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公交车最后一排被群C的细节,当爱情与梦想交错,青春故事将如何展开?

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白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区)








大庆市(大同区、肇源县、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县、让胡路区、龙凤区)








天津市(静海区、蓟州区、津南区、宝坻区、北辰区、河东区、和平区、河北区、南开区、武清区、滨海新区、东丽区、西青区、宁河区、河西区、红桥区)








呼伦贝尔市(根河市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、扎兰屯市)  保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、施甸县、昌宁县)








广安市(武胜县、邻水县、前锋区、广安区、岳池县、华蓥市)








宣城市(宣州区、郎溪县、旌德县、广德市、泾县、绩溪县、宁国市)








聊城市(莘县、冠县、茌平区、东阿县、东昌府区、临清市、阳谷县、高唐县)枣庄市(台儿庄区、山亭区、峄城区、滕州市、薛城区、市中区)








上海市(长宁区、崇明区、青浦区、黄浦区、杨浦区、松江区、静安区、徐汇区、金山区、闵行区、浦东新区、奉贤区、宝山区、普陀区、嘉定区、虹口区)  金华市(永康市、浦江县、武义县、兰溪市、义乌市、东阳市、磐安县、金东区、婺城区)








潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)








甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、夏河县、玛曲县、舟曲县、卓尼县、临潭县、迭部县)








东莞市








玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、江川区、澄江市、红塔区)








贺州市(平桂区、钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)








辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)








济南市(平阴县、槐荫区、市中区、历城区、历下区、钢城区、莱芜区、长清区、章丘区、天桥区、济阳区、商河县)








宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区)








吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、同心县)








汕头市(龙湖区、南澳县、潮阳区、澄海区、潮南区、金平区、濠江区)








威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)








惠州市(惠东县、博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区)








韶关市(南雄市、新丰县、武江区、浈江区、乐昌市、仁化县、始兴县、翁源县、乳源瑶族自治县、曲江区)








襄阳市(樊城区、宜城市、南漳县、枣阳市、襄城区、谷城县、襄州区、老河口市、保康县)








湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、龙山县、花垣县、保靖县、吉首市、古丈县、泸溪县)








延安市(吴起县、洛川县、富县、黄龙县、宜川县、安塞区、志丹县、甘泉县、黄陵县、宝塔区、延川县、延长县、子长市)








锡林郭勒盟(锡林浩特市、正蓝旗、镶黄旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市、多伦县)








天水市(秦州区、秦安县、武山县、麦积区、清水县、张家川回族自治县、甘谷县)








遵义市(播州区、余庆县、绥阳县、习水县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、凤冈县、桐梓县、仁怀市、汇川区、赤水市)
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玉林市(陆川县、福绵区、容县、北流市、玉州区、博白县、兴业县)








武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)








盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)








抚顺市(望花区、抚顺县、顺城区、清原满族自治县、东洲区、新抚区、新宾满族自治县)  毕节市(赫章县、纳雍县、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、金沙县)








南昌市(新建区、西湖区、青云谱区、安义县、东湖区、进贤县、红谷滩区、青山湖区、南昌县)








六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)








阿克苏地区(阿瓦提县、沙雅县、新和县、阿克苏市、柯坪县、库车市、拜城县、温宿县、乌什县)定西市(临洮县、陇西县、通渭县、渭源县、岷县、漳县、安定区)








衡水市(武强县、枣强县、饶阳县、武邑县、桃城区、深州市、故城县、景县、阜城县、安平县、冀州区)  温州市(文成县、平阳县、泰顺县、瓯海区、洞头区、龙港市、永嘉县、龙湾区、苍南县、瑞安市、乐清市、鹿城区)








商丘市(民权县、梁园区、柘城县、虞城县、宁陵县、睢阳区、永城市、睢县、夏邑县)








崇左市(大新县、凭祥市、扶绥县、龙州县、江州区、宁明县、天等县)








三门峡市(渑池县、陕州区、卢氏县、湖滨区、灵宝市、义马市)德州市(禹城市、庆云县、乐陵市、陵城区、临邑县、德城区、武城县、夏津县、宁津县、平原县、齐河县)








漳州市(长泰区、漳浦县、华安县、芗城区、南靖县、东山县、云霄县、平和县、龙海区、诏安县、龙文区)








乐山市(夹江县、沙湾区、沐川县、马边彝族自治县、峨眉山市、市中区、井研县、犍为县、金口河区、五通桥区、峨边彝族自治县)








河池市(凤山县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、宜州区、东兰县、金城江区、都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县)








铜仁市(玉屏侗族自治县、石阡县、德江县、江口县、沿河土家族自治县、万山区、松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、碧江区)








林芝市(察隅县、米林市、巴宜区、波密县、墨脱县、工布江达县、朗县)








大理白族自治州(云龙县、剑川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、宾川县、洱源县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、弥渡县、鹤庆县、永平县、大理市)








扬州市(江都区、宝应县、广陵区、高邮市、邗江区、仪征市)








黔东南苗族侗族自治州(天柱县、锦屏县、剑河县、黎平县、从江县、台江县、雷山县、黄平县、凯里市、麻江县、丹寨县、施秉县、镇远县、榕江县、三穗县、岑巩县)








保定市(曲阳县、定兴县、博野县、涞源县、容城县、徐水区、雄县、易县、顺平县、安国市、高阳县、望都县、唐县、涿州市、涞水县、定州市、莲池区、清苑区、竞秀区、安新县、蠡县、高碑店市、满城区、阜平县)








梅州市(丰顺县、五华县、平远县、蕉岭县、梅县区、梅江区、大埔县、兴宁市)








普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)








临汾市(安泽县、霍州市、汾西县、尧都区、洪洞县、曲沃县、吉县、永和县、蒲县、大宁县、襄汾县、翼城县、浮山县、隰县、古县、侯马市、乡宁县)








锦州市(凌海市、太和区、北镇市、凌河区、义县、古塔区、黑山县)








吕梁市(交口县、中阳县、文水县、岚县、汾阳市、兴县、石楼县、交城县、临县、孝义市、柳林县、方山县、离石区)








果洛藏族自治州(玛多县、久治县、玛沁县、甘德县、班玛县、达日县)








兰州市(榆中县、永登县、七里河区、城关区、西固区、安宁区、红古区、皋兰县)

——洞悉新消费,打造品牌&渠道&供应链研究新范式,化妆品,医美,免税,物流,电商,零售,教育,黄金珠宝,小家电,国牌崛起,产业互联网等消费领域深度研究。

投资要点

事件:2025年4月14日,行动教育发布2024年年报,2024年公司实现营收7.83亿元,同比+16.5%;归母净利润2.69亿元,同比+22.4%;扣非归母净利润2.41亿元,同比+12.2%。

业绩符合预期,高分红持续:单Q4收入2.2亿元,yoy+4%,归母净利润0.7亿元,yoy+26%,扣非归母0.6亿元,yoy-5%。期末拟派发现金分红0.89亿元,本年度合计派发2.67亿元,分红率达99.5%,对应股息率5.7%。24年公司现金收款9.3亿元,yoy+3.8%,Q4现金收款3.4亿元,yoy+11.1%。截至2024年底,合同负债10.8亿元,yoy+12.7%。

管理咨询收入提速:分业务看,24年管理培训/管理咨询/图书销售收入分别为6.3/1.5/0.03亿元,yoy+6%/97%/47%,毛利率分别为84%/44%/27%,yoy+1.5/-4.1/-14.7pct。24年公司开发新客户1200余家,新大客户数量达295家。在客户中的转介绍率与复购率再一次提升,净推荐值达到76.9%。

25年计划从三方面稳健增长:用户增长方面,开发500家新大客户,运用AI战略;伙伴增长方面,“每人每月一家大客户”策略提高人效,“百校计划”开设新分校推动人数增长;品牌增长方面,实现“大客户复购率90%+转介绍率90%“目标。

盈利预测与投资评级:行动教育作为企业培训龙头,大客户战略助力品牌成长。调整2025、2026业绩预测并新增2027年预测,预计2025-2027年归母净利润分别为3.0/3.3/3.6亿元(2025/2026年前值为2.9/3.4亿元),对应2025-2027年PE估值为15/14/13倍,维持“增持”评级。

风险提示:订单不及预期,收款不及预期,消课进度不及预期,客户支付意愿较弱等风险。

欢迎联系

东吴商社 吴劲草团队

吴劲草/石旖瑄/张家璇/阳靖/王琳婧/郗越

【东吴商社吴劲草团队简介】

团队荣誉:

2024年新财富批零与社服行业最佳分析师第6名

2024年水晶球商贸零售/社会服务最佳分析师第3/5名

2024年上证报批零社服行业最佳分析师第5名

2024年WIND商贸零售行业金牌分析师第2名

2023年新财富批零与社服行业最佳分析师第6名

2023年水晶球商贸零售行业最佳分析师第2名

2023年上证报批零社服行业最佳分析师第5名

2023年WIND商贸零售行业最佳分析师第2名

2021-2022年新财富/水晶球/上证报/WIND/金牛奖/金麒麟等奖项荣获最佳分析师

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