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丹东市(东港市、振安区、元宝区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、瓮安县、罗甸县、三都水族自治县、龙里县、长顺县、荔波县、平塘县、福泉市、惠水县、都匀市、贵定县)

佛山市(南海区、三水区、禅城区、顺德区、高明区)

香港特别行政区  日喀则市(萨嘎县、昂仁县、定日县、桑珠孜区、拉孜县、仁布县、定结县、南木林县、吉隆县、江孜县、亚东县、萨迦县、仲巴县、白朗县、谢通门县、康马县、聂拉木县、岗巴县)

淄博市(临淄区、张店区、博山区、沂源县、高青县、周村区、桓台县、淄川区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

九江市(彭泽县、修水县、德安县、瑞昌市、永修县、柴桑区、浔阳区、武宁县、濂溪区、庐山市、湖口县、共青城市、都昌县)

渭南市(潼关县、华阴市、临渭区、澄城县、合阳县、富平县、韩城市、白水县、蒲城县、华州区、大荔县)  齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、铁锋区、建华区、讷河市、昂昂溪区、富拉尔基区、富裕县、龙江县、克东县、依安县、泰来县、碾子山区、甘南县、克山县、龙沙区、拜泉县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

江门市(开平市、台山市、蓬江区、恩平市、新会区、鹤山市、江海区)

济源市

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区)

宁波市(象山县、奉化区、宁海县、慈溪市、镇海区、海曙区、北仑区、江北区、鄞州区、余姚市)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、富宁县、砚山县、麻栗坡县、广南县、西畴县、丘北县)

眉山市(青神县、洪雅县、仁寿县、彭山区、丹棱县、东坡区)

陇南市(成县、礼县、宕昌县、徽县、两当县、文县、康县、武都区、西和县)

韶关市(乐昌市、翁源县、始兴县、南雄市、武江区、仁化县、浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县、曲江区)

沧州市(沧县、东光县、南皮县、黄骅市、肃宁县、任丘市、盐山县、运河区、海兴县、吴桥县、新华区、献县、河间市、青县、孟村回族自治县、泊头市)

无锡市(锡山区、江阴市、滨湖区、梁溪区、宜兴市、惠山区、新吴区)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、东洲区、抚顺县、望花区)

和田地区(策勒县、和田市、墨玉县、民丰县、和田县、皮山县、洛浦县、于田县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

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福州市(福清市、长乐区、平潭县、台江区、仓山区、马尾区、晋安区、罗源县、连江县、闽侯县、鼓楼区、闽清县、永泰县)

朔州市(朔城区、应县、山阴县、右玉县、平鲁区、怀仁市)

阿里地区(普兰县、改则县、札达县、噶尔县、措勤县、革吉县、日土县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)  邯郸市(邯山区、大名县、磁县、永年区、涉县、峰峰矿区、魏县、成安县、曲周县、馆陶县、鸡泽县、肥乡区、丛台区、复兴区、邱县、广平县、临漳县、武安市)

三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、渑池县、陕州区、灵宝市)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、郁南县、新兴县)

绵阳市(安州区、盐亭县、梓潼县、游仙区、江油市、涪城区、平武县、三台县、北川羌族自治县)阜阳市(太和县、颍东区、颍泉区、临泉县、阜南县、颍上县、界首市、颍州区)

甘南藏族自治州(卓尼县、合作市、舟曲县、玛曲县、夏河县、临潭县、碌曲县、迭部县)  昭通市(镇雄县、昭阳区、水富市、威信县、大关县、鲁甸县、盐津县、绥江县、永善县、彝良县、巧家县)

荆门市(沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区)

南通市(海门区、启东市、海安市、通州区、如东县、崇川区、如皋市)

常州市(新北区、钟楼区、天宁区、金坛区、武进区、溧阳市)常德市(澧县、石门县、武陵区、津市市、桃源县、汉寿县、鼎城区、安乡县、临澧县)

漳州市(漳浦县、长泰区、东山县、诏安县、平和县、龙海区、华安县、龙文区、云霄县、芗城区、南靖县)

营口市(西市区、盖州市、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、站前区)

六安市(金安区、金寨县、霍山县、霍邱县、叶集区、裕安区、舒城县)

德州市(乐陵市、夏津县、齐河县、平原县、宁津县、德城区、陵城区、武城县、禹城市、临邑县、庆云县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

沈阳市(辽中区、苏家屯区、沈北新区、铁西区、和平区、皇姑区、大东区、法库县、浑南区、于洪区、康平县、沈河区、新民市)

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大理白族自治州(云龙县、巍山彝族回族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、弥渡县、宾川县、祥云县、剑川县、大理市、永平县、南涧彝族自治县)

黑河市(嫩江市、北安市、孙吴县、爱辉区、逊克县、五大连池市)

吉安市(青原区、新干县、泰和县、吉水县、吉州区、永丰县、万安县、井冈山市、安福县、遂川县、峡江县、永新县、吉安县)

苏州市(虎丘区、吴江区、太仓市、常熟市、昆山市、张家港市、吴中区、姑苏区、相城区)

商洛市(商州区、镇安县、洛南县、柞水县、商南县、丹凤县、山阳县)

通化市(通化县、东昌区、梅河口市、二道江区、辉南县、柳河县、集安市)

茂名市(电白区、高州市、化州市、茂南区、信宜市)

三沙市(南沙区、西沙区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。