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临汾市(洪洞县、大宁县、曲沃县、翼城县、侯马市、尧都区、汾西县、浮山县、霍州市、襄汾县、永和县、安泽县、蒲县、吉县、古县、乡宁县、隰县)

宁德市(周宁县、福鼎市、古田县、柘荣县、屏南县、寿宁县、蕉城区、福安市、霞浦县)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、城关区、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、尼木县、曲水县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、磐石市、丰满区、舒兰市、昌邑区、永吉县、蛟河市、船营区)  梧州市(岑溪市、万秀区、长洲区、蒙山县、藤县、苍梧县、龙圩区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、独山县、福泉市、都匀市、三都水族自治县、长顺县、荔波县、龙里县、惠水县、罗甸县、瓮安县、贵定县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县)

潍坊市(诸城市、高密市、昌乐县、临朐县、昌邑市、潍城区、寒亭区、安丘市、青州市、寿光市、坊子区、奎文区)  汉中市(佛坪县、城固县、略阳县、留坝县、镇巴县、宁强县、汉台区、洋县、勉县、南郑区、西乡县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、都兰县、格尔木市、乌兰县、德令哈市)

延安市(延长县、安塞区、延川县、黄陵县、子长市、志丹县、宝塔区、黄龙县、富县、宜川县、洛川县、甘泉县、吴起县)

南阳市(新野县、镇平县、卧龙区、内乡县、南召县、唐河县、宛城区、方城县、社旗县、邓州市、桐柏县、西峡县、淅川县)

广州市(增城区、从化区、海珠区、天河区、花都区、越秀区、南沙区、白云区、荔湾区、黄埔区、番禺区)

芜湖市(镜湖区、弋江区、无为市、鸠江区、湾沚区、繁昌区、南陵县)

大同市(天镇县、云州区、灵丘县、广灵县、左云县、阳高县、云冈区、新荣区、浑源县、平城区)

郴州市(资兴市、嘉禾县、汝城县、临武县、桂阳县、苏仙区、永兴县、安仁县、北湖区、宜章县、桂东县)

台州市(路桥区、临海市、温岭市、仙居县、椒江区、天台县、黄岩区、三门县、玉环市)

玉林市(北流市、容县、陆川县、玉州区、兴业县、福绵区、博白县)

中山市

德州市(夏津县、陵城区、德城区、庆云县、乐陵市、齐河县、武城县、禹城市、平原县、临邑县、宁津县)

太原市(阳曲县、尖草坪区、小店区、清徐县、晋源区、娄烦县、迎泽区、古交市、杏花岭区、万柏林区)

内蒙古自治区

焦作市(解放区、中站区、修武县、马村区、孟州市、山阳区、武陟县、沁阳市、温县、博爱县)

泰安市(岱岳区、肥城市、东平县、泰山区、新泰市、宁阳县)

淄博市(临淄区、张店区、博山区、淄川区、高青县、沂源县、桓台县、周村区)

秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、北戴河区、昌黎县、卢龙县)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

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大庆市(肇源县、萨尔图区、让胡路区、红岗区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、林甸县、大同区)

白银市(会宁县、靖远县、平川区、白银区、景泰县)

昭通市(水富市、镇雄县、彝良县、威信县、鲁甸县、大关县、巧家县、昭阳区、永善县、盐津县、绥江县)

哈尔滨市(尚志市、五常市、香坊区、巴彦县、道里区、南岗区、延寿县、松北区、方正县、依兰县、阿城区、通河县、宾县、平房区、双城区、木兰县、呼兰区、道外区)  湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、龙山县、永顺县、吉首市、泸溪县、古丈县、花垣县)

重庆市(酉阳土家族苗族自治县、武隆区、黔江区、巫山县、万州区、石柱土家族自治县、云阳县、秀山土家族苗族自治县、垫江县、九龙坡区、江津区、南岸区、铜梁区、沙坪坝区、长寿区、南川区、丰都县、渝中区、荣昌区、忠县、彭水苗族土家族自治县、渝北区、涪陵区、江北区、梁平区、巫溪县、潼南区、永川区、北碚区、城口县、璧山区、合川区、奉节县、巴南区、大足区、开州区、綦江区、大渡口区)

孝感市(汉川市、应城市、安陆市、云梦县、大悟县、孝南区、孝昌县)

阿里地区(日土县、普兰县、札达县、革吉县、噶尔县、改则县、措勤县)滁州市(天长市、来安县、琅琊区、全椒县、凤阳县、南谯区、定远县、明光市)

北京市(平谷区、朝阳区、昌平区、海淀区、通州区、顺义区、门头沟区、东城区、怀柔区、密云区、房山区、西城区、大兴区、丰台区、延庆区、石景山区)  邵阳市(大祥区、洞口县、双清区、隆回县、邵东市、新宁县、绥宁县、邵阳县、北塔区、新邵县、城步苗族自治县、武冈市)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、开远市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、个旧市、河口瑶族自治县、绿春县、泸西县、建水县、元阳县、蒙自市、石屏县)

平凉市(崆峒区、静宁县、泾川县、灵台县、崇信县、华亭市、庄浪县)

聊城市(临清市、东阿县、莘县、阳谷县、冠县、东昌府区、茌平区、高唐县)巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、和静县、库尔勒市、尉犁县、博湖县、若羌县、且末县、轮台县)

佳木斯市(抚远市、桦南县、郊区、同江市、东风区、汤原县、桦川县、向阳区、富锦市、前进区)

乌鲁木齐市(达坂城区、天山区、米东区、头屯河区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区、新市区)

宜春市(万载县、靖安县、樟树市、铜鼓县、高安市、上高县、奉新县、丰城市、宜丰县、袁州区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

广安市(邻水县、岳池县、武胜县、广安区、华蓥市、前锋区)

南通市(启东市、通州区、崇川区、如东县、海门区、如皋市、海安市)

十堰市(房县、茅箭区、竹山县、竹溪县、丹江口市、郧西县、张湾区、郧阳区)

温州市(苍南县、龙港市、文成县、鹿城区、洞头区、泰顺县、瓯海区、瑞安市、平阳县、永嘉县、龙湾区、乐清市)

新余市(分宜县、渝水区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、锦屏县、三穗县、台江县、雷山县、从江县、岑巩县、天柱县、丹寨县、剑河县、黎平县、榕江县、麻江县、施秉县、镇远县、凯里市)

三沙市(西沙区、南沙区)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区)

咸阳市(永寿县、乾县、淳化县、武功县、兴平市、长武县、杨陵区、三原县、彬州市、泾阳县、旬邑县、礼泉县、渭城区、秦都区)

永州市(道县、零陵区、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、双牌县、东安县、冷水滩区、新田县)

绥化市(安达市、明水县、兰西县、绥棱县、海伦市、青冈县、肇东市、庆安县、北林区、望奎县)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”