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嘉兴市(嘉善县、桐乡市、秀洲区、南湖区、平湖市、海宁市、海盐县)
三沙市(南沙区、西沙区)
辽阳市(白塔区、弓长岭区、文圣区、辽阳县、太子河区、灯塔市、宏伟区)
惠州市(博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县)
南昌市(西湖区、新建区、东湖区、青山湖区、安义县、进贤县、红谷滩区、青云谱区、南昌县)
东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)
鞍山市(千山区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、台安县、立山区)
渭南市(蒲城县、澄城县、大荔县、华阴市、韩城市、合阳县、潼关县、富平县、华州区、白水县、临渭区)
南充市(蓬安县、高坪区、营山县、顺庆区、仪陇县、西充县、南部县、嘉陵区、阆中市)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、库尔勒市、博湖县、尉犁县、和硕县、若羌县、轮台县、和静县、且末县)
西藏自治区
莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、仙游县、城厢区)
宜宾市(筠连县、珙县、屏山县、兴文县、翠屏区、高县、叙州区、长宁县、江安县、南溪区)
防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
盐城市(大丰区、阜宁县、滨海县、盐都区、射阳县、响水县、建湖县、东台市、亭湖区)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)
葫芦岛市(龙港区、兴城市、建昌县、南票区、绥中县、连山区)
黄石市(大冶市、黄石港区、铁山区、下陆区、西塞山区、阳新县)
鸡西市(虎林市、滴道区、鸡冠区、恒山区、密山市、鸡东县、麻山区、梨树区、城子河区)
安阳市(龙安区、北关区、内黄县、汤阴县、文峰区、殷都区、安阳县、滑县、林州市)
鹤岗市(工农区、兴安区、东山区、萝北县、绥滨县、兴山区、南山区、向阳区)
本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、平山区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县)
湛江市(徐闻县、廉江市、遂溪县、坡头区、霞山区、吴川市、赤坎区、麻章区、雷州市)
怀化市(靖州苗族侗族自治县、溆浦县、中方县、芷江侗族自治县、洪江市、会同县、鹤城区、通道侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县)
凉山彝族自治州(越西县、西昌市、冕宁县、会理市、甘洛县、普格县、德昌县、布拖县、雷波县、木里藏族自治县、美姑县、昭觉县、宁南县、金阳县、喜德县、会东县、盐源县)
中山市
玉林市(陆川县、福绵区、玉州区、兴业县、北流市、容县、博白县)
酒泉市(玉门市、肃州区、敦煌市、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)
果洛藏族自治州(久治县、达日县、班玛县、玛多县、玛沁县、甘德县)
咸阳市(兴平市、旬邑县、礼泉县、彬州市、泾阳县、秦都区、永寿县、乾县、三原县、淳化县、杨陵区、长武县、渭城区、武功县)
大庆市(林甸县、大同区、肇源县、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、红岗区)
钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)
舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)
泸州市(泸县、龙马潭区、叙永县、纳溪区、江阳区、合江县、古蔺县)
广安市(武胜县、邻水县、前锋区、广安区、岳池县、华蓥市)
随州市(曾都区、广水市、随县)
崇左市(扶绥县、天等县、凭祥市、大新县、江州区、龙州县、宁明县)
遂宁市(安居区、射洪市、船山区、蓬溪县、大英县)
郑州市(新郑市、中原区、荥阳市、二七区、中牟县、惠济区、登封市、管城回族区、上街区、巩义市、新密市、金水区)
济南市(莱芜区、天桥区、市中区、长清区、槐荫区、平阴县、章丘区、济阳区、钢城区、历城区、历下区、商河县)
乐山市(峨边彝族自治县、峨眉山市、井研县、马边彝族自治县、金口河区、夹江县、沐川县、沙湾区、市中区、犍为县、五通桥区)
荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市)
抚州市(崇仁县、南城县、金溪县、黎川县、临川区、东乡区、资溪县、乐安县、宜黄县、广昌县、南丰县)
娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、新化县、娄星区)
昌都市(左贡县、类乌齐县、洛隆县、江达县、芒康县、边坝县、贡觉县、察雅县、丁青县、八宿县、卡若区)
无锡市(锡山区、江阴市、梁溪区、惠山区、宜兴市、新吴区、滨湖区)
茂名市(高州市、信宜市、电白区、茂南区、化州市)
六安市(霍山县、金寨县、霍邱县、叶集区、裕安区、舒城县、金安区)
阜新市(新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、太平区、细河区)
黔东南苗族侗族自治州(镇远县、丹寨县、施秉县、天柱县、黄平县、三穗县、从江县、凯里市、锦屏县、雷山县、台江县、黎平县、麻江县、岑巩县、榕江县、剑河县)
衡水市(阜城县、深州市、景县、武强县、冀州区、饶阳县、武邑县、故城县、桃城区、枣强县、安平县)
邢台市(新河县、巨鹿县、隆尧县、柏乡县、平乡县、内丘县、临城县、南和区、信都区、广宗县、沙河市、宁晋县、临西县、清河县、襄都区、威县、南宫市、任泽区)
襄阳市(南漳县、谷城县、宜城市、襄州区、枣阳市、襄城区、老河口市、樊城区、保康县)
日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)
云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云安区、云城区)
台州市(黄岩区、温岭市、临海市、三门县、仙居县、椒江区、路桥区、天台县、玉环市)
青岛市(莱西市、黄岛区、城阳区、市南区、即墨区、胶州市、崂山区、市北区、平度市、李沧区)
汕头市(金平区、潮阳区、澄海区、南澳县、龙湖区、濠江区、潮南区)
成都市(郫都区、彭州市、蒲江县、都江堰市、锦江区、邛崃市、青白江区、双流区、武侯区、成华区、温江区、大邑县、青羊区、龙泉驿区、金牛区、崇州市、新津区、简阳市、新都区、金堂县)
鄂尔多斯市(杭锦旗、准格尔旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、东胜区)
荆州市(洪湖市、松滋市、江陵县、公安县、监利市、沙市区、荆州区、石首市)
湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区)
临夏回族自治州(临夏县、和政县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市)
漯河市(郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区)
黄山市(歙县、黟县、徽州区、屯溪区、休宁县、黄山区、祁门县)
齐齐哈尔市(富裕县、昂昂溪区、甘南县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、碾子山区、克东县、克山县、讷河市、富拉尔基区、依安县、建华区、铁锋区、龙江县、龙沙区)
哈尔滨市(通河县、南岗区、平房区、阿城区、呼兰区、尚志市、松北区、依兰县、香坊区、木兰县、延寿县、道外区、五常市、宾县、巴彦县、方正县、道里区、双城区)
广元市(昭化区、利州区、青川县、朝天区、旺苍县、剑阁县、苍溪县)
三门峡市(义马市、渑池县、卢氏县、湖滨区、灵宝市、陕州区)
益阳市(赫山区、桃江县、沅江市、资阳区、南县、安化县)
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迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
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嘉峪关市
赤峰市(松山区、敖汉旗、红山区、翁牛特旗、宁城县、林西县、元宝山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、喀喇沁旗、巴林左旗)
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曲靖市(宣威市、富源县、陆良县、罗平县、会泽县、马龙区、沾益区、麒麟区、师宗县)
张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)
文|恒心
来源|博望财经
扫地机器人“领头羊”石头科技正站在十字路口。
据官网显示，石头科技成立于2014年，后于2020年2月在上交所科创板挂牌上市，目前主要从事智能扫地机器人等智能清洁产品的设计、研发、生产和销售业务。
如今，面对行业内卷、利润困局及股东减持三面围墙，石头科技的生存空间被不断压缩。
首先是行业内卷加剧，业内价格战白热化。据其最新财报显示，技术迭代趋缓与跨界竞争加剧导致毛利率持续下滑，境内毛利率降1.56个百分点，境外跌6.74个百分点，研发投入激增56.93%却难抵成本压力。
其次是增收不增利矛盾凸显。虽然2024年营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%，销售费用狂飙接近30亿元，拖累整体盈利。
最后是资本撤离引发信任危机。创始人昌敬高位套现近9亿元后仍呼吁“耐心”，一度被股民顶上热搜。此外，多名股东也大量减持石头科技，其中，“小米系”顺为资本更是清仓退出。
种种不利信号引发连锁效应，导致二级市场恐慌。截止2025年4月14日收盘，石头科技的股价跌至188.98元/股，较2024年最高点的333.5元/股缩水逾四成。雪上加霜的是，美国对华清洁电器加征关税的政策落地，导致北美市场利润率进一步承压。
但有一点是值得肯定的，那就是石头科技与AI深度绑定。据《证券之星》报道，石头科技相关人士表示，“推出的新品已经融入了AI功能，旨在提升产品的清洁体验”。具体来看，这些AI功能包括RRmindGPT，它使得产品能够实现智慧交互，为用户提供更加便捷、智能的操作体验；以及ReactiveAI功能，它能够实现动态避障，让扫地机器人在复杂家居环境中更加灵活、高效地工作。
行业内卷加剧，技术同质化与价格战的双面夹击
全球扫地机器人市场正在经历前所未有的内卷风暴。
据国际数据公司（IDC）数据显示，尽管全球智能扫地机器人市场2024年全年出货同比增长11.2%至2060.3万台，但第四季度出货量增速仅7.8%，较前三季度明显放缓。聚焦于石头科技，2024年虽以16%的销量份额和22.3%的销额份额登顶全球第一，却不得不面对一个残酷现实：行业正从技术同质化向创新驱动跃迁，价格战的红海不仅仍未退去，反而竞争手段日益激进。
头部玩家的追觅科技通过仿生多关节机械手和具身智能大模型强化自主决策能力，云鲸智能则推出智能擦窗机器人，石头科技虽以ReactiveAI3.0动态避障技术和五轴折叠仿生机械臂（G30Space）构建差异化，但竞品在视觉导航、自清洁等领域的突破，仍不断稀释其先发优势。更棘手的是，国内市场扫地机器人渗透率与欧美市场差距显著，而“以旧换新”政策退潮后，需求增速可能断崖式下滑。
行业内卷加剧的结果是毛利率承压。据财报显示，石头科技境内毛利率同比下滑1.56个百分点至46.49%，境外市场更因关税波动与渠道成本攀升，毛利率暴跌6.74个百分点至53.7%。
为维持市场份额，石头科技采取了激进的“以价换量”策略。2024年下半年，其主力机型Q7Max系列通过“老品降价+减配促销”实现价格跳水，标价569欧元的产品实际售价降至419欧元，降幅达26%-27%。这一策略虽推动国内线上渠道销售额同比增长104%，但直接导致毛利率下滑。更严峻的是，科沃斯、追觅科技等竞品同步跟进降价，行业盈利空间持续收窄，陷入“规模增长但利润缩水”的恶性循环。
不仅如此，石头科技的技术短板在专利诉讼中暴露无遗。2024年石头科技因仿生机械臂技术涉嫌抄袭追觅科技，被法院裁定在德国市场禁售相关产品，导致欧洲市占率暴跌。与此同时，追觅科技推出的毫米级避障功能等产品创新，进一步挤压了石头科技的技术护城河。
业绩增收不增利，规模扩张下的利润漏斗
2024年，石头科技交出了一份“营收大涨、归母净利润下滑”的矛盾答卷。
据财报显示，2024年石头科技营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%至19.77亿元。这一“增收不增利”的困局，折射出石头科技规模扩张背后的成本失控。
石头科技成本结构恶化明显。2024年营业成本激增49.38%，销售费用暴涨73.23%，显示“以价换量”策略的边际效益递减。智能扫地机及配件毛利率下滑2.87个百分点至52.07%，境外市场毛利率更暴跌6.74个百分点至53.7%。关税压力、原材料涨价及汇兑损失成为利润杀手。
如此庞大的销售费用，石头科技用来大搞营销宣传。为抢占热点流量，石头科技广告支出达19.24亿元，占销售费用比重约65%。然而可惜的是，高曝光并未带来预期转化。更危险的信号是，销售费用增速接近营收增速的两倍。
此外，石头科技还多试多错，虽然在洗衣机等业务上投入大量资金，但却因质量问题引发多起投诉。
据黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】平台显示，截止2025年4月14日，通过检索“石头科技”，涉及的诉讼量高达近2000条，产品质量问题成为“重灾区”。例如一位消费者反映，“在石头科技购买石头机器人g20，订单时间在2023年5月，过了一年就出现大量的问题，回程故障、回洗功能故障导致洗布模式的水排到集尘盒里，污水桶的水箱一点水都没有。app提示故障，一直反复提示添加净水，净水桶的水箱是满的返修过两次还未解决，这次又重新送回返修。”
事实上，这只是石头科技产品质量的冰山一角。
资本撤离连锁反应，减持潮下的信任危机与治理隐忧
自2020年上市以来，石头科技创始人昌敬及“小米系”顺为资本等早期投资者，通过多轮减持套现合计超百亿元。
2024年，石头科技顺利成为A股“减持王”。
就拿创始人昌敬为例，可谓是精准减持，累计套现8.88亿元。2023年3月-9月，首次减持131.24万股，套现3.92亿元，均价291-380元/股；2024年6月，又通过大宗交易减持131.58万股，套现4.96亿元，均价376.88元/股。最有趣的是，每次减持后昌敬均发布“不减持承诺”，但承诺期一结束即重启减持。昌敬更是被贴上“双标”的标签，石头科技股价下跌时，仍强调“转型需耐心”，但其个人已减持套现。
其余股东减持也紧随其后。自2016年B轮领投后，“小米系”顺为资本持股9年，2024年四季度持股比例从5.41%降至清仓，按当时股价估算套现约10亿元；联合创始人毛国华2021年套现25亿元后，2024年四季度再减持0.12%，持股比例降至1.2%；香港中央结算全年减持956万股。
行业内卷、利润困局与股东减持，如同三面围墙压缩石头科技生存空间，此时的AI技术，则是破墙而出的关键钥匙。
这场AI时代的破卷之战，石头科技能否取得胜利，尚需市场给出答案，我们拭目以待。
新闻结尾
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