、临潭县、夏河县)

赣州市(瑞金市、崇义县、于都县、安远县、信丰县、石城县、大余县、会昌县、章贡区、南康区、宁都县、全南县、兴国县、赣县区、寻乌县、上犹县、龙南市、定南县)  铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、察隅县、波密县、朗县、米林市、墨脱县)

焦作市(温县、山阳区、孟州市、沁阳市、马村区、博爱县、武陟县、中站区、解放区、修武县)宁夏回族自治区

平顶山市(湛河区、鲁山县、卫东区、新华区、汝州市、郏县、叶县、石龙区、舞钢市、宝丰县)

商洛市(洛南县、商州区、柞水县、丹凤县、商南县、山阳县、镇安县)

儋州市

三明市(大田县、沙县区、永安市、清流县、明溪县、将乐县、宁化县、泰宁县、建宁县、三元区、尤溪县)

湛江市(坡头区、霞山区、赤坎区、徐闻县、吴川市、麻章区、廉江市、遂溪县、雷州市)

乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、米东区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县)

菏泽市(成武县、东明县、单县、曹县、牡丹区、郓城县、定陶区、巨野县、鄄城县)

衡水市(冀州区、桃城区、阜城县、武强县、武邑县、安平县、故城县、饶阳县、枣强县、景县、深州市)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

定西市(漳县、临洮县、通渭县、渭源县、陇西县、岷县、安定区)

廊坊市(文安县、大厂回族自治县、永清县、广阳区、霸州市、安次区、固安县、大城县、香河县、三河市)

江门市(台山市、新会区、江海区、恩平市、鹤山市、蓬江区、开平市)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

盐城市(建湖县、滨海县、响水县、东台市、亭湖区、射阳县、阜宁县、大丰区、盐都区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。