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阿坝藏族羌族自治州(金川县、茂县、红原县、马尔康市、壤塘县、黑水县、若尔盖县、小金县、汶川县、理县、松潘县、阿坝县、九寨沟县)

信阳市(淮滨县、平桥区、固始县、潢川县、光山县、商城县、新县、罗山县、息县、浉河区)

晋中市(介休市、榆次区、和顺县、祁县、榆社县、平遥县、太谷区、左权县、昔阳县、灵石县、寿阳县)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、禅城区、高明区)  六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

太原市(尖草坪区、阳曲县、晋源区、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、古交市、小店区、清徐县、迎泽区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、根河市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、满洲里市、额尔古纳市、牙克石市、新巴尔虎右旗)

西安市(阎良区、灞桥区、莲湖区、未央区、临潼区、鄠邑区、蓝田县、新城区、长安区、雁塔区、碑林区、高陵区、周至县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)  白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、临江市、浑江区)

商丘市(梁园区、永城市、宁陵县、民权县、睢阳区、虞城县、夏邑县、睢县、柘城县)

秦皇岛市(北戴河区、海港区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区)

济源市

沧州市(河间市、肃宁县、黄骅市、孟村回族自治县、吴桥县、东光县、运河区、新华区、青县、海兴县、沧县、任丘市、献县、泊头市、南皮县、盐山县)

和田地区(皮山县、洛浦县、策勒县、和田市、民丰县、和田县、于田县、墨玉县)

合肥市(长丰县、庐江县、巢湖市、肥西县、庐阳区、肥东县、瑶海区、蜀山区、包河区)

清远市(英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、清城区、佛冈县)

伊春市(大箐山县、乌翠区、汤旺县、丰林县、伊美区、金林区、友好区、南岔县、嘉荫县、铁力市)

锡林郭勒盟(正蓝旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、二连浩特市、锡林浩特市、苏尼特左旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗)

孝感市(安陆市、云梦县、大悟县、应城市、孝南区、孝昌县、汉川市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

周口市(沈丘县、项城市、川汇区、太康县、商水县、扶沟县、淮阳区、西华县、鹿邑县、郸城县)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、澄迈县、琼海市、临高县、东方市、定安县、万宁市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、屯昌县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

常州市(溧阳市、新北区、天宁区、钟楼区、金坛区、武进区)

来宾市(象州县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、兴宾区)

三明市(清流县、将乐县、三元区、宁化县、明溪县、泰宁县、建宁县、大田县、尤溪县、沙县区、永安市)

郴州市(桂阳县、安仁县、苏仙区、桂东县、永兴县、临武县、宜章县、北湖区、嘉禾县、汝城县、资兴市)

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天津市(和平区、静海区、宁河区、武清区、河北区、河西区、红桥区、南开区、蓟州区、北辰区、宝坻区、津南区、滨海新区、西青区、东丽区、河东区)

黄冈市(团风县、黄梅县、英山县、浠水县、红安县、蕲春县、麻城市、罗田县、武穴市、黄州区)

衡阳市(衡南县、南岳区、蒸湘区、祁东县、雁峰区、衡东县、常宁市、珠晖区、石鼓区、衡山县、衡阳县、耒阳市)

宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区、萧县)  昆明市(晋宁区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、盘龙区、安宁市、西山区、五华区、富民县、石林彝族自治县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、嵩明县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县、霍尔果斯市、巩留县、霍城县、伊宁市、昭苏县、伊宁县)

昭通市(永善县、鲁甸县、镇雄县、绥江县、威信县、彝良县、水富市、大关县、盐津县、昭阳区、巧家县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、喀什市、疏勒县、莎车县、岳普湖县、疏附县、泽普县、麦盖提县、叶城县、伽师县、英吉沙县)湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、保靖县、花垣县、龙山县、吉首市、凤凰县、泸溪县)

吉林市(丰满区、船营区、舒兰市、磐石市、永吉县、蛟河市、昌邑区、桦甸市、龙潭区)  北京市(通州区、房山区、东城区、昌平区、平谷区、顺义区、丰台区、石景山区、密云区、怀柔区、延庆区、海淀区、朝阳区、门头沟区、西城区、大兴区)

泰安市(宁阳县、肥城市、泰山区、新泰市、岱岳区、东平县)

新乡市(红旗区、原阳县、凤泉区、新乡县、延津县、卫辉市、辉县市、封丘县、卫滨区、长垣市、牧野区、获嘉县)

临汾市(翼城县、曲沃县、安泽县、尧都区、大宁县、古县、霍州市、洪洞县、蒲县、永和县、吉县、隰县、侯马市、汾西县、襄汾县、浮山县、乡宁县)陇南市(宕昌县、徽县、文县、武都区、西和县、礼县、成县、两当县、康县)

广州市(从化区、花都区、越秀区、海珠区、南沙区、荔湾区、番禺区、白云区、增城区、黄埔区、天河区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

汉中市(城固县、宁强县、佛坪县、留坝县、镇巴县、洋县、南郑区、略阳县、西乡县、勉县、汉台区)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、治多县、称多县)

十堰市(茅箭区、竹溪县、竹山县、郧西县、郧阳区、房县、张湾区、丹江口市)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

济宁市(兖州区、任城区、汶上县、微山县、泗水县、曲阜市、金乡县、邹城市、嘉祥县、鱼台县、梁山县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、来凤县、鹤峰县、恩施市、利川市、宣恩县、巴东县)

黄山市(黄山区、歙县、屯溪区、祁门县、黟县、徽州区、休宁县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

深圳市(福田区、龙岗区、南山区、宝安区、盐田区、龙华区、坪山区、光明区、罗湖区)

雅安市(雨城区、宝兴县、荥经县、名山区、汉源县、石棉县、天全县、芦山县)

抚顺市(新抚区、抚顺县、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区、顺城区)

日喀则市(昂仁县、亚东县、聂拉木县、康马县、吉隆县、江孜县、桑珠孜区、岗巴县、谢通门县、仲巴县、南木林县、拉孜县、萨迦县、定结县、定日县、萨嘎县、白朗县、仁布县)

石家庄市(赞皇县、新华区、辛集市、桥西区、井陉矿区、长安区、井陉县、鹿泉区、新乐市、栾城区、行唐县、深泽县、藁城区、晋州市、高邑县、平山县、灵寿县、无极县、正定县、赵县、裕华区、元氏县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成