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资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

淮南市(谢家集区、寿县、凤台县、田家庵区、潘集区、八公山区、大通区)

新余市(分宜县、渝水区)

兰州市(城关区、皋兰县、榆中县、红古区、安宁区、西固区、永登县、七里河区)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

廊坊市(安次区、广阳区、香河县、文安县、永清县、大厂回族自治县、三河市、霸州市、固安县、大城县)

新疆维吾尔自治区

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、南江县、恩阳区)

鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、铁东区、立山区、千山区、铁西区、海城市)  佛山市(高明区、禅城区、顺德区、南海区、三水区)

襄阳市(谷城县、枣阳市、襄城区、老河口市、樊城区、襄州区、保康县、宜城市、南漳县)

淄博市(高青县、淄川区、桓台县、周村区、临淄区、沂源县、张店区、博山区)

阜阳市(阜南县、临泉县、颍州区、颍东区、颍上县、颍泉区、太和县、界首市)

吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、利通区、青铜峡市)

湛江市(赤坎区、坡头区、徐闻县、麻章区、霞山区、廉江市、吴川市、遂溪县、雷州市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

安顺市(平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

乐山市(金口河区、犍为县、五通桥区、峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、沙湾区、井研县、峨边彝族自治县、沐川县、市中区)

石河子市(新星市、白杨市、胡杨河市、图木舒克市、北屯市、铁门关市、阿拉尔市、五家渠市、双河市、昆玉市、可克达拉市)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

岳阳市(临湘市、平江县、岳阳县、汨罗市、君山区、华容县、岳阳楼区、云溪区、湘阴县)

毕节市(织金县、纳雍县、赫章县、大方县、金沙县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)

泰州市(姜堰区、泰兴市、兴化市、海陵区、高港区、靖江市)

河池市(罗城仫佬族自治县、金城江区、凤山县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、东兰县、大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、南丹县)

安庆市(宜秀区、桐城市、迎江区、望江县、岳西县、宿松县、大观区、潜山市、怀宁县、太湖县)

吉林市(丰满区、舒兰市、蛟河市、桦甸市、磐石市、龙潭区、永吉县、船营区、昌邑区)

衡水市(枣强县、饶阳县、阜城县、故城县、冀州区、武强县、武邑县、桃城区、深州市、安平县、景县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

广元市(利州区、剑阁县、朝天区、昭化区、旺苍县、青川县、苍溪县)

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常州市(金坛区、武进区、天宁区、溧阳市、新北区、钟楼区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、鄂伦春自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、根河市)

黄石市(黄石港区、西塞山区、阳新县、下陆区、铁山区、大冶市)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)  宜昌市(伍家岗区、猇亭区、远安县、长阳土家族自治县、枝江市、点军区、夷陵区、秭归县、宜都市、当阳市、西陵区、五峰土家族自治县、兴山县)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

九江市(彭泽县、都昌县、柴桑区、庐山市、浔阳区、修水县、武宁县、湖口县、瑞昌市、永修县、共青城市、濂溪区、德安县)

梅州市(丰顺县、平远县、大埔县、梅县区、梅江区、兴宁市、五华县、蕉岭县)海南藏族自治州(贵南县、同德县、兴海县、共和县、贵德县)

德州市(乐陵市、德城区、平原县、夏津县、武城县、临邑县、陵城区、宁津县、庆云县、齐河县、禹城市)  十堰市(郧西县、丹江口市、张湾区、竹山县、房县、茅箭区、竹溪县、郧阳区)

吉安市(青原区、吉水县、井冈山市、泰和县、遂川县、吉州区、永丰县、峡江县、安福县、吉安县、永新县、新干县、万安县)

榆林市(靖边县、神木市、清涧县、定边县、佳县、榆阳区、子洲县、绥德县、米脂县、府谷县、横山区、吴堡县)

忻州市(神池县、代县、忻府区、五寨县、五台县、原平市、河曲县、宁武县、定襄县、偏关县、繁峙县、静乐县、岢岚县、保德县)山南市(乃东区、浪卡子县、曲松县、桑日县、隆子县、扎囊县、洛扎县、错那市、加查县、贡嘎县、琼结县、措美县)

潍坊市(高密市、青州市、昌邑市、寒亭区、寿光市、潍城区、临朐县、诸城市、奎文区、昌乐县、安丘市、坊子区)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、白塔区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、太子河区)

宁德市(霞浦县、寿宁县、古田县、福安市、屏南县、蕉城区、周宁县、福鼎市、柘荣县)

吕梁市(交城县、方山县、离石区、孝义市、石楼县、临县、中阳县、文水县、汾阳市、兴县、交口县、岚县、柳林县)

怀化市(芷江侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、中方县、辰溪县、沅陵县、会同县、洪江市、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县)

驻马店市(西平县、遂平县、新蔡县、正阳县、汝南县、泌阳县、驿城区、上蔡县、确山县、平舆县)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、海盐县、平湖市、秀洲区、桐乡市、南湖区)

南阳市(内乡县、南召县、西峡县、新野县、宛城区、淅川县、邓州市、唐河县、桐柏县、镇平县、方城县、卧龙区、社旗县)

绥化市(望奎县、青冈县、肇东市、明水县、兰西县、安达市、绥棱县、北林区、庆安县、海伦市)

济源市

齐齐哈尔市(昂昂溪区、甘南县、建华区、克东县、碾子山区、龙江县、泰来县、讷河市、铁锋区、龙沙区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、依安县、克山县、拜泉县、富拉尔基区)

宣城市(泾县、宁国市、郎溪县、旌德县、广德市、宣州区、绩溪县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

商丘市(宁陵县、梁园区、夏邑县、永城市、柘城县、虞城县、民权县、睢县、睢阳区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、呼图壁县、昌吉市)

阳泉市(郊区、平定县、城区、矿区、盂县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。