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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

烟台市(龙口市、莱州市、牟平区、莱山区、福山区、芝罘区、蓬莱区、海阳市、栖霞市、招远市、莱阳市)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

沧州市(肃宁县、盐山县、新华区、献县、黄骅市、东光县、海兴县、孟村回族自治县、沧县、青县、泊头市、南皮县、任丘市、吴桥县、河间市、运河区)  六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县、青河县、吉木乃县、布尔津县、福海县)

六安市(裕安区、霍邱县、霍山县、金寨县、金安区、舒城县、叶集区)

青岛市(黄岛区、即墨区、市北区、平度市、胶州市、崂山区、李沧区、市南区、莱西市、城阳区)铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

榆林市(靖边县、神木市、定边县、府谷县、榆阳区、清涧县、吴堡县、横山区、子洲县、绥德县、佳县、米脂县)  海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

南昌市(南昌县、新建区、西湖区、东湖区、安义县、红谷滩区、青山湖区、青云谱区、进贤县)

大庆市(肇州县、萨尔图区、红岗区、大同区、龙凤区、肇源县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)

张家口市(涿鹿县、康保县、尚义县、崇礼区、万全区、怀来县、下花园区、怀安县、宣化区、桥东区、蔚县、桥西区、沽源县、阳原县、张北县、赤城县)

山南市(错那市、曲松县、浪卡子县、隆子县、贡嘎县、扎囊县、加查县、措美县、乃东区、洛扎县、桑日县、琼结县)

太原市(晋源区、古交市、清徐县、尖草坪区、小店区、阳曲县、万柏林区、娄烦县、杏花岭区、迎泽区)

扬州市(邗江区、高邮市、广陵区、江都区、宝应县、仪征市)

平顶山市(宝丰县、舞钢市、汝州市、石龙区、叶县、湛河区、卫东区、鲁山县、新华区、郏县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)

宜宾市(高县、兴文县、江安县、筠连县、珙县、屏山县、翠屏区、南溪区、长宁县、叙州区)

绵阳市(梓潼县、游仙区、三台县、平武县、盐亭县、安州区、江油市、北川羌族自治县、涪城区)

大连市(甘井子区、旅顺口区、普兰店区、西岗区、长海县、中山区、沙河口区、瓦房店市、金州区、庄河市)

曲靖市(会泽县、沾益区、师宗县、宣威市、马龙区、麒麟区、富源县、罗平县、陆良县)

咸宁市(咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、赤壁市、崇阳县)

芜湖市(弋江区、鸠江区、湾沚区、镜湖区、南陵县、无为市、繁昌区)

衡阳市(南岳区、雁峰区、衡南县、蒸湘区、耒阳市、石鼓区、衡阳县、常宁市、珠晖区、衡东县、祁东县、衡山县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市、广河县、临夏县、康乐县、永靖县、和政县)

内蒙古自治区

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玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、华宁县、江川区、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

新疆维吾尔自治区

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)  晋中市(太谷区、榆次区、榆社县、介休市、昔阳县、灵石县、祁县、左权县、寿阳县、和顺县、平遥县)

拉萨市(曲水县、达孜区、尼木县、城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、林周县)

许昌市(长葛市、禹州市、鄢陵县、魏都区、襄城县、建安区)

岳阳市(平江县、临湘市、华容县、岳阳楼区、君山区、云溪区、岳阳县、汨罗市、湘阴县)本溪市(桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、平山区)

德州市(齐河县、武城县、临邑县、乐陵市、德城区、平原县、禹城市、宁津县、陵城区、夏津县、庆云县)  儋州市

襄阳市(谷城县、枣阳市、保康县、老河口市、樊城区、宜城市、襄城区、南漳县、襄州区)

东莞市

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县)白银市(靖远县、白银区、景泰县、平川区、会宁县)

西安市(未央区、蓝田县、阎良区、雁塔区、高陵区、新城区、鄠邑区、临潼区、周至县、灞桥区、长安区、莲湖区、碑林区)

鹤岗市(兴山区、向阳区、工农区、萝北县、绥滨县、东山区、南山区、兴安区)

楚雄彝族自治州(南华县、永仁县、楚雄市、禄丰市、大姚县、元谋县、姚安县、牟定县、武定县、双柏县)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、兴海县、同德县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县、云龙县、大理市、鹤庆县、祥云县、剑川县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、洱源县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、乌拉特前旗)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、江源区、临江市)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

牡丹江市(西安区、阳明区、东安区、绥芬河市、海林市、宁安市、爱民区、东宁市、林口县、穆棱市)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县、昭平县)

毕节市(纳雍县、金沙县、赫章县、大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、织金县)

嘉峪关市

昭通市(水富市、大关县、绥江县、盐津县、昭阳区、巧家县、鲁甸县、威信县、彝良县、镇雄县、永善县)

运城市(万荣县、闻喜县、绛县、新绛县、盐湖区、河津市、永济市、稷山县、临猗县、芮城县、夏县、平陆县、垣曲县)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区)

洛阳市(老城区、栾川县、宜阳县、西工区、涧西区、汝阳县、洛龙区、洛宁县、偃师区、瀍河回族区、孟津区、伊川县、新安县、嵩县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。