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青岛市(胶州市、黄岛区、莱西市、平度市、即墨区、崂山区、市北区、李沧区、城阳区、市南区)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

锦州市(太和区、凌河区、北镇市、黑山县、凌海市、古塔区、义县)

南阳市(新野县、淅川县、社旗县、方城县、内乡县、卧龙区、西峡县、宛城区、镇平县、唐河县、桐柏县、南召县、邓州市)  乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

宁德市(古田县、柘荣县、屏南县、福安市、周宁县、蕉城区、寿宁县、霞浦县、福鼎市)

白山市(江源区、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区)

黑河市(爱辉区、孙吴县、五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市)宁夏回族自治区

鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、山城区、淇滨区)  德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县)

北京市(平谷区、顺义区、密云区、西城区、大兴区、石景山区、丰台区、怀柔区、房山区、朝阳区、门头沟区、海淀区、昌平区、延庆区、通州区、东城区)

郴州市(安仁县、临武县、永兴县、桂阳县、资兴市、桂东县、汝城县、北湖区、宜章县、苏仙区、嘉禾县)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县)

韶关市(仁化县、翁源县、新丰县、浈江区、始兴县、乳源瑶族自治县、南雄市、武江区、乐昌市、曲江区)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、东区、仁和区)

运城市(垣曲县、新绛县、闻喜县、盐湖区、稷山县、临猗县、平陆县、万荣县、绛县、夏县、河津市、芮城县、永济市)

大连市(甘井子区、旅顺口区、普兰店区、长海县、沙河口区、金州区、瓦房店市、庄河市、西岗区、中山区)

西安市(灞桥区、高陵区、雁塔区、临潼区、鄠邑区、未央区、碑林区、长安区、莲湖区、新城区、周至县、阎良区、蓝田县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、且末县、库尔勒市、博湖县、和硕县、尉犁县、和静县、焉耆回族自治县)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、清水县、秦州区、武山县)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

深圳市(盐田区、宝安区、龙华区、光明区、坪山区、龙岗区、罗湖区、南山区、福田区)

西藏自治区

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县)

内江市(威远县、隆昌市、东兴区、资中县、市中区)

毕节市(赫章县、纳雍县、织金县、大方县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

黄冈市(蕲春县、麻城市、黄梅县、黄州区、英山县、团风县、红安县、浠水县、罗田县、武穴市)

绵阳市(平武县、梓潼县、北川羌族自治县、游仙区、安州区、盐亭县、三台县、涪城区、江油市)

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赣州市(寻乌县、大余县、会昌县、信丰县、南康区、上犹县、章贡区、石城县、定南县、宁都县、崇义县、兴国县、全南县、龙南市、赣县区、安远县、于都县、瑞金市)

百色市(田东县、平果市、那坡县、田阳区、隆林各族自治县、西林县、靖西市、田林县、乐业县、凌云县、右江区、德保县)

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焦作市(修武县、温县、沁阳市、武陟县、解放区、山阳区、孟州市、博爱县、中站区、马村区)

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大同市(云冈区、浑源县、左云县、广灵县、灵丘县、阳高县、新荣区、平城区、云州区、天镇县)阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、台江县、天柱县、凯里市、岑巩县、镇远县、从江县、黎平县、施秉县、锦屏县、黄平县、榕江县、剑河县、雷山县、三穗县、丹寨县)  凉山彝族自治州(会理市、盐源县、德昌县、普格县、布拖县、西昌市、美姑县、宁南县、雷波县、木里藏族自治县、会东县、甘洛县、冕宁县、越西县、金阳县、喜德县、昭觉县)

襄阳市(保康县、老河口市、襄州区、樊城区、谷城县、枣阳市、宜城市、南漳县、襄城区)

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厦门市(湖里区、同安区、集美区、海沧区、翔安区、思明区)

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邵阳市(北塔区、隆回县、大祥区、洞口县、邵阳县、城步苗族自治县、武冈市、邵东市、双清区、绥宁县、新宁县、新邵县)

吉安市(吉州区、吉水县、新干县、永丰县、万安县、安福县、吉安县、井冈山市、青原区、遂川县、峡江县、永新县、泰和县)

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云浮市(罗定市、云城区、郁南县、云安区、新兴县)

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红河哈尼族彝族自治州(开远市、个旧市、河口瑶族自治县、蒙自市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、石屏县、弥勒市、元阳县、绿春县、屏边苗族自治县、建水县)

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遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县)

沧州市(泊头市、任丘市、沧县、南皮县、海兴县、黄骅市、青县、新华区、肃宁县、吴桥县、河间市、东光县、孟村回族自治县、献县、运河区、盐山县)

大庆市(肇州县、林甸县、红岗区、萨尔图区、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县)

潍坊市(寒亭区、临朐县、高密市、昌乐县、昌邑市、潍城区、青州市、诸城市、安丘市、寿光市、坊子区、奎文区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”