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全国服务区域:
黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)
新余市(分宜县、渝水区)
红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、石屏县、蒙自市、建水县、元阳县、泸西县、个旧市、开远市、弥勒市)
鸡西市(恒山区、城子河区、虎林市、麻山区、鸡东县、滴道区、梨树区、密山市、鸡冠区)
铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)
甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、玛曲县、夏河县、迭部县、临潭县、合作市、碌曲县)
甘孜藏族自治州(色达县、道孚县、甘孜县、稻城县、丹巴县、石渠县、炉霍县、康定市、九龙县、乡城县、白玉县、德格县、泸定县、雅江县、新龙县、理塘县、得荣县、巴塘县)
宜宾市(江安县、翠屏区、筠连县、兴文县、南溪区、珙县、高县、长宁县、屏山县、叙州区)
滨州市(无棣县、阳信县、邹平市、滨城区、沾化区、博兴县、惠民县)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
西安市(长安区、碑林区、蓝田县、莲湖区、阎良区、临潼区、未央区、周至县、鄠邑区、灞桥区、雁塔区、高陵区、新城区)
铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)
锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、镶黄旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、正镶白旗、苏尼特左旗、多伦县、正蓝旗)
临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、云县、镇康县)
济南市(莱芜区、章丘区、市中区、历下区、槐荫区、济阳区、商河县、平阴县、钢城区、长清区、历城区、天桥区)
广安市(广安区、邻水县、岳池县、华蓥市、前锋区、武胜县)
镇江市(京口区、丹阳市、句容市、润州区、丹徒区、扬中市)
益阳市(资阳区、沅江市、桃江县、南县、安化县、赫山区)
贵阳市(白云区、花溪区、清镇市、云岩区、息烽县、南明区、乌当区、观山湖区、开阳县、修文县)
衡阳市(衡阳县、珠晖区、衡东县、衡南县、祁东县、石鼓区、雁峰区、南岳区、蒸湘区、常宁市、耒阳市、衡山县)
林芝市(朗县、波密县、墨脱县、米林市、工布江达县、巴宜区、察隅县)
铁岭市(调兵山市、开原市、清河区、昌图县、西丰县、铁岭县、银州区)
酒泉市(敦煌市、肃州区、玉门市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)
佛山市(高明区、顺德区、三水区、禅城区、南海区)
北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)
乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗、丰镇市、集宁区、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、商都县)
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、贞丰县、普安县、兴仁市、晴隆县、兴义市、安龙县)
沈阳市(苏家屯区、新民市、浑南区、大东区、康平县、铁西区、法库县、沈河区、皇姑区、于洪区、辽中区、沈北新区、和平区)
三门峡市(灵宝市、卢氏县、渑池县、义马市、湖滨区、陕州区)
江门市(蓬江区、新会区、鹤山市、开平市、恩平市、江海区、台山市)
伊春市(友好区、乌翠区、伊美区、嘉荫县、丰林县、金林区、汤旺县、南岔县、铁力市、大箐山县)
定西市(安定区、漳县、岷县、渭源县、临洮县、通渭县、陇西县)
台州市(仙居县、三门县、椒江区、黄岩区、天台县、玉环市、路桥区、温岭市、临海市)
周口市(西华县、鹿邑县、太康县、扶沟县、项城市、川汇区、沈丘县、商水县、淮阳区、郸城县)
青岛市(即墨区、崂山区、市北区、李沧区、黄岛区、市南区、胶州市、城阳区、平度市、莱西市)
惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区、龙门县)
丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)
黔东南苗族侗族自治州(麻江县、从江县、榕江县、台江县、镇远县、黄平县、锦屏县、凯里市、雷山县、丹寨县、施秉县、天柱县、黎平县、剑河县、岑巩县、三穗县)
喀什地区(疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、伽师县、莎车县、喀什市、麦盖提县、英吉沙县、泽普县、疏附县、巴楚县、叶城县)
三明市(建宁县、明溪县、尤溪县、清流县、沙县区、将乐县、永安市、宁化县、泰宁县、大田县、三元区)
衡水市(枣强县、景县、深州市、故城县、武邑县、阜城县、饶阳县、桃城区、冀州区、安平县、武强县)
文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、麻栗坡县、砚山县、丘北县、富宁县、马关县、文山市)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
锦州市(凌海市、太和区、凌河区、古塔区、北镇市、黑山县、义县)
盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)
丽水市(莲都区、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、云和县、龙泉市、遂昌县、青田县、庆元县)
恩施土家族苗族自治州(建始县、鹤峰县、利川市、来凤县、巴东县、宣恩县、恩施市、咸丰县)
东莞市
防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)
温州市(永嘉县、鹿城区、瑞安市、龙湾区、龙港市、瓯海区、文成县、乐清市、平阳县、苍南县、洞头区、泰顺县)
商洛市(商州区、商南县、丹凤县、柞水县、镇安县、山阳县、洛南县)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市)
海东市(民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)
九江市(武宁县、修水县、庐山市、浔阳区、彭泽县、湖口县、共青城市、柴桑区、都昌县、德安县、永修县、瑞昌市、濂溪区)
泰州市(高港区、兴化市、靖江市、姜堰区、泰兴市、海陵区)
白城市(洮南市、镇赉县、大安市、洮北区、通榆县)
漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、召陵区、舞阳县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)
南平市(武夷山市、建瓯市、松溪县、浦城县、邵武市、顺昌县、延平区、政和县、建阳区、光泽县)
大庆市(萨尔图区、让胡路区、红岗区、林甸县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇州县、大同区)
韶关市(仁化县、始兴县、南雄市、乳源瑶族自治县、曲江区、新丰县、翁源县、浈江区、乐昌市、武江区)
常州市(天宁区、钟楼区、金坛区、溧阳市、新北区、武进区)
吉安市(泰和县、万安县、永新县、青原区、吉安县、吉水县、新干县、吉州区、安福县、永丰县、井冈山市、峡江县、遂川县)
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县、永靖县、康乐县、和政县、广河县、临夏市)
保定市(定兴县、博野县、清苑区、蠡县、涞源县、易县、安新县、曲阳县、莲池区、唐县、高碑店市、涿州市、雄县、徐水区、竞秀区、望都县、定州市、阜平县、容城县、涞水县、安国市、高阳县、顺平县、满城区)
安康市(岚皋县、石泉县、汉阴县、镇坪县、汉滨区、白河县、平利县、宁陕县、紫阳县、旬阳市)
大理白族自治州(南涧彝族自治县、鹤庆县、大理市、云龙县、弥渡县、洱源县、永平县、巍山彝族回族自治县、祥云县、宾川县、漾濞彝族自治县、剑川县)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、尉犁县、博湖县、库尔勒市、且末县、若羌县、和硕县、和静县)
福州市(长乐区、鼓楼区、连江县、永泰县、平潭县、台江区、闽侯县、马尾区、晋安区、闽清县、仓山区、福清市、罗源县)
固原市(原州区、隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县)
湘潭市(岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市)
襄阳市(襄州区、南漳县、襄城区、老河口市、樊城区、保康县、枣阳市、宜城市、谷城县)
保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县)
营口市(站前区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、老边区)
贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区、八步区)
上海市(闵行区、静安区、杨浦区、普陀区、长宁区、崇明区、虹口区、宝山区、黄浦区、奉贤区、金山区、浦东新区、青浦区、徐汇区、松江区、嘉定区)
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柳州市(柳江区、鱼峰区、柳北区、城中区、柳城县、融水苗族自治县、鹿寨县、三江侗族自治县、融安县、柳南区)
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海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)
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宿州市(埇桥区、砀山县、萧县、泗县、灵璧县)
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3月份的通胀数据表明,欧元区价格涨幅在向欧洲央行的目标进一步靠拢。鉴于管理委员会重点关注的是美国关税及其对欧元区经济的影响,因此3月份通胀数据应该会支持央行在本周再次降息。
欧元区3月份通胀终值确认通胀率从2月的2.3%放缓至2.2%。核心通胀率也从2月的2.6%下降至2.4%,与初值相同。
服务业通胀是管理委员会关注的一项主要指标,最能反映内生性成本压力,也是欧洲央行须要控制的一项指标。3月份,服务业通胀率从2月的3.7%大幅下降至3.5%(初值为3.4%)。这应该会让欧洲央行松一口气。
经季节性因素调整后的三个月环比价格变化能够及时反映服务业通胀的走向。如下图所示,3月份该项指标较2月略有上升,但仍远低于近期高点。如果过去两个季度的下降趋势得以保持,那么与通胀的斗争就已基本宣告结束。
3月通胀终值为更新潜在价格压力指标提供了所需的详细信息。这些指标包括不包括服装和旅游相关服务的核心通胀、低波动通胀率和不包括包价旅游的超核心通胀率。这些指标在3月份均略有上升,但总体表明通胀已经显著回落。研究认为,随着工资压力缓解,这几项指标在2025年可能会进一步下降。
下图显示了欧元区潜在通胀的大致情况。数据来自2024年第四季度的季度国民账户。数据显示,利润率扩张幅度自见顶后已大幅放缓,劳动力成本对内生性通胀的贡献也有所减弱(还有进一步减弱的空间)。
展望未来,研究认为随着服务业通胀放缓,通胀将继续呈下降趋势。整体通胀率到夏季将降至2%以下。然而,冬季天气导致的能源成本上升,使得今年通胀大幅低于2%目标的可能性降低。
美国贸易政策是欧元区经济面临的最大不确定因素。欧盟的报复性关税可能会立即产生通胀效应,但更长期的影响则更可能是拉低通胀。研究认为,欧元区经济降温、货币走强和能源成本降低等因素可能会产生重大影响。预计,这可能会将2025年整体通胀率拉低0.1个百分点,2026年可能会更大幅度降低0.3个百分点。
管理委员会可能会在4月17日再降息25个基点,使存款利率降至2.25%。由于通胀已基本不再是个问题,预计6月和9月将进一步降息。这将使终端利率降至1.75%,比普遍认为的中性水平低25个基点。
如果暂停征收对等关税过后是征收额外的关税,那么风险将偏向于进一步宽松。目前最大的不确定性在于美国总统特朗普是否会兑现对药品征收行业关税的威胁——估计这将使美国从欧盟进口产品的实际关税税率提高6.5个百分点。
新闻结尾
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