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广安市(前锋区、岳池县、武胜县、华蓥市、广安区、邻水县)

肇庆市(怀集县、四会市、封开县、鼎湖区、广宁县、高要区、德庆县、端州区)

保山市(腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)  吉林市(龙潭区、永吉县、舒兰市、磐石市、桦甸市、船营区、丰满区、蛟河市、昌邑区)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

许昌市(襄城县、建安区、魏都区、长葛市、鄢陵县、禹州市)

咸阳市(渭城区、淳化县、泾阳县、长武县、秦都区、永寿县、乾县、彬州市、兴平市、杨陵区、礼泉县、三原县、旬邑县、武功县)嘉峪关市

宜宾市(叙州区、南溪区、高县、屏山县、长宁县、翠屏区、江安县、筠连县、兴文县、珙县)  平顶山市(宝丰县、郏县、石龙区、叶县、舞钢市、汝州市、鲁山县、卫东区、新华区、湛河区)

吉安市(永丰县、井冈山市、安福县、万安县、遂川县、青原区、新干县、吉安县、泰和县、峡江县、吉州区、永新县、吉水县)

金昌市(金川区、永昌县)

遵义市(湄潭县、仁怀市、汇川区、凤冈县、红花岗区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、余庆县、绥阳县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、正安县)

阿里地区(革吉县、普兰县、札达县、改则县、措勤县、日土县、噶尔县)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、文圣区、白塔区、宏伟区、辽阳县、灯塔市)

广州市(黄埔区、荔湾区、白云区、增城区、花都区、天河区、南沙区、番禺区、越秀区、从化区、海珠区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

十堰市(丹江口市、竹山县、张湾区、郧西县、郧阳区、茅箭区、竹溪县、房县)

天水市(清水县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、麦积区、秦安县、武山县)

宣城市(广德市、宣州区、绩溪县、旌德县、郎溪县、泾县、宁国市)

济宁市(微山县、任城区、兖州区、嘉祥县、曲阜市、邹城市、泗水县、梁山县、汶上县、金乡县、鱼台县)

玉林市(玉州区、陆川县、兴业县、博白县、福绵区、容县、北流市)

南宁市(邕宁区、宾阳县、武鸣区、西乡塘区、隆安县、良庆区、兴宁区、江南区、马山县、青秀区、上林县、横州市)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、泸西县、绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市、开远市、屏边苗族自治县、红河县、石屏县、个旧市、建水县、蒙自市)

山南市(扎囊县、隆子县、琼结县、贡嘎县、洛扎县、桑日县、浪卡子县、乃东区、曲松县、加查县、措美县、错那市)

拉萨市(达孜区、尼木县、林周县、城关区、墨竹工卡县、当雄县、曲水县、堆龙德庆区)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县、峨山彝族自治县、澄江市、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

梧州市(藤县、苍梧县、蒙山县、万秀区、龙圩区、岑溪市、长洲区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、古丈县、吉首市、花垣县、龙山县、凤凰县、保靖县)

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凉山彝族自治州(雷波县、布拖县、木里藏族自治县、昭觉县、盐源县、普格县、会理市、甘洛县、美姑县、德昌县、西昌市、宁南县、会东县、金阳县、喜德县、越西县、冕宁县)

阿克苏地区(阿克苏市、沙雅县、温宿县、阿瓦提县、拜城县、新和县、柯坪县、乌什县、库车市)

西宁市(城中区、湟中区、城东区、大通回族土族自治县、城北区、城西区、湟源县)

西安市(周至县、长安区、未央区、碑林区、临潼区、高陵区、蓝田县、雁塔区、阎良区、莲湖区、灞桥区、鄠邑区、新城区)  安阳市(安阳县、汤阴县、文峰区、北关区、林州市、龙安区、殷都区、内黄县、滑县)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、南江县、通江县)

荆州市(荆州区、洪湖市、监利市、沙市区、松滋市、江陵县、公安县、石首市)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区、新化县)驻马店市(西平县、平舆县、泌阳县、新蔡县、遂平县、上蔡县、确山县、驿城区、正阳县、汝南县)

开封市(禹王台区、兰考县、尉氏县、祥符区、龙亭区、顺河回族区、通许县、鼓楼区、杞县)  香港特别行政区

黄山市(祁门县、歙县、黄山区、屯溪区、休宁县、黟县、徽州区)

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

梅州市(平远县、大埔县、梅江区、兴宁市、五华县、梅县区、丰顺县、蕉岭县)江门市(开平市、蓬江区、鹤山市、台山市、江海区、恩平市、新会区)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、正镶白旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特右旗、太仆寺旗)

宜春市(宜丰县、靖安县、高安市、袁州区、铜鼓县、樟树市、奉新县、万载县、上高县、丰城市)

邯郸市(涉县、成安县、丛台区、曲周县、临漳县、峰峰矿区、大名县、复兴区、磁县、邱县、武安市、鸡泽县、肥乡区、魏县、馆陶县、邯山区、永年区、广平县)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、同德县、兴海县)

芜湖市(弋江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、鸠江区、无为市、繁昌区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

泰安市(宁阳县、东平县、新泰市、岱岳区、泰山区、肥城市)

萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、西畴县、广南县、富宁县、丘北县、马关县、麻栗坡县)

西藏自治区

淮南市(田家庵区、大通区、寿县、凤台县、谢家集区、潘集区、八公山区)

合肥市(肥东县、巢湖市、包河区、肥西县、庐阳区、庐江县、蜀山区、长丰县、瑶海区)

昭通市(大关县、昭阳区、绥江县、盐津县、彝良县、水富市、巧家县、永善县、鲁甸县、镇雄县、威信县)

天津市(河西区、静海区、武清区、和平区、河东区、宁河区、蓟州区、滨海新区、西青区、南开区、宝坻区、红桥区、河北区、北辰区、东丽区、津南区)

百色市(隆林各族自治县、右江区、田阳区、西林县、靖西市、乐业县、凌云县、平果市、田东县、德保县、田林县、那坡县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。